$TREE Tasa de financiación: -0.256%/4h, anualizada: -560%. En los últimos periodos se ha vuelto cada vez más negativa: los cortos llevan dinero al bolsillo de los largos cada cuatro horas

· Posiciones abiertas: $2,67 millones, un 4,7% menos en 24 h
· Posiciones abiertas/capitalización: 77,4%; el volumen de los contratos es 4 veces el del mercado al contado
· Ratio de largos/cortos por número de operadores: 0,78, un 7,5% más en 24 h

Treehouse trabaja con tasas de interés y renta fija en cadena. En pocas palabras, busca crear para DeFi un índice de referencia similar a las tasas del mercado interbancario. Su token se lanzó en Binance Alpha en julio del año pasado.

El precio sube, pero las posiciones abiertas bajan y la tasa se vuelve más negativa. Esto indica que la subida no se debe a que hayan quedado atrapados nuevos cortos, sino más bien a que las posiciones antiguas están cerrándose, mientras los cortos que quedan siguen dispuestos a soportar el coste. Hay más operadores en corto que en largo y el mercado apenas alcanza unos pocos millones de dólares, así que unas cuantas órdenes grandes pueden mover el precio. Si los cortos no aguantan, podría producirse una liquidación en cadena. Otra posibilidad es que esas posiciones cortas sean coberturas de posiciones al contado y no apuestas bajistas. En ese caso, una tasa muy negativa no implica necesariamente un short squeeze: simplemente, quienes hacen arbitraje están cobrando por ello.

El porcentaje en circulación es del 45,2% y la FDV equivale a 2,2 veces la capitalización. Además, habrá desbloqueos graduales más adelante, por lo que será difícil que el rebote se convierta en una tendencia. Las distintas fuentes usan criterios diferentes para calcular la oferta en circulación, así que considero estas cifras de capitalización solo orientativas. No he visto catalizadores claros en las noticias de los últimos tres días, así que, por ahora, lo que más pesa es la estructura de los contratos.

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