El PER futuro de $NVDA está en 14x, el de $AVGO en 18x y el de $MU en 5x. El mercado sigue descontando un colapso de la demanda de IA que no se refleja en ninguna previsión de inversión en centros de datos. Mientras los hiperescaladores amplían sus infraestructuras y se acelera el gasto empresarial en IA, estos múltiplos descuentan temores a un pico del ciclo en compañías cuyos ingresos crecen entre un 20 % y un 40 %. Que $MU cotice a 5x sus ganancias futuras resulta particularmente absurdo, dada la inflexión en los precios de la memoria y la expansión de los márgenes de HBM. La relación riesgo/recompensa está muy sesgada al alza en este caso, si crees que al gasto en infraestructura de IA le quedan otros 2-3 años de recorrido.