$NOW volvió a superar las expectativas y elevar sus previsiones, pero tras el cierre la acción cayó alrededor de un 16%. En cuanto a los fundamentales, los ingresos por suscripciones del tercer trimestre fueron de 3.988 millones de dólares, un 21% más interanual; las obligaciones de desempeño restantes corrientes (cRPO) alcanzaron los 13.650 millones, un 20,5% más; el objetivo de valor contractual anualizado de nueva contratación de IA se elevó por segunda vez este año, hasta los 1.700 millones de dólares (frente a los 1.000 millones de comienzos de año, un aumento del 70%); y también se revisó al alza la previsión de ingresos por suscripciones para todo el año, hasta los 15.780–15.790 millones. Sin embargo, el sentimiento del mercado y los flujos de capital apuntaron en dirección contraria: la empresa prevé que el crecimiento del cRPO en el cuarto trimestre baje al 18,5% (desde el 20,5%), y el mercado interpreta que, aunque el crecimiento sigue siendo rápido, su desaceleración marca un punto de inflexión. Además, el beneficio por acción según los principios contables GAAP fue de apenas 0,27 dólares, ya que la amortización de activos intangibles aumentó hasta los 198 millones debido a las adquisiciones de Moveworks, Armis y Veza, una diferencia considerable frente a los 1,00 dólares ajustados. Los ingresos y la cartera de oportunidades de IA son sólidos, pero las expectativas de una desaceleración futura pesan sobre la acción: las empresas de SaaS con valoraciones elevadas apenas toleran una moderación del crecimiento. Ante esta divergencia entre buenos resultados y una caída de la acción, ¿qué valoras más: los pedidos de IA actuales o las señales de desaceleración futura?