Anthropic, la empresa de IA detrás de Claude, gastó unos 627 millones de dólares para comprar 4.453.900 acciones que el gobierno de EE. UU. había confiscado y las revendió rápidamente, quitándose un dolor de cabeza de encima antes de su debut bursátil.
Puntos clave
En octubre de 2025, Anthropic compró al gobierno de EE. UU. 4.453.900 acciones de la Serie B confiscadas por unos 627 millones de dólares
La empresa pagó 140,9676 dólares por acción y cerró la reventa al mismo tiempo
Anthropic revendió esas acciones a nueve inversores acreditados al mismo precio
El documento no identifica a los antiguos titulares, los procedimientos legales ni a los nueve inversores que compraron el paquete
La empresa declaró en su formulario S-1 que pagó 140,9676 dólares por acción por las acciones y cerró la reventa al mismo tiempo. Anthropic desarrolla modelos de lenguaje de gran tamaño y los comercializa a través de Claude, software empresarial y alianzas en la nube.
La divulgación es importante porque muestra que el gobierno de EE. UU. tuvo brevemente una participación accionaria considerable en una de las empresas privadas de IA más valiosas y luego salió antes de la cotización pública de Anthropic.
El documento no identifica a los antiguos titulares, los procedimientos judiciales ni a los nueve inversores que compraron el bloque.
Un segundo párrafo de la presentación ante la SEC deja claro que Anthropic no era parte en esos procesos judiciales. Esto acota los hechos a una transferencia forzosa de acciones de titulares externos, y no a un acuerdo que involucrara a la propia Anthropic.
La recompra de acciones de Anthropic cambió quién se queda con el potencial de revalorización
Para los inversores del mercado público, las cuentas son clave.
Un bloque de 4.453.900 acciones comprado a 140,9676 dólares por acción equivale a unos 627 millones de dólares al precio de la transacción, y cualquier valor actual implícito depende por completo del precio de la salida a bolsa por encima del nivel de octubre de 2025. Anthropic compró el bloque y lo transfirió al costo, por lo que la empresa no obtuvo ninguna ganancia y el gobierno no recibió ningún beneficio de una revalorización posterior a la venta.
La estructura sugiere una regularización administrativa de la tabla de capitalización, más que un arbitraje oportunista.
Al retirar las acciones sujetas a cargas legales, Anthropic eliminó un posible lastre vinculado a procesos judiciales y colocó las acciones preferentes en manos de inversores capaces de mantener valores restringidos previos a una salida a bolsa.
El formulario S-1 presenta una empresa que opera a una escala excepcional y describe sus productos, alianzas y posición en el mercado. El documento no actualiza la valoración de ese bloque reemitido.
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Para que tenga sentido una valoración basada en esta transferencia, deben cumplirse dos condiciones.
El precio de la salida a bolsa debe superar el referente de 140,9676 dólares por acción de octubre de 2025, y el mercado debe aceptar supuestos de ingresos y crecimiento coherentes con el múltiplo implícito que se asigne en la salida a bolsa. Sin ambas condiciones, considerar que la transferencia de 627 millones de dólares indica el valor actual confunde una transacción histórica con el valor futuro de la empresa.
No es habitual que un gobierno figure en la tabla de capitalización de una startup
Las empresas privadas de IA suelen tener tablas de capitalización muy pobladas, con fundadores, empleados, firmas de capital de riesgo y socios estratégicos.
Una participación gubernamental obtenida mediante el decomiso de activos es inusual porque incorpora a un titular no comercial a una empresa que podría estar preparando rondas de financiación, ofertas de acciones para empleados o una salida a bolsa.
Eso puede complicar las votaciones, las restricciones de reventa y los plazos de divulgación. También crea un desajuste peculiar.
El gobierno no busca maximizar su influencia estratégica en Anthropic; busca desprenderse de un activo de manera ordenada.
En los últimos dos años, la financiación de la IA se ha orientado hacia grandes operaciones estructuradas, ventas secundarias y financiación vinculada a la capacidad de cómputo. Anthropic ha sido clave en ese cambio, mientras los inversores se apresuran a obtener exposición antes de las cotizaciones públicas.
Cómo funcionan las reventas de acciones preferentes
En este caso, el mecanismo de recompra de acciones de Anthropic era sencillo en teoría, pero inusual en este contexto. El gobierno tenía acciones preferentes de serie B que habían sido decomisadas en procesos judiciales.
Anthropic compró esas mismas acciones a 140,9676 dólares cada una y luego las revendió a nueve inversores acreditados al mismo precio.
Las acciones preferentes de serie B se sitúan por encima de las acciones ordinarias en la estructura de capital. En una empresa como Anthropic, los titulares de acciones preferentes suelen tener condiciones especiales en materia de liquidación, conversión o voto.
Al comprar el bloque, Anthropic pudo retirar al gobierno como titular incómodo y colocar las acciones en manos de inversores acostumbrados a las restricciones de las empresas privadas.
Para el gobierno de EE. UU., el acuerdo convirtió un activo de una startup privada en efectivo sin esperar a una salida a bolsa. Para Anthropic, el beneficio fue sanear la tabla de capitalización antes de cotizar.
Para los nueve compradores, la recompensa fue acceder a una empresa de IA en etapa avanzada a un precio privado fijo antes de que los mercados públicos fijaran uno nuevo.
Lo principal que habrá que observar ahora es el precio definitivo de la salida a bolsa de Anthropic, porque mostrará cuánto potencial de revalorización capturó este bloque de 627 millones de dólares tras la reventa.
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