Antes de la publicación de los resultados del tercer trimestre de Robinhood (HOOD.US), JPMorgan revisó al alza sus estimaciones: elevó la previsión de beneficio trimestral por acción de 0,46 a 0,57 dólares, una subida del 24 % de una sola vez. El motivo no es una historia nueva, sino la mejora simultánea de tres factores ya conocidos: la actividad de negociación, los mercados de predicción y las hipótesis sobre los tipos de interés.
① 24 %: aumento de la previsión de beneficios trimestrales
② 15.800 millones de contratos: volumen estimado de los contratos de mercados de predicción; los canales propios representarían alrededor del 23 %
③ 2.820 millones de dólares: gastos operativos ajustados para todo el año, en el extremo superior del rango previsto
Los volúmenes de negociación de acciones y opciones marcaron nuevos récords trimestrales, y los ingresos por operaciones se estiman en 914 millones de dólares. El volumen de los mercados de predicción tampoco cayó tras el Mundial: de los 15.800 millones de contratos, alrededor del 23 % pasó por Rothera, el canal propio de Robinhood; es decir, una sola plataforma acaparó casi una cuarta parte del volumen.
El informe considera que el impacto de la subida de tipos de septiembre será limitado; el modelo ya contempla otras dos subidas antes de mediados del próximo año. Se estima que los ingresos netos por intereses casi se duplicarán en dos años: el dinero de la plataforma para inversores minoristas está empezando a generar beneficios de otra manera.
La opinión de JPMorgan no se ha revisado al alza junto con el modelo: la brecha de escala frente a sus grandes competidores sigue siendo considerable y la rentabilidad a largo plazo de las cuentas pequeñas es cuestionable. Las cifras indican que la empresa gana más de lo esperado; el análisis señala que, además de ganar dinero, aún quedan problemas por resolver.
El entusiasmo de los inversores minoristas está pasando de ser un termómetro a formar parte del balance. Los resultados del tercer trimestre deben confirmar una sola cosa: si estos flujos reflejan entusiasmo pasajero o retención.
Lo anterior recoge opiniones de informes de investigación de entidades extranjeras y se ofrece únicamente como referencia para el análisis; no constituye asesoramiento de inversión.
