Comienza una nueva semana y los mercados de capitales globales se enfrentan a múltiples factores clave:
- La cuenta atrás para las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos,
- Una intensa agenda de decisiones de política monetaria de la Reserva Federal y otros bancos centrales importantes,
- Se publicarán próximamente los datos económicos y de inflación de Estados Unidos,
- Los resultados de las grandes tecnológicas pondrán a prueba la rentabilidad de la inversión de capital en IA.
Mientras tanto, la pugna entre Estados Unidos e Irán sigue condicionando los mercados energéticos, mientras se entrelazan la política comercial y la política electoral.
Los focos de inversión de los mercados esta semana: la interacción entre los tipos de interés, los precios de la energía, la rentabilidad de la inversión en IA y la liquidez.
Con el coste del capital en niveles elevados y la inversión en infraestructura de IA en continua expansión, los mercados volverán a examinar la calidad del crecimiento, el ritmo al que se materializan los beneficios y los niveles de valoración que pueden soportar los activos de riesgo.
🧱 Rivalidad geopolítica:
① Oriente Medio: coexisten la disuasión militar y el margen para negociar
Trump afirmó que la cuestión de Irán se acerca a un momento decisivo y que siguen sobre la mesa tanto la posibilidad de un acuerdo como la de aumentar la presión.
Las declaraciones sobre la posibilidad de que Estados Unidos reanude acciones militares limitadas tras las elecciones de mitad de mandato también dificultan descartar una nueva escalada de los riesgos geopolíticos.
Al mismo tiempo, las negociaciones diplomáticas no se han interrumpido por completo.
La rivalidad entre Estados Unidos e Irán sigue en una etapa en la que coexisten la disuasión militar y las gestiones diplomáticas.
② La recta final de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos
A medida que se acercan las elecciones de mitad de mandato del 3 de noviembre, la pugna por el control de la Cámara de Representantes y el Senado entra en una fase decisiva.
Temas como la inflación, la inmigración, los aranceles, el empleo y la gestión del Gobierno influirán en la valoración que hagan los votantes de la gestión de la administración.
Los estados disputados no solo son el foco de la pugna de campaña entre los dos partidos, sino que también podrían influir en las expectativas del mercado sobre las futuras políticas fiscales, comerciales e industriales.
El entorno de Trump sigue destacando el papel de los aranceles para impulsar la relocalización de la manufactura. El anuncio de Audi de invertir 4.200 millones de dólares en una fábrica en Estados Unidos también se presenta como respaldo a este argumento político.
📊 Panorama de los activos globales: tres ejes de valoración esta semana
Esta semana concentra decisiones de política monetaria de los principales bancos centrales del mundo, además de la estimación del PIB de Estados Unidos del tercer trimestre, los datos de inflación PCE subyacente de septiembre, una importante reunión política en China y el PMI manufacturero del país.
Eje uno: política de la Reserva Federal
El mercado estará atento a si la Reserva Federal mantiene el rango actual de tipos de interés y a las declaraciones de política monetaria y del presidente Warsh.
En un contexto de posible repunte de los precios de la energía y de una inflación todavía persistente, las expectativas del mercado sobre la trayectoria de la política monetaria en diciembre podrían ser más importantes que un cambio de tipos en esta reunión.
Eje dos: crecimiento e inflación en Estados Unidos
La estimación preliminar del PIB del tercer trimestre refleja el impulso del crecimiento económico, mientras que el PCE subyacente de septiembre es un indicador importante para observar la inflación subyacente.
Al mercado le interesa más cómo se combinan los cambios en el crecimiento, el empleo y la inflación.
Eje tres: resultados de los gigantes de la IA: ¿se convertirá el gasto de capital en flujo de caja?
Los resultados de empresas como Alphabet, Microsoft y Amazon seguirán poniendo a prueba el avance de la comercialización de la inversión en IA.
El mercado ya no solo se pregunta si la demanda de capacidad de cómputo es sólida, sino también si la inversión en centros de datos, la compra de chips, los costos de electricidad y las necesidades de financiación acabarán traduciéndose en un crecimiento sostenible de los ingresos y en flujo de caja libre.
Esta también es una etapa clave en la que el mercado de la IA pasa de las expectativas de crecimiento a la comprobación de los retornos.
📅 Calendario financiero global de esta semana
26 de octubre｜lunes
🇨🇳 China: apertura de la quinta sesión plenaria del XX Comité Central; atención a la orientación de las políticas y a las señales de desarrollo a medio y largo plazo.
🇺🇸 Estados Unidos: índice nacional de actividad de la Fed de Chicago e índice manufacturero de la Fed de Dallas.
27 de octubre｜martes
🇺🇸 Estados Unidos: pedidos de bienes duraderos de septiembre; atención a la inversión empresarial y a la demanda manufacturera.
28 de octubre｜miércoles
🇺🇸 Decisión de tipos de interés del FOMC de la Reserva Federal y rueda de prensa del presidente.
🇨🇦 Decisión de política monetaria del Banco de Canadá; 🇳🇿 decisión del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda.
🏢 Alphabet, Microsoft y otras tecnológicas publican sus resultados.
29 de octubre｜jueves
🇺🇸 Estados Unidos: estimación preliminar del PIB del tercer trimestre y datos clave como el PCE subyacente de septiembre.
🇪🇺 Decisión de tipos de interés del Banco Central Europeo.
🏢 Amazon publica sus resultados.
30 de octubre｜viernes
🇯🇵 Decisión de tipos de interés del Banco de Japón.
🇨🇳 China: PMI manufacturero oficial de octubre.
🛢️ Resultados de empresas energéticas como Chevron y ExxonMobil.
🏢 Resultados empresariales: la inversión en IA entra en una fase de comprobación de retornos
28 de octubre｜miércoles: Alphabet, Microsoft
Conviene prestar atención al crecimiento de los negocios en la nube, los ingresos relacionados con la IA, los planes de inversión en centros de datos y las previsiones de gasto de capital.
Para Alphabet, la clave está en si la IA puede reforzar los negocios de búsqueda y publicidad y, al mismo tiempo, impulsar el crecimiento de la nube. En el caso de Microsoft, el mercado estará pendiente del crecimiento de Azure, la comercialización de los productos de IA y de si la continua expansión de las inversiones en infraestructura genera retornos acordes.
29 de octubre｜jueves: Amazon
Atención al crecimiento de AWS, la demanda de servicios de nube con IA, los planes de gasto de capital y la evolución del flujo de caja libre.
Si el negocio de la nube mantiene un fuerte crecimiento, pero el gasto de capital aumenta considerablemente al mismo tiempo, el mercado seguirá preguntándose: ¿cuánto tardará la nueva inversión en generar suficiente retorno en efectivo?
30 de octubre｜viernes: Chevron, ExxonMobil
Los resultados de los gigantes energéticos servirán de referencia para evaluar la demanda mundial de energía, el impacto de las variaciones del precio del petróleo en los beneficios y el equilibrio entre oferta y demanda de energía en un contexto de riesgos geopolíticos.
La clave de la semana de resultados:
El volumen de la inversión en IA determina el potencial de crecimiento; el retorno de la inversión y el costo de financiación determinan si las valoraciones pueden sostenerse.
💸 Panorama de Web3:
——Bitcoin pierde un nivel clave y el mercado espera señales macroeconómicas
En las últimas 24 horas, el mercado cripto entró en una fase de consolidación tras una fuerte corrección. Con la decisión de política monetaria de la Reserva Federal cerca, el apetito por el riesgo se vuelve más cauteloso y las posiciones largas con alto apalancamiento afrontan presión por liquidaciones.
Capitalización total: unos 2,69 billones de dólares; ligero retroceso y una actitud defensiva frente al riesgo
$BTC : unos 79,8 mil dólares; cayó por debajo del nivel de 80.000, con poco volumen de negociación
$ETH : oscila en torno a los 2.300 dólares y tiene un rendimiento inferior al de BTC; los ETF al contado mantienen pequeñas salidas netas, las instituciones prefieren esperar y la demanda compradora sostenida escasea
La presión actual sobre los criptoactivos no solo proviene de los cambios en el apalancamiento y la liquidez del propio mercado, sino también de la incertidumbre sobre las condiciones financieras macroeconómicas.
Si la Reserva Federal emite señales restrictivas, los tipos de interés a largo plazo se mantienen elevados o los precios de la energía vuelven a impulsar las expectativas de inflación, los activos de riesgo podrían seguir bajo presión.
Por el contrario, si la inflación se modera, bajan las expectativas sobre el costo del dinero y los flujos hacia el mercado al contado vuelven a ser sostenidos, el mercado cripto tendrá mejores condiciones para establecer una base sólida para un rebote.
🧘 Reflexiones sobre el mundo cripto:
Esta semana, el mercado gira en torno a una misma pregunta fundamental:
¿Cómo reasignará el capital global entre riesgo, rentabilidad, liquidez y costo de financiación?
Primero, la geopolítica determina la prima de riesgo.
La rivalidad entre Estados Unidos e Irán afecta las expectativas sobre el suministro energético, y las variaciones de los precios de la energía pueden repercutir en los mercados de bonos y acciones a través de las expectativas de inflación.
Segundo, la política monetaria determina el costo del dinero.
La trayectoria de la política de los bancos centrales no solo afecta a los tipos de interés a corto plazo, sino también al costo de financiación de las empresas, la tasa de descuento de las valoraciones y el apetito por el riesgo de los inversores.
Tercero, los resultados de las empresas de IA ponen a prueba la calidad del crecimiento.
Que el gasto de capital siga aumentando no significa que el valor vaya a crecer al mismo ritmo. Solo cuando la inversión tecnológica se traduzca en ingresos, beneficios y flujo de caja sostenibles, las expectativas de crecimiento tendrán un respaldo más sólido.
Cuarto, el mercado cripto es una ventana importante para observar la liquidez y el apetito por el riesgo, pero no es un simple reflejo de los cambios macroeconómicos.
La estructura del apalancamiento, los flujos de capital al contado, la oferta y la demanda del mercado y los factores propios del sector también determinan la evolución de los precios.
En la inversión en criptomonedas, LaoYao considera que lo importante es observar y analizar la cadena de transmisión en los puntos clave:
Riesgo geopolítico → precios de la energía → expectativas de inflación → política de los bancos centrales → costo de financiación → valoración de la IA y valoración de los criptoactivos.
Cuando varias variables cambian a la vez, es más importante evaluar la tendencia que perseguir las noticias. Entender por qué se mueve el capital vale más que limitarse a predecir los precios.
⚠️ Lo anterior refleja una opinión personal y se ofrece únicamente para observar y comentar el mercado.
La situación geopolítica cambia rápidamente. Preste atención al riesgo de las posiciones y el apalancamiento. Esto no constituye asesoramiento de inversión.
📌 LaoYao (@LaoYao_crypto )
Observar el capital desde la perspectiva de la filosofía Xin Xue y distinguir las tendencias a través de los ciclos;
Buscar certezas en la incertidumbre y anclar el valor en medio de la volatilidad.