#fomc会议
94 de 100 economistas prevén que esta noche no habrá subida de tipos. Los datos de inflación acaban de dejar muy mal parada esa apuesta 🦖
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A las 2:00 de la madrugada del 29 de octubre, hora de Pekín, la Reserva Federal anunciará su decisión sobre los tipos de interés de octubre. De los 100 economistas encuestados por Reuters, 94 prevén que los tipos se mantengan entre el 3,75 % y el 4,00 %. Los futuros sobre los fondos federales de CME asignan a esta subida una probabilidad implícita de apenas el 10 %. El equipo de volatilidad de renta variable de Goldman Sachs, que hizo sus cálculos a partir de swaps, la sitúa aún más abajo: en el 7 %.
Pero los datos no ayudan: el IPC subyacente de septiembre subió un 0,3 % mensual, por encima del 0,2 % previsto. La tasa interanual fue del 2,6 %, y el crecimiento anualizado de los últimos tres meses saltó directamente del 2,0 % al 3,4 %. Tras publicarse los datos, la probabilidad de una subida en octubre llegó a rondar el 50 %; ahora ha vuelto a caer hasta el 10 %. El mercado leyó los mismos datos en dos sentidos distintos ⚠️
Los votos son el segundo foco de atención de esta noche. Rabobank y Natixis prevén que los tres halcones que votaron en contra en julio —Hammack, Logan y Kashkari— vuelvan a unirse para exigir una subida de 25 puntos básicos. Feroli, de JPMorgan, prevé al menos dos votos en contra. BofA, por su parte, mantiene su pronóstico de una subida en octubre y señala sus posibles consecuencias: si realmente suben los tipos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años podría dispararse entre 15 y 20 puntos básicos y la curva se aplanaría notablemente. Sería la mayor sorpresa de tono agresivo desde 2009 en un momento en que el mercado descuenta la menor probabilidad de una subida.
El otro escenario es el de Goldman Sachs: saltarse la subida de octubre, subir una vez más en diciembre y dar por terminado el ciclo. El argumento es que los aranceles, el impacto de los precios de la energía y los errores estadísticos relacionados con la IA explican, en conjunto, la totalidad de los 1,1 puntos porcentuales por los que el PCE subyacente se desvía del objetivo del 2 %. Cuando estos factores se disipen, el PCE subyacente volvería a alrededor del 2,2 % a finales de 2027 📉
Mi opinión: la decisión de esta noche prácticamente no ofrece dudas; toda la incertidumbre está en la rueda de prensa. En julio, cuando le preguntaron a Warsh por qué no había subido los tipos, respondió con dos palabras sobre la influencia de los datos en la decisión: «No mucho». Los bonos a largo plazo se desplomaron en el acto. Esta noche, si se limita a decir que «dependerá de los datos» sin explicar por qué pueden hacer una pausa aunque la inflación siga por encima del objetivo, el mercado llenará ese vacío por su cuenta. Para las criptomonedas, nunca se trata simplemente de subir o no los tipos: importa si el tono es agresivo o moderado. Si es agresivo, la orden de compra en 79.000 dólares, justo por debajo de los 80.000, volverá a ponerse a prueba. Solo con un tono moderado se podría hablar de volver a los 82.000. Bitcoin cotiza ahora a 80.553 dólares, prácticamente sin cambios en las últimas 24 horas 📊
¿De qué lado estás? Cuéntanos en los comentarios: ¿cómo crees que explicará Warsh esta pausa de esta noche? 👀
Cada día te traemos las noticias más destacadas sobre Bitcoin y la Reserva Federal. No solo te contamos qué está pasando: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 🚀
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Pero los datos no ayudan: el IPC subyacente de septiembre subió un 0,3 % mensual, por encima del 0,2 % previsto. La tasa interanual fue del 2,6 %, y el crecimiento anualizado de los últimos tres meses saltó directamente del 2,0 % al 3,4 %. Tras publicarse los datos, la probabilidad de una subida en octubre llegó a rondar el 50 %; ahora ha vuelto a caer hasta el 10 %. El mercado leyó los mismos datos en dos sentidos distintos ⚠️
Los votos son el segundo foco de atención de esta noche. Rabobank y Natixis prevén que los tres halcones que votaron en contra en julio —Hammack, Logan y Kashkari— vuelvan a unirse para exigir una subida de 25 puntos básicos. Feroli, de JPMorgan, prevé al menos dos votos en contra. BofA, por su parte, mantiene su pronóstico de una subida en octubre y señala sus posibles consecuencias: si realmente suben los tipos, el rendimiento de los bonos del Tesoro a dos años podría dispararse entre 15 y 20 puntos básicos y la curva se aplanaría notablemente. Sería la mayor sorpresa de tono agresivo desde 2009 en un momento en que el mercado descuenta la menor probabilidad de una subida.
El otro escenario es el de Goldman Sachs: saltarse la subida de octubre, subir una vez más en diciembre y dar por terminado el ciclo. El argumento es que los aranceles, el impacto de los precios de la energía y los errores estadísticos relacionados con la IA explican, en conjunto, la totalidad de los 1,1 puntos porcentuales por los que el PCE subyacente se desvía del objetivo del 2 %. Cuando estos factores se disipen, el PCE subyacente volvería a alrededor del 2,2 % a finales de 2027 📉
Mi opinión: la decisión de esta noche prácticamente no ofrece dudas; toda la incertidumbre está en la rueda de prensa. En julio, cuando le preguntaron a Warsh por qué no había subido los tipos, respondió con dos palabras sobre la influencia de los datos en la decisión: «No mucho». Los bonos a largo plazo se desplomaron en el acto. Esta noche, si se limita a decir que «dependerá de los datos» sin explicar por qué pueden hacer una pausa aunque la inflación siga por encima del objetivo, el mercado llenará ese vacío por su cuenta. Para las criptomonedas, nunca se trata simplemente de subir o no los tipos: importa si el tono es agresivo o moderado. Si es agresivo, la orden de compra en 79.000 dólares, justo por debajo de los 80.000, volverá a ponerse a prueba. Solo con un tono moderado se podría hablar de volver a los 82.000. Bitcoin cotiza ahora a 80.553 dólares, prácticamente sin cambios en las últimas 24 horas 📊
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