Una cuenta de cobertura on-chain acaba de registrar otra serie de cifras llamativas: las ganancias acumuladas ya ascienden a cientos de millones de dólares.

Según datos de seguimiento y lo recogido por los medios, las dos cuentas de cobertura de Abraxas Capital en Hyperliquid acumulan ganancias de más de 353 millones de dólares, mientras que sus posiciones cortas siguen siendo cuantiosas (según los informes, superan los 1.200 millones de dólares). Esto se parece más a la contabilidad continua de una cartera profesional de creación de mercado y cobertura que a una apuesta arriesgada acompañada de una recomendación de compra o venta.

Cómo interpretarlo: más que fijarse en la «cifra de ganancias», conviene observar la estructura de las posiciones y el entorno de las tasas de financiación. Cuando las posiciones cortas abiertas son cuantiosas, un giro del mercado suele golpear primero el apalancamiento y desencadenar liquidaciones en cascada. Para quienes observan desde fuera, basta con tomarlo como un termómetro de la liquidez y del apetito por el riesgo; no traduzcas directamente las ganancias y pérdidas de cobertura de otros en una apuesta direccional propia.

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