Se espera ampliamente que la Reserva Federal mantenga su rango objetivo en 3,75%–4,00% en su reunión del 27 al 28 de octubre, dejando al presidente Kevin Warsh con un desafío de comunicación, según The New York Times. Debe explicar por qué la Fed no está subiendo las tasas pese a la persistente presión inflacionaria, reafirmar su compromiso de combatir la inflación y dejar abierta la puerta a otra subida en diciembre.
Se desvanecen las apuestas por una subida en octubre
Tras subir las tasas en septiembre, los mercados inicialmente descontaban otra subida para octubre. Los comentarios de finales de septiembre y principios de octubre del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, del vicepresidente Philip Jefferson y del gobernador Christopher Waller, que en general señalaban que la Fed podía esperar un poco más, redujeron las probabilidades de una subida en octubre de más del 70% a menos del 30%. Desde entonces, las probabilidades han caído a alrededor del 12%.
Persisten las presiones inflacionarias
Los altos precios del petróleo y la demanda de materiales y electricidad de los proyectos de infraestructura de IA elevaron las presiones inflacionarias en septiembre. Los mercados también se han visto sometidos a tensión: el Nasdaq 100 ha caído más de un 7 % desde su máximo histórico del 6 de octubre, y el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años se mantuvo por encima del 5 % durante varias semanas.
Stephen Stanley, economista jefe de Santander U.S. Capital Markets, espera que la Fed mantenga las tasas sin cambios esta semana, pero aún considera posible una subida en diciembre. Warsh debe explicar «por qué no actuar en octubre y por qué diciembre sigue estando sobre la mesa», dijo.
Una pausa políticamente delicada
Desde que asumió el cargo en mayo, Warsh ha ofrecido pocas orientaciones sobre la trayectoria de las tasas. Su breve rueda de prensa tras mantenerlas sin cambios en julio inquietó a los mercados. Los comentarios de tono restrictivo en agosto, la subida de septiembre y un diagrama de puntos que apuntaba a una subida más este año devolvieron cierta estabilidad. Como la decisión se tomará seis días antes de las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, y después de que el presidente Donald Trump criticara la subida de septiembre, los analistas dicen que Warsh debe evitar dar la impresión de que la pausa obedece a motivos políticos.