Aviva Investors ha invertido 50 millones de libras (66 millones de dólares) de sus propios fondos en una clase de participaciones tokenizada de su Sterling Liquidity Fund, lanzada en XRP Ledger el 26 de octubre de 2026. El fondo cuenta con activos totales por valor de 22.000 millones de libras, pero esa no es la cantidad tokenizada, como deja claro el anuncio de Aviva. Junto con una clase en dólares estadounidenses lanzada el 29 de julio, sus dos ofertas tokenizadas representan ahora más de 86 millones de libras (116 millones de dólares) en inversiones.
Se lanzan las participaciones tokenizadas del fondo de Aviva en XRP Ledger: dólares estadounidenses frente a libras esterlinas
Qué se mueve realmente en la cadena y qué no
Aviva está cambiando la forma en que los inversores poseen participaciones en su Fondo de Liquidez en Libras, no la forma en que invierte el fondo. El fondo se constituyó en Irlanda en 2002. Opera bajo el régimen UCITS, un marco regulatorio de la UE que rige la creación, gestión y distribución transfronteriza de fondos de inversión. Su cartera sigue manteniendo deuda a corto plazo de alta calidad denominada en libras. BNY Mellon es el custodio del fondo. Ripple, Komainu y Licuido respaldan la clase de participaciones tokenizada del fondo.
Según el modelo de «gemelo digital» de Aviva, los inversores cualificados pueden tener en monederos digitales tokens que representan sus participaciones en el fondo. Los valores reales se mantienen fuera de la cadena. Según Aviva, la tokenización no altera los objetivos del fondo, su nivel de riesgo, sus mecanismos de liquidez ni el nivel de protección regulatoria del que goza.
Sin embargo, tener participaciones de un fondo en forma de tokens no necesariamente facilita su transferencia. La primera clase de participaciones tokenizada de Aviva, lanzada en julio de 2026 para su Fondo de Liquidez en Dólares Estadounidenses, ilustra las limitaciones. Según Ledger Insights, cada token dependía de una participación convencional del fondo. Los registros de las transacciones digitales y tradicionales deben conciliarse a diario, por lo que el sistema de cadena de bloques sigue dependiendo de la infraestructura existente.
Además, los inversores no podían transferir sus tokens a otros titulares. Esto limita el uso de los tokens como garantía que las instituciones podrían transferir con rapidez. Aviva no ha indicado si la nueva clase de participaciones en libras estará sujeta a las mismas limitaciones.
Donde las promesas de liquidación de Ripple se encuentran con la letra pequeña
Nigel Khakoo, ejecutivo de Ripple, considera que el lanzamiento de Aviva supone un avance hacia el acceso a los mercados las 24 horas y la liquidación en tiempo real. Mark Versey, CEO de Aviva, espera que mejore la eficiencia.
Sin embargo, tener un token no significa exactamente que los inversores puedan negociar o acceder a sus participaciones en cualquier momento. La titularidad legal, las restricciones a las transferencias y los procedimientos vigentes del fondo siguen siendo importantes.
Esos límites también podrían ralentizar la adopción fuera de Gran Bretaña. Un análisis de CEPR de octubre advierte que las cadenas de bloques que operan permanentemente aún deben funcionar con los sistemas financieros tradicionales. El FMI también destaca la importancia de la seguridad jurídica, la interoperabilidad y la fiabilidad de los activos de liquidación. La solución de estos problemas determinará hasta qué punto la tokenización podría repercutir en los mercados financieros de todo el mundo.
Qué observan los reguladores y los organismos de normalización
El Banco Central Europeo afirma que los fondos del mercado monetario tokenizados podrían acelerar las transacciones, pero también amplificar los riesgos de liquidez y operativos. El BPI plantea inquietudes por las interrupciones de las cadenas de bloques y las restricciones vinculadas a los monederos autorizados.
También está la cuestión de las garantías. En su documento del 6 de octubre, ISDA examinó cómo podrían encajar las participaciones tokenizadas de fondos en los acuerdos de garantías para derivados e invitó al sector a enviar comentarios. No publicó una norma definitiva.
Las piezas que Ripple ha estado ensamblando
Ripple está desarrollando parte de la infraestructura necesaria para que esos tokens sean útiles. Como informó anteriormente Cryptopolitan, sus inversiones en ZILO y Licuido apuntan a los servicios de agencia de transferencias, emisión y garantías en XRP Ledger.
Para las instituciones globales, el atractivo reside en reducir el papeleo y agilizar el movimiento de efectivo y garantías entre mercados. Aviva ha demostrado que se pueden emitir y mantener participaciones tokenizadas. La prueba más difícil es determinar si pueden transferirse con suficiente libertad para reducir los costos sin añadir otro registro que haya que conciliar.
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