Si querías saber por qué hoy está disparándose todo lo que tenga siquiera un poco que ver con los chips de memoria, es porque SK Hynix presentó sus resultados) Y si no querías saberlo, da igual: ya he empezado, así que vamos con los detalles))
🖥 SK Hynix es uno de los principales fabricantes de HBM, es decir, de esa memoria ultrarrápida que ahora necesita prácticamente cada nuevo acelerador de IA.
👉🏻 En el trimestre, la empresa obtuvo unos 79.000 millones de dólares en ingresos, un 328 % más interanual.
👉🏻 El beneficio operativo fue de unos 63.000 millones de dólares, un 632 % más.
👉🏻 Y el margen operativo rozó el 80 %.
💰 Para un fabricante de memoria, esto ya es otra realidad. Y no se trata solo de HBM, la memoria ultrarrápida para los aceleradores de IA de Nvidia y otras empresas. También se encarece la memoria RAM convencional para servidores, al igual que la memoria flash para unidades de almacenamiento, y además se venden más chips de memoria para servidores. Es decir, ahora la empresa se beneficia a la vez de unos precios más altos y de mayores volúmenes. Pero, por supuesto, la HBM es la gran protagonista.
🍿 La HBM4 ya ha empezado a distribuirse a gran escala y, en el cuarto trimestre, la empresa espera que supere a la HBM3E tanto en volumen como en ingresos. Y ahora viene el dato que más me gustó. La dirección afirma que la capacidad de producción de DRAM y HBM está prácticamente vendida hasta 2029. La demanda de HBM duplica aproximadamente la oferta disponible y, según sus estimaciones, la escasez podría prolongarse hasta 2030.
Además, ya hay contratos a largo plazo con 14 grandes clientes que cubren más de la mitad de la capacidad de producción para 2027-2028. Mientras el mercado lleva semanas inquieto porque la inversión en IA crece demasiado rápido, la situación de Hynix es casi la contraria. La demanda es tan fuerte que la empresa ahora está más preocupada por cómo ampliar la producción a tiempo que por vender sus productos.
🚀 Por eso hoy también se dispararon otros fabricantes, como Micron y Western Digital, y todo el sector en general. Otro dato interesante: la empresa planea devolver a los accionistas unos 75.000 millones de dólares mediante dividendos y recompras de acciones. Y, aun así, tiene unos 74.000 millones de dólares en efectivo neto en su balance. Es decir, por ahora, el auge de la IA para Hynix no parece una historia de beneficios futuros, sino de dinero contante y sonante aquí y ahora.
😇 Lo único que no olvidaría es que la memoria siempre ha sido un negocio muy cíclico. Cuando los precios son altos y la escasez es grande, los fabricantes empiezan a ampliar activamente su capacidad. Y luego, en algún momento, la escasez se convierte muy rápidamente en exceso de oferta.
🤦♂️ La demanda sigue siendo tan fuerte que Hynix mantiene un margen operativo de casi el 80 %. Y aquí, probablemente, se ve mejor que en ningún otro sitio la diferencia entre quienes financian el auge de la IA y quienes ya están ganando dinero con él. Por ahora, Hynix está claramente en la segunda categoría.
Nikita Huppal | ProInversiones
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Hynix mostró cómo es un auténtico mercado alcista