Esta noche a las 2, quienes apuestan por si habrá o no movimiento quizá estén apostando a la pregunta equivocada.
Que no haya cambios ya está descontado: los tipos están actualmente en el rango del 3,75%-4,00%, y la publicación original sitúa en el 90%-92% la probabilidad de que se mantengan en octubre. En septiembre acaban de subirlos 25 puntos básicos, y la probabilidad que asignaba el mercado a otra subida en octubre cayó desde el 65% de finales de septiembre hasta menos del 15%. Lo que realmente se decide esta noche son tres cosas: cuántos votos en contra habrá, cómo calificará el comunicado la inflación y si dejará abierta la puerta a diciembre.
Primero, las cartas que tiene el bando alcista. Durante la sesión asiática del 27 de octubre, $BTC llegó a tocar un mínimo cercano a los 79.700; en la sesión estadounidense de la madrugada del 28 recuperó los 80.577 dólares, con una subida del 0,87% en 24 horas. ETH subió un 1,38%, hasta los 2.342,87 dólares, y SOL un 0,65%, hasta los 100,89 dólares: los tres activos principales cerraron al alza. El argumento alcista de la publicación original es que el precio ya ha retrocedido casi un 10% desde el máximo, que esta semana se han acumulado todas las noticias negativas y que se está formando un suelo por encima de los 79.000. Una vez que disminuya la aversión al riesgo, podría volver a superar los 85.000 en el plazo de una semana; por debajo de los 80.000, sería un precio rebajado poco habitual en este ciclo.
Ahora, las cartas del bando bajista, que también son contundentes. En octubre, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado acumulan salidas netas de unos 314 millones de dólares. Solo el jueves y el viernes de la semana pasada retiraron 773 millones; el lunes regresaron apenas 110,3 millones, y todo ese dinero entró en un mismo fondo, mientras que los demás productos registraron entradas y salidas nulas. El precio se está recuperando, pero el mayor canal de inversión al contado sigue registrando salidas netas. La conclusión bajista de la publicación original es que hay que descontar calidad a un rebote que no cuenta con compras al contado: por ahora parece más un reajuste de posiciones antes de la decisión que un regreso de capital.
Mi opinión: esta noche hay que vigilar tres factores, no la decisión en sí. El primero son los votos en contra. La subida de tipos de septiembre se aprobó por unanimidad, 12 a 0; ahora, para hacer una pausa, es inevitable que alguien discrepe. Algunas entidades prevén entre uno y tres votos en contra a favor de subir los tipos. El segundo es cómo describirá el comunicado el papel de la energía. La inflación interanual de septiembre fue del 3,7%, pero la subyacente, solo del 2,6%; la diferencia de 1,1 puntos se debe casi por completo a la gasolina. Atribuirla a la energía equivale a dejar abierta la puerta a diciembre; limitarse a decir que la inflación sigue elevada equivale a dar diciembre por sentado. El tercero son las expectativas del mercado para diciembre: CME asigna a una subida en diciembre una probabilidad de entre el 70% y el 80%. La reunión del 8 y 9 de diciembre incluirá también el gráfico de puntos; será entonces cuando se aclare de verdad el rumbo.
En cuanto a los niveles, si el tono es moderado, primero hay que mirar los 82.000: ese fue el nivel desde el que arrancaron las subidas en agosto y septiembre. Si el tono es agresivo y se pierden los 80.000, el primer nivel a vigilar son los 75.000. Condiciones que invalidarían este análisis: que no haya ningún voto en contra y que el comunicado no deje abierta la puerta a diciembre, o que los ETF sigan registrando salidas netas tras la decisión. En ese caso, la recuperación de los 80.000 debería tratarse primero como un movimiento engañoso. El tamaño de la posición importa más que las opiniones; no apalanques al máximo.
¿Crees que esta noche «si el tono es moderado, primero hay que mirar los 82.000» o que «si el tono es agresivo, primero hay que mirar los 75.000»?
Que no haya cambios ya está descontado: los tipos están actualmente en el rango del 3,75%-4,00%, y la publicación original sitúa en el 90%-92% la probabilidad de que se mantengan en octubre. En septiembre acaban de subirlos 25 puntos básicos, y la probabilidad que asignaba el mercado a otra subida en octubre cayó desde el 65% de finales de septiembre hasta menos del 15%. Lo que realmente se decide esta noche son tres cosas: cuántos votos en contra habrá, cómo calificará el comunicado la inflación y si dejará abierta la puerta a diciembre.
Primero, las cartas que tiene el bando alcista. Durante la sesión asiática del 27 de octubre, $BTC llegó a tocar un mínimo cercano a los 79.700; en la sesión estadounidense de la madrugada del 28 recuperó los 80.577 dólares, con una subida del 0,87% en 24 horas. ETH subió un 1,38%, hasta los 2.342,87 dólares, y SOL un 0,65%, hasta los 100,89 dólares: los tres activos principales cerraron al alza. El argumento alcista de la publicación original es que el precio ya ha retrocedido casi un 10% desde el máximo, que esta semana se han acumulado todas las noticias negativas y que se está formando un suelo por encima de los 79.000. Una vez que disminuya la aversión al riesgo, podría volver a superar los 85.000 en el plazo de una semana; por debajo de los 80.000, sería un precio rebajado poco habitual en este ciclo.
Ahora, las cartas del bando bajista, que también son contundentes. En octubre, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado acumulan salidas netas de unos 314 millones de dólares. Solo el jueves y el viernes de la semana pasada retiraron 773 millones; el lunes regresaron apenas 110,3 millones, y todo ese dinero entró en un mismo fondo, mientras que los demás productos registraron entradas y salidas nulas. El precio se está recuperando, pero el mayor canal de inversión al contado sigue registrando salidas netas. La conclusión bajista de la publicación original es que hay que descontar calidad a un rebote que no cuenta con compras al contado: por ahora parece más un reajuste de posiciones antes de la decisión que un regreso de capital.
Mi opinión: esta noche hay que vigilar tres factores, no la decisión en sí. El primero son los votos en contra. La subida de tipos de septiembre se aprobó por unanimidad, 12 a 0; ahora, para hacer una pausa, es inevitable que alguien discrepe. Algunas entidades prevén entre uno y tres votos en contra a favor de subir los tipos. El segundo es cómo describirá el comunicado el papel de la energía. La inflación interanual de septiembre fue del 3,7%, pero la subyacente, solo del 2,6%; la diferencia de 1,1 puntos se debe casi por completo a la gasolina. Atribuirla a la energía equivale a dejar abierta la puerta a diciembre; limitarse a decir que la inflación sigue elevada equivale a dar diciembre por sentado. El tercero son las expectativas del mercado para diciembre: CME asigna a una subida en diciembre una probabilidad de entre el 70% y el 80%. La reunión del 8 y 9 de diciembre incluirá también el gráfico de puntos; será entonces cuando se aclare de verdad el rumbo.
En cuanto a los niveles, si el tono es moderado, primero hay que mirar los 82.000: ese fue el nivel desde el que arrancaron las subidas en agosto y septiembre. Si el tono es agresivo y se pierden los 80.000, el primer nivel a vigilar son los 75.000. Condiciones que invalidarían este análisis: que no haya ningún voto en contra y que el comunicado no deje abierta la puerta a diciembre, o que los ETF sigan registrando salidas netas tras la decisión. En ese caso, la recuperación de los 80.000 debería tratarse primero como un movimiento engañoso. El tamaño de la posición importa más que las opiniones; no apalanques al máximo.
¿Crees que esta noche «si el tono es moderado, primero hay que mirar los 82.000» o que «si el tono es agresivo, primero hay que mirar los 75.000»?