Las opciones de Bitcoin por valor de 10.900 millones de dólares vencen el viernes: primero, atención a una posible mayor volatilidad; no te fíes del «precio de máximo dolor»
Alrededor de las 22:52 del 28 de octubre, hora de Pekín, la lista de tendencias de Binance Square situó «#Las opciones de Bitcoin por valor de 10.900 millones de dólares vencen el viernes» en el cuarto puesto, con 85 personas participando en el debate. Lo que realmente merece atención no es si el «precio de máximo dolor de 78.000 dólares» atraerá el precio, sino si el gran vencimiento del 30 de octubre a las 16:00, hora de Pekín, hará que el mercado al contado, los contratos perpetuos y las coberturas con opciones se vuelvan más sensibles durante el mismo periodo.
Primero hay que distinguir los criterios estadísticos de los datos públicos. Los medios, citando datos de Deribit, informan de que este viernes vencen unas 135.000 opciones de BTC, con un valor nominal de aproximadamente 10.920 millones de dólares, una proporción de opciones put/call de alrededor de 0,53 y un precio de máximo dolor cercano a los 78.000 dólares. A las 22:56 volví a consultar la interfaz pública de Deribit: el interés abierto agregado de los contratos con vencimiento el 30OCT26 era de aproximadamente 136.088 BTC, de los cuales unos 89.048 BTC correspondían a opciones call y 47.040 BTC a opciones put. Como las dos cifras se basan en criterios estadísticos distintos, este artículo no presenta ninguna de ellas como una cifra precisa del total de todo el mercado.
En el caso de BTC, el vencimiento de las opciones cambia primero la sensibilidad de las posiciones de cobertura; no genera automáticamente compras direccionales. Si el precio oscila cerca de los precios de ejercicio clave, la cobertura dinámica de los creadores de mercado puede amplificar los movimientos de corto plazo. Si, antes del vencimiento, el precio ya se ha alejado de las principales zonas de posiciones abiertas, el efecto de la liquidación podría asimilarse rápidamente. El llamado «máximo dolor» es solo un nivel teórico calculado a partir de la estructura de posiciones abiertas: no debe considerarse un soporte ni, mucho menos, una razón suficiente para abrir posiciones largas o cortas.
A las 22:56, hora de Pekín, el BTC al contado en Binance cotizaba en torno a los 80.510,71 dólares, con una subida del 0,148 % en 24 horas y un rango de 80.244 a 81.823 dólares. El volumen negociado en cotizaciones fue de unos 1.025,5 millones de dólares. Acceso al mercado al contado: BTC/USDT al contado
https://www.binance.com/zh-CN/trade/BTC_USDT
El precio de marca del perpetuo BTCUSDT de Binance rondaba los 80.485,70 dólares; la tasa de financiación más reciente era de aproximadamente +0,006555 % y el interés abierto, de unos 97.151 BTC. Que los precios al contado y del perpetuo sean similares y que la tasa de financiación sea positiva indica que todavía existe un coste moderado por mantener posiciones largas, pero no significa que el mercado ya haya establecido una tendencia unidireccional. Acceso al perpetuo: BTC/USDT perpetuo
https://www.binance.com/zh-CN/futures/BTCUSDT
Mi valoración es que, antes del vencimiento, conviene observar si la volatilidad se expande y si una ruptura viene acompañada de volumen, en lugar de apostar de antemano por un único precio, como 78.000 o 95.000 dólares. Si BTC vuelve a mantenerse por encima de los 81.800 dólares, aumenta el interés abierto en los perpetuos y la tasa de financiación no se descontrola rápidamente, eso indicaría que el apetito por el riesgo podría estar absorbiendo la presión vendedora. Si cae por debajo de los 80.200 dólares mientras aumenta el interés abierto y el volumen al contado no mejora al mismo tiempo, habría que estar alerta ante la posibilidad de que las posiciones apalancadas conviertan la ventana de vencimiento en un acelerador de las caídas.
Tampoco se puede analizar ETH por completo de forma aislada. A las 22:56, ETH al contado cotizaba en torno a los 2.330,12 dólares, con una caída del 0,243 % en 24 horas y un volumen negociado en cotizaciones de unos 473,6 millones de dólares. El precio de marca del perpetuo ETHUSDT rondaba los 2.329,22 dólares; la tasa de financiación más reciente era de aproximadamente +0,006741 % y el interés abierto, de unos 2,368 millones de ETH. Acceso al mercado al contado de ETH: ETH/USDT al contado
https://www.binance.com/zh-CN/trade/ETH_USDT
Acceso al perpetuo de ETH: ETH/USDT perpetuo
https://www.binance.com/zh-CN/futures/ETHUSDT
Las condiciones que invalidarían este análisis son claras: si antes del vencimiento surge una nueva política macroeconómica, un flujo de fondos de ETF o un incidente anómalo en un exchange, la estructura de opciones solo podrá considerarse una variable de contexto. Si durante la ventana de vencimiento no se producen cambios simultáneos en el volumen, la volatilidad y el interés abierto, tampoco se pueden atribuir las subidas o bajadas posteriores a la liquidación de opciones. El valor nominal de las opciones no equivale a compras o ventas de contado por el mismo importe, y el máximo dolor tampoco es una predicción de precios.
Fuentes y hora de los datos: lista de tendencias de Binance Square (alrededor de las 22:52 del 28-10-2026); datos públicos del mercado de Deribit (28-10-2026, 22:56); interfaces públicas de cotizaciones al contado y USDⓈ-M de Binance (28-10-2026, 22:56). Este artículo recopila información del mercado y observa los riesgos; no constituye asesoramiento de inversión. La imagen de portada es un gráfico local de BTCUSDT de 4 horas; la vela actual aún no ha cerrado.
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