La principal razón por la que Sun Yuchen tiene una visión bajista sobre BTC no es la regulación, sino la vulnerabilidad estructural en el plano criptográfico. El posible impacto de la IA y la computación cuántica en el algoritmo de firma ECDSA es, a su juicio, un cisne negro que el mercado aún no ha descontado. Si Bitcoin quisiera cambiar su sistema de firmas, el calendario propuesto por Coinbase se extendería hasta siete años, y las monedas antiguas cuyos propietarios han perdido sus claves privadas —unos dos millones de BTC— no podrían migrar por iniciativa propia. En un contexto en el que la IA acelera los ciclos de innovación, la relación riesgo-rentabilidad de un protocolo de base incapaz de evolucionar con rapidez se está deteriorando.
La ventaja relativa de ETH reside precisamente en su capacidad de evolucionar. El mecanismo PoS, una hoja de ruta de mejoras técnicas continuas (Verkle Trees, Glamsterdam) y el ETF de Ethereum con rendimientos por staking que BlackRock lanzará en 2026 están transformando ETH: deja de ser un mero «activo de código» para convertirse en un activo generador de intereses y flujos de caja. Las instituciones no necesitan un «oro digital» estático, sino una capa de liquidación capaz de adaptarse a los cambios de paradigma criptográfico y ofrecer, al mismo tiempo, rendimientos nativos.
En cuanto a su posición en el ecosistema, Ethereum concentra el 47,1 % del mercado de fondos tokenizados y cuenta con unos 21.800 millones de dólares en activos del mundo real (RWA) tokenizados. Sigue siendo la red predeterminada para que instituciones como BlackRock y JPMorgan desplieguen activos en cadena. La narrativa de BTC está anclada en el «almacenamiento»; la de ETH está evolucionando hacia la «infraestructura financiera productiva».
El propio Sun Yuchen define ETH como un «activo ofensivo». Aunque redujo considerablemente su posición en los niveles altos, esto precisamente demuestra que la flexibilidad de ETH proviene del valor de un ecosistema susceptible de volver a valorarse, y no de una tenencia basada en la fe como posición de base. Cuando la IA empiece a erosionar las defensas de la criptografía tradicional, solo la capa que pueda actualizarse, generar rendimientos y albergar activos reales merecerá un lugar en la posición ofensiva del próximo ciclo.
$ETH
La ventaja relativa de ETH reside precisamente en su capacidad de evolucionar. El mecanismo PoS, una hoja de ruta de mejoras técnicas continuas (Verkle Trees, Glamsterdam) y el ETF de Ethereum con rendimientos por staking que BlackRock lanzará en 2026 están transformando ETH: deja de ser un mero «activo de código» para convertirse en un activo generador de intereses y flujos de caja. Las instituciones no necesitan un «oro digital» estático, sino una capa de liquidación capaz de adaptarse a los cambios de paradigma criptográfico y ofrecer, al mismo tiempo, rendimientos nativos.
En cuanto a su posición en el ecosistema, Ethereum concentra el 47,1 % del mercado de fondos tokenizados y cuenta con unos 21.800 millones de dólares en activos del mundo real (RWA) tokenizados. Sigue siendo la red predeterminada para que instituciones como BlackRock y JPMorgan desplieguen activos en cadena. La narrativa de BTC está anclada en el «almacenamiento»; la de ETH está evolucionando hacia la «infraestructura financiera productiva».
El propio Sun Yuchen define ETH como un «activo ofensivo». Aunque redujo considerablemente su posición en los niveles altos, esto precisamente demuestra que la flexibilidad de ETH proviene del valor de un ecosistema susceptible de volver a valorarse, y no de una tenencia basada en la fe como posición de base. Cuando la IA empiece a erosionar las defensas de la criptografía tradicional, solo la capa que pueda actualizarse, generar rendimientos y albergar activos reales merecerá un lugar en la posición ofensiva del próximo ciclo.
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