Esta noche, después del cierre del mercado estadounidense (27/10, hora del Este; alrededor de las 4:00 de la madrugada del miércoles 28/10 en Malasia), Robinhood (HOOD) publicará sus resultados del tercer trimestre. La conferencia telefónica será a las 17:00, hora del Este (5:00 de la mañana del 28/10 en Malasia). La acción ha caído desde los 124,72 dólares del 3/9 hasta cerrar a 92,84 el 26/10, un descenso de aproximadamente el 26 %. Estos resultados deben responder a una pregunta: ¿es una «correduría para inversores minoristas» o una superapp financiera en la que se puede operar con cualquier cosa?
🏦 ¿De dónde obtiene sus ingresos? (Q2 de 2026, datos del formulario 10-Q de la SEC)
• Ingresos por operaciones: 776 millones de dólares, un 44 % más interanual: 342 millones en opciones, 156 millones en mercados de predicción (contratos sobre eventos; frente a solo 10 millones en el mismo periodo del año pasado), 129 millones en acciones y 100 millones en criptomonedas
• Los ingresos netos por intereses fueron de 389 millones, un 9% más interanual; de ellos, 215 millones provinieron de los intereses por préstamos con margen, casi el doble que el año anterior
• Otros ingresos: 143 millones, un 54% más interanual, principalmente por las membresías Gold y los servicios de Trump Accounts
• Ingresos totales: 1.308 millones, un 32% más interanual; récord histórico
📈 Resultados del trimestre anterior
• BPA diluido de 0,62 dólares, un 48% más interanual; sin embargo, 0,14 dólares provinieron de una ganancia extraordinaria por la desconsolidación de Robinhood Ventures Fund I. Excluyéndola, el BPA fue de aproximadamente 0,48 dólares
• Beneficio neto de 573 millones; EBITDA ajustado de 741 millones, un 35% más interanual
• Entradas netas récord de 21.700 millones de dólares; activos totales en la plataforma de 369.000 millones, un 32% más interanual
• 4,8 millones de miembros Gold, un 39% más interanual; ARPU de 187 dólares, un 24% más
• Tras los resultados, la acción cayó de 89,84 a 86,60, alrededor de un 3,6%
📊 Ya se ha entregado parte del «examen de mitad de trimestre» del tercer trimestre (datos mensuales de la empresa)
• Agosto: 28,6 millones de clientes con depósitos, 383.700 millones en activos en la plataforma y 4.000 millones en entradas netas
• En agosto, negociación de acciones por 335.400 millones de dólares, un 68% más interanual; 293 millones de contratos de opciones, un 50% más
• En agosto, negociación de criptomonedas por 17.500 millones de dólares, un 61% más intermensual, pero un 38% menos interanual (7.400 millones en la aplicación y 10.100 millones en Bitstamp)
• En agosto, 4.700 millones de contratos de eventos, un 23% menos intermensual y 15 veces más interanual
• Del 1 al 24 de septiembre: negociación de acciones de aproximadamente 267.000 millones; unos 234 millones de contratos de opciones; alrededor de 17.000 millones en criptomonedas; y unos 4.400 millones de contratos de eventos
🔮 Expectativas del mercado (estimaciones de analistas; las cifras varían ligeramente según la fuente)
• Ingresos de aproximadamente 1.420–1.450 millones de dólares; fueron 1.270 millones en el mismo período del año pasado. De alcanzarse, sería otro récord
• BPA de aproximadamente 0,55–0,56 dólares; fue de 0,61 dólares en el mismo período del año pasado
• En los últimos 10 trimestres, los ingresos superaron las expectativas en 7 y el BPA en 8 (cálculos de Benzinga)
💰 Valoración y cotización
• Cierre del 26/10: 92,84; desde octubre: cierre del 1/10, 111,15 → cierre del 13/10, 110,52 → cierre del 26/10, 92,84
• Rango de las últimas 52 semanas: 63,52–150,47
• Según la previsión del mercado de un BPA de aproximadamente 2,15 dólares para todo 2026, la relación precio-beneficio es de unas 43 veces; con un BPA de aproximadamente 2,97 dólares en 2027, sería de unas 31 veces
• Precio objetivo promedio de los analistas: aproximadamente 130 dólares (MarketBeat); el director Baiju Bhatt vendió unas 50.000 acciones el 21/10 conforme a un plan 10b5-1
🐂 Razones alcistas
• Los ingresos están cada vez más diversificados: opciones, acciones, mercados de predicción, intereses por préstamos con margen y cuotas de membresía; 13 líneas de negocio generan más de 100 millones de ingresos anualizados cada una
• Los mercados de predicción pasaron de cero a 156 millones de dólares en un solo trimestre; Evercore considera que el mercado infravalora este segmento
• Las entradas netas y los activos de la plataforma siguen creciendo; en agosto, los saldos de préstamos con margen alcanzaron los 21.500 millones de dólares, un 72% más interanual
• El volumen de negociación de criptomonedas repuntó claramente en agosto y septiembre frente a julio
🐻 Razones bajistas
• Los ingresos cripto cayeron un 38% interanual; $BTC si siguen debilitándose, será difícil que este segmento impulse el crecimiento
• Los contratos de eventos cayeron un 23% intermensual en agosto y cada vez hay más competidores
• Los gastos operativos aumentaron un 33% interanual; tanto el marketing como los nuevos negocios requieren inversión
• Una valoración de 43 veces las ganancias deja poco margen para errores; además, los tipos de interés altos también presionan la valoración
👀 Esto es lo que conviene seguir de cerca esta noche
1️⃣ ¿Superarán los ingresos los 1.420 millones y los ingresos de los mercados de predicción volverán a marcar un récord?
2️⃣ El volumen completo de negociación de criptomonedas y los ingresos cripto de septiembre: ¿podrán poner fin a las fuertes caídas interanuales?
3️⃣ El BPA excluyendo las ganancias extraordinarias y las previsiones de gastos
4️⃣ El crecimiento de las entradas netas, los miembros Gold y los saldos de préstamos con margen
5️⃣ Los nuevos avances que presente la dirección en negocios cripto como Robinhood Chain y las acciones tokenizadas
💡 Mi conclusión: Robinhood ya no parece tanto una acción que dependa únicamente del $BTC volumen de negociación; las opciones, los mercados de predicción y los ingresos por intereses representan más de la mitad de sus ingresos. Pero la acción ha caído una cuarta parte y el mercado se pregunta si «el crecimiento puede mantenerse». Esta noche, si los ingresos marcan un nuevo récord y los gastos se mantienen bajo control, podría haber margen para una recuperación tras la caída excesiva; si los mercados de predicción y las criptomonedas siguen enfriándose, una valoración de 43 veces las ganancias parecerá muy elevada.
🔗 Quienes operan en cadena pueden tener en cuenta que la billetera Web3 de Binance ofrece HOODon, una acción tokenizada de Ondo. La volatilidad puede ser alta alrededor de la publicación de resultados y el token podría dejar de negociarse temporalmente debido a acciones corporativas; confirma su estado antes de cursar una orden.
Fuentes: resultados del segundo trimestre de 2026 y formulario 10-Q de Robinhood (SEC); datos operativos de Robinhood de agosto y datos de negociación acumulados de septiembre; MarketBeat; Yahoo Finance/Benzinga; cotizaciones de WSJ. Las previsiones del tercer trimestre son estimaciones de analistas.
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