El 28 de octubre, reunión de política monetaria de la Reserva Federal. Según los datos de CME, la probabilidad de que en octubre no haya cambios en las tasas es del 90.6%, y la probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos es del 9.4%. Reuters encuestó a 100 economistas: 94 dijeron que en octubre no habría cambios, pero los 100 dijeron que en diciembre habría subida.
Fíjate en esta estructura.
En octubre no habrá cambios, eso es casi un consenso. La verdadera incógnita no está esta noche, sino en diciembre.
Veamos qué dice Woshe.
Este tipo tiene un defecto: no le gusta dar orientación anticipada. En la conferencia de prensa de julio, fue demasiado conservador en su lenguaje; el mercado no escuchó lo que quería oír y cayó con fuerza. En agosto salió a reparar el daño, y en septiembre subió obedientemente las tasas. Ahora le toca otra vez pasar la prueba.
El economista de Santander lo dijo muy claramente: el dilema de Woshe es que tiene que explicar con claridad por qué no sube en octubre, y al mismo tiempo hacer que el mercado crea que en diciembre sí subirá.
Imagínate la escena: un presidente del banco central, de pie en el estrado, diciendo por un lado “no hemos aflojado”, y por el otro “pero esta noche no haremos nada”. Decir ambas cosas a la vez y que además te crean no es fácil.
¿Por qué no subir en octubre?
Dos razones. Primero, en septiembre acababan de subir, así que hay que darle algo de tiempo a la economía para digerirlo. Segundo, las elecciones de medio término son el 3 de noviembre, y faltan menos de una semana. Aunque Woshe de verdad quisiera subir, no elegiría ese momento.
Entonces, ¿por qué en diciembre podría subir?
La inflación no baja. El IPC de septiembre subió un 3.7% interanual, por encima de lo esperado. El IPP subió un 6.3% interanual, el nivel más alto desde 2022. Y el precio del petróleo sigue en niveles altos, con el Brent alrededor de 104.
Las expectativas de inflación están subiendo. Eso es justo lo que la Reserva Federal menos quiere ver.
¿Qué tiene que ver con el mundo cripto?
La relación no está en esta noche. Lo más probable es que hoy no haya cambios; el mercado ya lo ha descontado, y BTC no va a subir una vela verde solo porque “no subieron las tasas”. La relación está en diciembre. Si de verdad suben en diciembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán, los rendimientos sin riesgo por encima del 5% seguirán presionando, y para un activo como Bitcoin, que no genera intereses, el coste de oportunidad subirá otro escalón.
Pero hay un detalle que vale la pena observar. Después de que la subida de tasas de septiembre se materializó, BTC y ETH reaccionaron de forma moderada de inmediato, pero en los 7 días posteriores subieron un 11.58% y un 11.94% respectivamente. ¿Por qué? Porque desapareció la incertidumbre: ya se había hecho la subida, ya se conocía el resultado, y entonces el mercado se atrevió a comprar.
Así que esta noche, si Woshe deja las cosas claras y mantiene firme la expectativa de una subida en diciembre, a corto plazo podría incluso ser algo bueno. Lo que da miedo es que no se explique bien. La de julio fue así: todo ambiguo, y el mercado se desplomó. #fomc会议
Fíjate en esta estructura.
En octubre no habrá cambios, eso es casi un consenso. La verdadera incógnita no está esta noche, sino en diciembre.
Veamos qué dice Woshe.
Este tipo tiene un defecto: no le gusta dar orientación anticipada. En la conferencia de prensa de julio, fue demasiado conservador en su lenguaje; el mercado no escuchó lo que quería oír y cayó con fuerza. En agosto salió a reparar el daño, y en septiembre subió obedientemente las tasas. Ahora le toca otra vez pasar la prueba.
El economista de Santander lo dijo muy claramente: el dilema de Woshe es que tiene que explicar con claridad por qué no sube en octubre, y al mismo tiempo hacer que el mercado crea que en diciembre sí subirá.
Imagínate la escena: un presidente del banco central, de pie en el estrado, diciendo por un lado “no hemos aflojado”, y por el otro “pero esta noche no haremos nada”. Decir ambas cosas a la vez y que además te crean no es fácil.
¿Por qué no subir en octubre?
Dos razones. Primero, en septiembre acababan de subir, así que hay que darle algo de tiempo a la economía para digerirlo. Segundo, las elecciones de medio término son el 3 de noviembre, y faltan menos de una semana. Aunque Woshe de verdad quisiera subir, no elegiría ese momento.
Entonces, ¿por qué en diciembre podría subir?
La inflación no baja. El IPC de septiembre subió un 3.7% interanual, por encima de lo esperado. El IPP subió un 6.3% interanual, el nivel más alto desde 2022. Y el precio del petróleo sigue en niveles altos, con el Brent alrededor de 104.
Las expectativas de inflación están subiendo. Eso es justo lo que la Reserva Federal menos quiere ver.
¿Qué tiene que ver con el mundo cripto?
La relación no está en esta noche. Lo más probable es que hoy no haya cambios; el mercado ya lo ha descontado, y BTC no va a subir una vela verde solo porque “no subieron las tasas”. La relación está en diciembre. Si de verdad suben en diciembre, los rendimientos de los bonos del Tesoro subirán, los rendimientos sin riesgo por encima del 5% seguirán presionando, y para un activo como Bitcoin, que no genera intereses, el coste de oportunidad subirá otro escalón.
Pero hay un detalle que vale la pena observar. Después de que la subida de tasas de septiembre se materializó, BTC y ETH reaccionaron de forma moderada de inmediato, pero en los 7 días posteriores subieron un 11.58% y un 11.94% respectivamente. ¿Por qué? Porque desapareció la incertidumbre: ya se había hecho la subida, ya se conocía el resultado, y entonces el mercado se atrevió a comprar.
Así que esta noche, si Woshe deja las cosas claras y mantiene firme la expectativa de una subida en diciembre, a corto plazo podría incluso ser algo bueno. Lo que da miedo es que no se explique bien. La de julio fue así: todo ambiguo, y el mercado se desplomó. #fomc会议