Los mercados están subestimando drásticamente el riesgo de que la IA desplace empleos de oficina.
Cuando China se unió a la OMC —llamémoslo IA 1.0 en términos de desplazamiento laboral—, el empleo manufacturero en EE. UU. se desplomó un 30 % y nunca se recuperó. Eso afectó a los trabajadores manuales.
Ahora nos enfrentamos a la IA 2.0, que apunta a los trabajadores del conocimiento, analistas, programadores, mandos intermedios: todo el espectro de empleos de oficina. Sin embargo, las valoraciones de las acciones, los diferenciales de los bonos y el posicionamiento macroeconómico parten de que la disrupción será mínima.
Si la IA 2.0 resulta siquiera un 20 % tan disruptiva para los empleos de oficina como lo fue la deslocalización para la manufactura, casi todos los precios que vemos en pantalla están equivocados. Las previsiones de beneficios, los modelos de gasto de los consumidores y las proyecciones de ingresos fiscales se basan en una estabilidad del empleo que quizá no exista.
Esto no es una historia sobre tecnología. Es un reajuste de precios macroeconómico a punto de producirse. La construcción de carteras debe reflejar esa realidad.
Cuando China se unió a la OMC —llamémoslo IA 1.0 en términos de desplazamiento laboral—, el empleo manufacturero en EE. UU. se desplomó un 30 % y nunca se recuperó. Eso afectó a los trabajadores manuales.
Ahora nos enfrentamos a la IA 2.0, que apunta a los trabajadores del conocimiento, analistas, programadores, mandos intermedios: todo el espectro de empleos de oficina. Sin embargo, las valoraciones de las acciones, los diferenciales de los bonos y el posicionamiento macroeconómico parten de que la disrupción será mínima.
Si la IA 2.0 resulta siquiera un 20 % tan disruptiva para los empleos de oficina como lo fue la deslocalización para la manufactura, casi todos los precios que vemos en pantalla están equivocados. Las previsiones de beneficios, los modelos de gasto de los consumidores y las proyecciones de ingresos fiscales se basan en una estabilidad del empleo que quizá no exista.
Esto no es una historia sobre tecnología. Es un reajuste de precios macroeconómico a punto de producirse. La construcción de carteras debe reflejar esa realidad.
