Lo verdaderamente interesante de la reunión de la Reserva Federal no es que mantuviera las tasas sin cambios, sino cómo lo hizo. Decisión del 28 de octubre: la tasa de los fondos federales se mantuvo entre el 3,75 % y el 4,00 %, aprobada por 10 votos contra 2. Lisa Cook y Beth Hammack votaron a favor de otra subida de 25 puntos básicos: apenas un mes después de la subida de septiembre, el desacuerdo ya se hizo público; los halcones no se han retirado. La declaración elevó la evaluación de la economía de «sólida» a «fuerte», señaló que la inflación sigue alta y dejó intacta la incertidumbre sobre diciembre. Más importante aún fue la rueda de prensa del nuevo presidente, Kevin Warsh: no se pronunció sobre diciembre y solo dijo que se avecina un período con abundante información, lo que equivale a mantener la presión de una subida de tasas sobre la inflación. La reacción del mercado esa noche fue muy reveladora: el S&P 500 subió un 0,28 % y el Nasdaq 100, un 0,55 %, pero el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo en el 5,03 % y el petróleo subió un 3 %, hasta los 102,78 dólares. Nadie se creyó la fantasía de una política más flexible. Tras el cierre, Microsoft y Alphabet subieron y bajaron, respectivamente, lo que demuestra que el dinero solo cree en los flujos de caja, no en las historias. La verdadera señal se esconde en el desacuerdo: los dos votos en contra de mantener las tasas no son ruido, sino un adelanto de lo que podría ocurrir en diciembre. Si el petróleo no baja, tarde o temprano llegará otra subida de tasas.
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