Las valoraciones cripto están rotas.
DeFiLlama te muestra los ingresos on-chain. Pero ¿qué pasa con los 160 M$ en comisiones de integración? ¿Con los acuerdos privados de LP? ¿Con los presupuestos de crecimiento que nunca llegan a la cadena?
Las empresas cotizadas lo reportan todo. ¿La mayoría de los protocolos DeFi? Silencio total.
$AAVE es uno de los pocos que lo hace bien: transparencia total en los gastos sin revelar su ventaja competitiva. Manejan un presupuesto anual de crecimiento de 30 M$. ¿DeFiLlama? Muestra 300.000 $ en incentivos. ¿Ves el problema?
Pero esto es lo que SÍ puedes evaluar: los fundamentos.
Los mercados de préstamos tienen 6,2 veces más TVL que los DEX. Sin embargo, los DEX cotizan a un FDV por dólar de TVL 14 veces mayor. ¿Y sus comisiones por TVL? 18 veces más altas.
¿Por qué esa diferencia?
Los mercados de préstamos no son grandes negocios:
1. Sus ingresos dependen de las tasas de interés. Si bajan al 1-2 %, los ingresos se desploman.
2. Requieren mucho capital. La liquidez DeFi es finita y atraerla resulta caro.
3. Están expuestos a riesgos enormes. Un activo de garantía problemático casi acaba con el mayor protocolo DeFi hace 6 meses. Los mercados de préstamos heredan todos los riesgos: fallos de oráculos, hackeos de puentes, vulnerabilidades en multisig. Los ingresos altos no importan si estás a un cisne negro de llegar a cero.
Por eso Ramp (ingresos diversificados, menor riesgo) cotiza cerca de Nubank pese a tener 10 veces menos ingresos.
Por eso Fluid no es solo un mercado de préstamos.
Los préstamos son nuestro primer producto. Pero estamos creando una capa de liquidez completa: DEX v1 ya está activo y v2 llegará pronto. Una plataforma integrada verticalmente. Infraestructura para que otros equipos desarrollen sobre ella.
Juplend es la primera implementación de marca blanca. No será la última.
La estrategia: hacer que los préstamos representen una parte menor de los ingresos totales. Sumar comisiones de DEX, servicios Lite, LaaS e implementaciones de marca blanca.
Ingresos diversificados. Menores necesidades de capital. Menos riesgo.
Así se crea valor sostenible para los holders de $FLUID.
Sigue en Fluid 🌊
DeFiLlama te muestra los ingresos on-chain. Pero ¿qué pasa con los 160 M$ en comisiones de integración? ¿Con los acuerdos privados de LP? ¿Con los presupuestos de crecimiento que nunca llegan a la cadena?
Las empresas cotizadas lo reportan todo. ¿La mayoría de los protocolos DeFi? Silencio total.
$AAVE es uno de los pocos que lo hace bien: transparencia total en los gastos sin revelar su ventaja competitiva. Manejan un presupuesto anual de crecimiento de 30 M$. ¿DeFiLlama? Muestra 300.000 $ en incentivos. ¿Ves el problema?
Pero esto es lo que SÍ puedes evaluar: los fundamentos.
Los mercados de préstamos tienen 6,2 veces más TVL que los DEX. Sin embargo, los DEX cotizan a un FDV por dólar de TVL 14 veces mayor. ¿Y sus comisiones por TVL? 18 veces más altas.
¿Por qué esa diferencia?
Los mercados de préstamos no son grandes negocios:
1. Sus ingresos dependen de las tasas de interés. Si bajan al 1-2 %, los ingresos se desploman.
2. Requieren mucho capital. La liquidez DeFi es finita y atraerla resulta caro.
3. Están expuestos a riesgos enormes. Un activo de garantía problemático casi acaba con el mayor protocolo DeFi hace 6 meses. Los mercados de préstamos heredan todos los riesgos: fallos de oráculos, hackeos de puentes, vulnerabilidades en multisig. Los ingresos altos no importan si estás a un cisne negro de llegar a cero.
Por eso Ramp (ingresos diversificados, menor riesgo) cotiza cerca de Nubank pese a tener 10 veces menos ingresos.
Por eso Fluid no es solo un mercado de préstamos.
Los préstamos son nuestro primer producto. Pero estamos creando una capa de liquidez completa: DEX v1 ya está activo y v2 llegará pronto. Una plataforma integrada verticalmente. Infraestructura para que otros equipos desarrollen sobre ella.
Juplend es la primera implementación de marca blanca. No será la última.
La estrategia: hacer que los préstamos representen una parte menor de los ingresos totales. Sumar comisiones de DEX, servicios Lite, LaaS e implementaciones de marca blanca.
Ingresos diversificados. Menores necesidades de capital. Menos riesgo.
Así se crea valor sostenible para los holders de $FLUID.
Sigue en Fluid 🌊