把一股股票拆成「隔夜」和「盘中」两个币，这是我这周看到最聪明、也最容易被拿去割人的包装。
0xBeans提的 Isolated Exposure Tokens：存1股代币化股票，换1个OVERNIGHT（吃收盘到开盘的涨跌）+1个SESSION（吃开盘到收盘的涨跌），两个凑齐才能赎回原股。他自己拿Pendle的PT/YT来类比。
配套的卖点数据是：1993到2025年，SPY 97.6%的涨幅发生在隔夜。听着像白捡钱对吧？
醒醒。隔夜效应这事学术圈和量化早扒烂了，真能稳吃，华尔街早套干净了，轮不到链上散户。规律一旦被做成产品，OVERNIGHT上线大概率直接溢价，你买的是一个已经被定价完的故事。
结构上更别扭。一股拆两份，流动性也跟着劈两半，Robinhood Chain上代币化股票的深度本来就薄，再一切，滑点谁吃？SESSION那一半谁接？凭啥有人愿意拿「历史上不怎么涨的那半截」？没有真实对手盘的拆分，最后就是给做市商发福利。
Pendle能起来，是因为固定收益本身是刚需。隔夜/盘中切片的刚需呢？对冲财报跳空算一个，但那是机构的活，机构手里有期权。
点子本身我不否认有意思。只是等下周有人拿它发币、开积分、喊「下一个Pendle」的时候，先问一句：溢价进了谁口袋。
#代币化股票 #RWA
0xBeans提的 Isolated Exposure Tokens：存1股代币化股票，换1个OVERNIGHT（吃收盘到开盘的涨跌）+1个SESSION（吃开盘到收盘的涨跌），两个凑齐才能赎回原股。他自己拿Pendle的PT/YT来类比。
配套的卖点数据是：1993到2025年，SPY 97.6%的涨幅发生在隔夜。听着像白捡钱对吧？
醒醒。隔夜效应这事学术圈和量化早扒烂了，真能稳吃，华尔街早套干净了，轮不到链上散户。规律一旦被做成产品，OVERNIGHT上线大概率直接溢价，你买的是一个已经被定价完的故事。
结构上更别扭。一股拆两份，流动性也跟着劈两半，Robinhood Chain上代币化股票的深度本来就薄，再一切，滑点谁吃？SESSION那一半谁接？凭啥有人愿意拿「历史上不怎么涨的那半截」？没有真实对手盘的拆分，最后就是给做市商发福利。
Pendle能起来，是因为固定收益本身是刚需。隔夜/盘中切片的刚需呢？对冲财报跳空算一个，但那是机构的活，机构手里有期权。
点子本身我不否认有意思。只是等下周有人拿它发币、开积分、喊「下一个Pendle」的时候，先问一句：溢价进了谁口袋。
#代币化股票 #RWA