La víspera de los resultados de Amazon AMZN: la acción no ha caído demasiado, pero el examen es más difícil que el de Google.
Primero, la posición: al cierre del mercado estadounidense del 26 de octubre, Amazon (AMZN) cotizaba a 249.09 dólares, con una subida diaria del 0.44%, dentro de un rango intradía de 247.23 a 250.79 dólares. No te dejes engañar por esta pequeña subida de un día: sigue por debajo de la media móvil de 50 días, en torno a 255 dólares, pero se mantiene por encima de la media móvil de 200 días, en torno a 243 dólares; el rango de 52 semanas es de 196 a 287.20 dólares, y el precio actual aún está a unos 13% del máximo; una posición típica de víspera de resultados, atrapada en el medio, sin dirección clara.
Los resultados están a la vuelta de la esquina: se publicarán tras el cierre del mercado estadounidense del 29 de octubre (madrugada del 30 de octubre, hora de Pekín). El mercado espera un beneficio por acción de unos 1.96 dólares y unos ingresos de aproximadamente 202.2 mil millones de dólares, un crecimiento de alrededor del 12% frente a los 180.2 mil millones de dólares del mismo periodo del año pasado. La propia guía de la empresa sitúa las ventas entre 197.0 y 202.0 mil millones de dólares y el beneficio operativo entre 22.5 y 26.5 mil millones de dólares; las expectativas están prácticamente pegadas al techo de la guía, así que el margen de error no es grande.
Hay tres puntos clave, en orden de importancia: primero, si AWS puede seguir manteniendo un alto crecimiento; en el trimestre anterior, los ingresos de AWS fueron de 42.2 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 37%, el más rápido en 18 trimestres, y la cartera de pedidos acumulada ronda los 496 mil millones de dólares. El mercado espera que el crecimiento del tercer trimestre se desacelere al rango del 30% al 35%; salir de ese rango facilitaría una venta masiva. Segundo, el gasto de capital: la guía para 2026 ya se ha elevado de 200.0 mil millones de dólares a 220.0 mil millones de dólares, y en el segundo semestre el gasto trimestral rondará los 61.0 mil millones de dólares; el flujo de caja libre ya es ligeramente negativo, y seguir incrementándolo sería negativo. Tercero, el negocio de comercio electrónico en sí: el crecimiento del tercer trimestre se verá arrastrado por el traslado del Prime Day al segundo trimestre, con un impacto de unos 4 puntos porcentuales; una desaceleración del crecimiento en cifras principales no significa que el negocio vaya peor. El negocio de publicidad, que creció un 26% hasta 19.8 mil millones de dólares el trimestre pasado, es un punto brillante.
Hay otra distorsión fácil de pasar por alto: en el trimestre anterior, el beneficio por acción de 5.75 dólares incluía unos 53.4 mil millones de dólares de ganancias contables por la participación en Anthropic; tomar eso como beneficio operativo sobreestima gravemente la capacidad real de generar dinero. La noche de resultados hay que fijarse en la calidad operativa descontando ese efecto.
El mercado de opciones está descontando una volatilidad posterior a resultados de alrededor del 7%, mientras que la reacción de Amazon tras sus dos últimos resultados fue de un alza de aproximadamente 10.9% en julio y una caída de aproximadamente 13.5% en febrero, ambas por encima de la volatilidad implícita; es decir, apostar por una dirección la noche de resultados no favorece precisamente al inversor minorista.
Mi lógica: las tres patas de Amazon —comercio electrónico, AWS y publicidad— siguen ahí, pero ahora el mercado solo se hace una pregunta: ¿cuándo se convertirá en flujo de caja libre todo ese gasto de 220.0 mil millones de dólares? Así que la víspera de resultados no apuesto por una dirección: si AWS se mantiene por encima del 30%, el gasto no supera lo esperado y la guía de beneficio operativo no se debilita, una corrección sería una oportunidad para observar; si AWS se desacelera claramente o el gasto vuelve a aumentar, si rompe a la baja la zona de la media de 200 días, no te precipites a atrapar el cuchillo cayendo.
Investigación personal, no constituye asesoramiento de inversión. La noche de resultados, ¿mantendrás la posición durante la noche o esperarás a que pase la tormenta?
$AMZN #Amazon #亚马逊 #美股财报 #AWS
Primero, la posición: al cierre del mercado estadounidense del 26 de octubre, Amazon (AMZN) cotizaba a 249.09 dólares, con una subida diaria del 0.44%, dentro de un rango intradía de 247.23 a 250.79 dólares. No te dejes engañar por esta pequeña subida de un día: sigue por debajo de la media móvil de 50 días, en torno a 255 dólares, pero se mantiene por encima de la media móvil de 200 días, en torno a 243 dólares; el rango de 52 semanas es de 196 a 287.20 dólares, y el precio actual aún está a unos 13% del máximo; una posición típica de víspera de resultados, atrapada en el medio, sin dirección clara.
Los resultados están a la vuelta de la esquina: se publicarán tras el cierre del mercado estadounidense del 29 de octubre (madrugada del 30 de octubre, hora de Pekín). El mercado espera un beneficio por acción de unos 1.96 dólares y unos ingresos de aproximadamente 202.2 mil millones de dólares, un crecimiento de alrededor del 12% frente a los 180.2 mil millones de dólares del mismo periodo del año pasado. La propia guía de la empresa sitúa las ventas entre 197.0 y 202.0 mil millones de dólares y el beneficio operativo entre 22.5 y 26.5 mil millones de dólares; las expectativas están prácticamente pegadas al techo de la guía, así que el margen de error no es grande.
Hay tres puntos clave, en orden de importancia: primero, si AWS puede seguir manteniendo un alto crecimiento; en el trimestre anterior, los ingresos de AWS fueron de 42.2 mil millones de dólares, con un crecimiento interanual del 37%, el más rápido en 18 trimestres, y la cartera de pedidos acumulada ronda los 496 mil millones de dólares. El mercado espera que el crecimiento del tercer trimestre se desacelere al rango del 30% al 35%; salir de ese rango facilitaría una venta masiva. Segundo, el gasto de capital: la guía para 2026 ya se ha elevado de 200.0 mil millones de dólares a 220.0 mil millones de dólares, y en el segundo semestre el gasto trimestral rondará los 61.0 mil millones de dólares; el flujo de caja libre ya es ligeramente negativo, y seguir incrementándolo sería negativo. Tercero, el negocio de comercio electrónico en sí: el crecimiento del tercer trimestre se verá arrastrado por el traslado del Prime Day al segundo trimestre, con un impacto de unos 4 puntos porcentuales; una desaceleración del crecimiento en cifras principales no significa que el negocio vaya peor. El negocio de publicidad, que creció un 26% hasta 19.8 mil millones de dólares el trimestre pasado, es un punto brillante.
Hay otra distorsión fácil de pasar por alto: en el trimestre anterior, el beneficio por acción de 5.75 dólares incluía unos 53.4 mil millones de dólares de ganancias contables por la participación en Anthropic; tomar eso como beneficio operativo sobreestima gravemente la capacidad real de generar dinero. La noche de resultados hay que fijarse en la calidad operativa descontando ese efecto.
El mercado de opciones está descontando una volatilidad posterior a resultados de alrededor del 7%, mientras que la reacción de Amazon tras sus dos últimos resultados fue de un alza de aproximadamente 10.9% en julio y una caída de aproximadamente 13.5% en febrero, ambas por encima de la volatilidad implícita; es decir, apostar por una dirección la noche de resultados no favorece precisamente al inversor minorista.
Mi lógica: las tres patas de Amazon —comercio electrónico, AWS y publicidad— siguen ahí, pero ahora el mercado solo se hace una pregunta: ¿cuándo se convertirá en flujo de caja libre todo ese gasto de 220.0 mil millones de dólares? Así que la víspera de resultados no apuesto por una dirección: si AWS se mantiene por encima del 30%, el gasto no supera lo esperado y la guía de beneficio operativo no se debilita, una corrección sería una oportunidad para observar; si AWS se desacelera claramente o el gasto vuelve a aumentar, si rompe a la baja la zona de la media de 200 días, no te precipites a atrapar el cuchillo cayendo.
Investigación personal, no constituye asesoramiento de inversión. La noche de resultados, ¿mantendrás la posición durante la noche o esperarás a que pase la tormenta?
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