Ya es miércoles y uno de los tres grandes temas de la semana, los resultados empresariales de Estados Unidos, está a punto de cobrar fuerza. Los índices bursátiles estadounidenses suben: ¿qué está descontando el mercado?
Primer nivel: las presiones macroeconómicas empiezan a ceder.
La situación entre Estados Unidos e Irán empieza a mostrar un rumbo claro tras un periodo de complejidad. Estados Unidos propone un plan más breve para reabrir el estrecho, y el líder supremo de Irán responde favorablemente. China interviene como mediadora, mientras Pakistán, Turquía, Arabia Saudita y los Emiratos Árabes Unidos actúan como garantes. La atención se centra en las elecciones israelíes: si se elimina el obstáculo de Israel, aumentan considerablemente las posibilidades de que Estados Unidos e Irán reduzcan las tensiones antes de las elecciones de mitad de mandato.
La tensión entre Estados Unidos e Irán disminuye → baja el precio de la energía y el Brent vuelve a situarse por debajo de los 110 dólares → se moderan las expectativas de inflación para los próximos meses → se tambalean las posibilidades de una subida de tipos en diciembre → se debilitan los rendimientos de los bonos → los mercados de riesgo empiezan a recuperar margen de maniobra; además, por ahora hay un vacío temporal en cuanto a los factores relacionados con la política de la Fed #微软财报能否兑现ai红利
La relajación de las presiones macroeconómicas es actualmente el factor dominante. En términos proporcionales, considero que representa el 50 % de los factores que impulsan al alza las acciones estadounidenses.
Segundo nivel: se esperan buenos resultados de los gigantes de la IA que lideran el mercado estadounidense, y el mercado ya empieza a anticiparlos.
Esta noche los índices bursátiles estadounidenses suben, pero no es un avance generalizado: las ganancias se concentran principalmente en la infraestructura de IA, los semiconductores y las tecnológicas de alta beta. Claramente, no se trata de una subida generalizada de las acciones estadounidenses; el impulso positivo proviene de las expectativas en torno al sector de la IA.
A partir del jueves, los tres principales proveedores de servicios en la nube del mundo dentro de la industria de la IA publicarán sus resultados: Microsoft, Google y Amazon. Actualmente, el mercado espera unos resultados sólidos, y esas expectativas ya están impulsando las compras anticipadas, al disiparse las presiones macroeconómicas.
Los proveedores de servicios en la nube ocupan una posición central en la industria comercial de la IA. Unos resultados positivos pueden reforzar las expectativas en los sectores de infraestructura de IA y semiconductores, en la parte alta de la cadena, y estimular expectativas positivas sobre la comercialización de la IA y su adopción en las empresas, en la parte baja. Cumplen así una función de enlace entre ambos extremos. Con sus resultados, las tres empresas deben demostrar al mercado si la lógica comercial de la IA puede materializarse y si las empresas pueden generar ingresos que compensen los enormes gastos de capital realizados hasta ahora.
La subida de esta noche se debe, por un lado, a las sólidas expectativas en torno al sector y, por otro, a una recuperación tras la corrección de las valoraciones. Ambos factores han contribuido al alza. En conjunto, los tres principales proveedores de servicios en la nube representan el 30 % de los factores que impulsan hoy las acciones estadounidenses.
Tercer nivel: las expectativas positivas sobre los resultados de los proveedores de servicios en la nube y de SK Hynix, en la parte alta de la cadena, se afianzan.
Primero, descartemos que la subida de las acciones estadounidenses se deba principalmente a los resultados de SK Hynix. Durante la sesión asiática, la bolsa coreana subió con fuerza, liderada por SK Hynix y Samsung; antes de la apertura de Wall Street, el sector del almacenamiento también avanzaba con solidez.
Está claro que el sector del almacenamiento ya había empezado a repuntar. Además, tras la recuperación de las valoraciones, ya existía una necesidad de rebote técnico. Estos dos factores también sentaron las bases para la subida de las acciones estadounidenses esta noche. La fortaleza del sector del almacenamiento representa el 20 % de los factores que explican las ganancias de hoy en la bolsa estadounidense.
Resumen:
Por tanto, puedo resumir la subida de esta noche en tres factores: la relajación de los riesgos macroeconómicos gracias a la caída del precio del petróleo, el renovado interés de los inversores por los semiconductores de IA y las compras anticipadas ante los resultados de los gigantes del sector.
Sin embargo, esta subida no significa que esta semana esté exenta de riesgos. En los próximos días, las buenas noticias de los resultados tendrán que contrarrestar varios factores de incertidumbre que podrían surgir.
a. El Brent vuelve a superar los 110 dólares y muestra un fuerte impulso alcista; la situación entre Estados Unidos e Irán empeora aún más.
b. Regresa una política agresiva de la Fed: tras la pausa agresiva de octubre, se afianzan las expectativas de una subida de tasas en diciembre. Más adelante, los datos del PIB y del PEC podrían aumentar la probabilidad de una subida en diciembre.
c. El flujo de caja libre de los tres principales proveedores de servicios en la nube se deteriora en sus resultados y la lógica comercial de la IA muestra fisuras. Al mercado le preocupa que las empresas no puedan generar ingresos al ritmo al que gastan.
Estos tres factores pueden contrarrestar eficazmente las noticias positivas actuales. Por eso, no conviene ser demasiado optimistas ante esta subida: ¡mantengamos la cautela!
A continuación, el primer dato clave de la temporada de resultados: el informe de SK Hynix, el día 28 a las 9 de la mañana. Cada obstáculo cuesta superarlo, pero uno a uno se van superando. ¡Vamos primero a por el primer reto de esta semana!