La Fed se reúne hoy, 28/10. El mercado descuenta otras 4 subidas de tipos, pero Goldman Sachs prevé solo 2, y que la de diciembre será la última 👀
¿Por qué Goldman Sachs está más tranquilo que el mercado? La inflación subyacente del PCE supera el objetivo en 1,1 puntos porcentuales, pero creen que todo ese exceso se debe a 3 factores temporales:
- Los aranceles están dejando de trasladarse a los precios
- El impacto del shock energético de Irán es limitado
- La presión sobre los precios de la IA alcanzará su máximo y luego disminuirá en 2027. Cuando estos 3 factores desaparezcan, la inflación volverá por sí sola al objetivo, sin que la Fed tenga que endurecer mucho más su política.
Lo que hay que vigilar es el lenguaje del comunicado: Goldman Sachs prevé que la Fed use una frase que vincule todas las decisiones a «la evolución de los datos y el contexto que se vaya desarrollando»; es decir, una señal de que esperará, sin comprometerse a subir los tipos en ningún mes concreto.
Si Warsh se muestra más moderado de lo esperado, el mercado podría reaccionar positivamente.
Los riesgos que podrían echar por tierra este escenario son una fuerte subida del precio del petróleo debido a una escalada con Irán, o que el «efecto enero» vuelva a disparar la inflación a principios de 2027.
En resumen, la reunión de hoy no tiene nada de especial, pero el mercado analizará con lupa cada palabra del comunicado.
¿Por qué Goldman Sachs está más tranquilo que el mercado? La inflación subyacente del PCE supera el objetivo en 1,1 puntos porcentuales, pero creen que todo ese exceso se debe a 3 factores temporales:
- Los aranceles están dejando de trasladarse a los precios
- El impacto del shock energético de Irán es limitado
- La presión sobre los precios de la IA alcanzará su máximo y luego disminuirá en 2027. Cuando estos 3 factores desaparezcan, la inflación volverá por sí sola al objetivo, sin que la Fed tenga que endurecer mucho más su política.
Lo que hay que vigilar es el lenguaje del comunicado: Goldman Sachs prevé que la Fed use una frase que vincule todas las decisiones a «la evolución de los datos y el contexto que se vaya desarrollando»; es decir, una señal de que esperará, sin comprometerse a subir los tipos en ningún mes concreto.
Si Warsh se muestra más moderado de lo esperado, el mercado podría reaccionar positivamente.
Los riesgos que podrían echar por tierra este escenario son una fuerte subida del precio del petróleo debido a una escalada con Irán, o que el «efecto enero» vuelva a disparar la inflación a principios de 2027.
En resumen, la reunión de hoy no tiene nada de especial, pero el mercado analizará con lupa cada palabra del comunicado.
