El PER previsto a 12 meses del KOSPI ha caído a apenas 4 veces. Bloomberg dice que es una cifra que no se veía desde 2006 en ninguno de los 18 mercados analizados. No es que los beneficios se hayan desplomado: es que se ha ido el dinero.
El 23 de octubre cerró en 5550.30 puntos, con una caída del 18.83% en octubre.
Está un 34.5% por debajo de los 8476.48 puntos del 30 de junio.
Está muy claro quién vende: en octubre, los inversores extranjeros vendieron acciones coreanas por un neto de 19.036 billones de wones.
Samsung Electronics y SK Hynix sumaron 14.2382 billones de wones vendidos, tres cuartas partes del total.
Se está vendiendo a los dos nombres más grandes del índice, no solo a un sector.
El 25 de octubre, Goldman Sachs recortó su objetivo a 12 meses de 12000 a 9000, una reducción del 25%.
En el mismo informe, incluso el objetivo ya recortado implica un potencial alcista de más del 60%.
El precio objetivo de los analistas y lo que hacen esos mismos analistas no son lo mismo.
La estructura de las posiciones existentes es aún más clara. La valoración del segmento de semiconductores implica que los beneficios del sector caerán un 65% en 2027.
La otra mitad, excluida la memoria, tiene un PER previsto de 7.6 veces.
Así que 4 veces no significa «barato». 4 veces es un precio que «da por hecho que los beneficios van a caer».
Los compradores de esta cadena están en la bolsa estadounidense. La memoria de alto ancho de banda que fabrican estas dos empresas acaba en las tarjetas de Nvidia, cuya demanda depende de la inversión de capital de los proveedores de servicios en la nube.
La Fed subió los tipos el 17 de septiembre hasta un rango del 3.75% al 4.00%; los flujos de caja más lejanos son los que más se descuentan.
Los pedidos de memoria corresponden a 2027: están entre los flujos más lejanos.
La misma tasa de descuento también presiona activos de larga duración como $BTC ; la diferencia es que este no tiene una semana de resultados en la que pueda rendir cuentas.
Esa es la razón por la que los fundamentales no se han deteriorado, pero las valoraciones sí se han desplomado. Cuando sube la tasa de descuento, las primeras en morir siempre son las historias que tardan más en materializarse.
Lo que no tengo claro es cuánto les queda por vender a los inversores extranjeros. La venta neta de 19 billones de wones en octubre es una cifra enorme, pero no puedo ver las posiciones diarias. Una caída rápida no significa que ya hayan terminado de vender. Es una explicación plausible, pero imposible de demostrar.
Lo que de verdad merece la pena recordar es esta estructura.
Dentro de las mismas 4 veces, una mitad apuesta por los pedidos de 2027 y la otra espera a que bajen los tipos.
Porque los pedidos pueden esperar; los tipos, no.
$NVDAB , a las 19:40, cotizaba a 212.13 dólares, con una subida del 0.38% en 24 horas.
Hoy, los compradores de la misma mercancía apenas se movieron; los vendedores cayeron un 34.5% en un mes.
Si se confirma el próximo pedido de memoria, ¿se considerará que un PER de 4 veces fue una infravaloración, o que el mercado ya había anticipado algo?
Datos: las cifras del índice y los flujos de capital extranjero corresponden a los datos de la Bolsa de Corea al cierre del 23 de octubre.
La caída de octubre se calcula respecto al cierre del 30 de septiembre, de 6838.04 puntos. Las cifras de Goldman Sachs proceden del informe original publicado en Bloomberg el 25 de octubre y de su reproducción en The Edge.
Los tipos de la Fed se consultaron en la página de operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal.
$NVDAB es un valor tokenizado de bStocks, no una participación accionaria nativa de Nvidia. El precio corresponde a una instantánea tomada el 25 de octubre a las 19:40.
Lo anterior es una observación de investigación y no constituye asesoramiento de inversión. #存储芯片 #韩股 #TasaDeDescuento
El 23 de octubre cerró en 5550.30 puntos, con una caída del 18.83% en octubre.
Está un 34.5% por debajo de los 8476.48 puntos del 30 de junio.
Está muy claro quién vende: en octubre, los inversores extranjeros vendieron acciones coreanas por un neto de 19.036 billones de wones.
Samsung Electronics y SK Hynix sumaron 14.2382 billones de wones vendidos, tres cuartas partes del total.
Se está vendiendo a los dos nombres más grandes del índice, no solo a un sector.
El 25 de octubre, Goldman Sachs recortó su objetivo a 12 meses de 12000 a 9000, una reducción del 25%.
En el mismo informe, incluso el objetivo ya recortado implica un potencial alcista de más del 60%.
El precio objetivo de los analistas y lo que hacen esos mismos analistas no son lo mismo.
La estructura de las posiciones existentes es aún más clara. La valoración del segmento de semiconductores implica que los beneficios del sector caerán un 65% en 2027.
La otra mitad, excluida la memoria, tiene un PER previsto de 7.6 veces.
Así que 4 veces no significa «barato». 4 veces es un precio que «da por hecho que los beneficios van a caer».
Los compradores de esta cadena están en la bolsa estadounidense. La memoria de alto ancho de banda que fabrican estas dos empresas acaba en las tarjetas de Nvidia, cuya demanda depende de la inversión de capital de los proveedores de servicios en la nube.
La Fed subió los tipos el 17 de septiembre hasta un rango del 3.75% al 4.00%; los flujos de caja más lejanos son los que más se descuentan.
Los pedidos de memoria corresponden a 2027: están entre los flujos más lejanos.
La misma tasa de descuento también presiona activos de larga duración como $BTC ; la diferencia es que este no tiene una semana de resultados en la que pueda rendir cuentas.
Esa es la razón por la que los fundamentales no se han deteriorado, pero las valoraciones sí se han desplomado. Cuando sube la tasa de descuento, las primeras en morir siempre son las historias que tardan más en materializarse.
Lo que no tengo claro es cuánto les queda por vender a los inversores extranjeros. La venta neta de 19 billones de wones en octubre es una cifra enorme, pero no puedo ver las posiciones diarias. Una caída rápida no significa que ya hayan terminado de vender. Es una explicación plausible, pero imposible de demostrar.
Lo que de verdad merece la pena recordar es esta estructura.
Dentro de las mismas 4 veces, una mitad apuesta por los pedidos de 2027 y la otra espera a que bajen los tipos.
Porque los pedidos pueden esperar; los tipos, no.
$NVDAB , a las 19:40, cotizaba a 212.13 dólares, con una subida del 0.38% en 24 horas.
Hoy, los compradores de la misma mercancía apenas se movieron; los vendedores cayeron un 34.5% en un mes.
Si se confirma el próximo pedido de memoria, ¿se considerará que un PER de 4 veces fue una infravaloración, o que el mercado ya había anticipado algo?
Datos: las cifras del índice y los flujos de capital extranjero corresponden a los datos de la Bolsa de Corea al cierre del 23 de octubre.
La caída de octubre se calcula respecto al cierre del 30 de septiembre, de 6838.04 puntos. Las cifras de Goldman Sachs proceden del informe original publicado en Bloomberg el 25 de octubre y de su reproducción en The Edge.
Los tipos de la Fed se consultaron en la página de operaciones de mercado abierto de la Reserva Federal.
$NVDAB es un valor tokenizado de bStocks, no una participación accionaria nativa de Nvidia. El precio corresponde a una instantánea tomada el 25 de octubre a las 19:40.
Lo anterior es una observación de investigación y no constituye asesoramiento de inversión. #存储芯片 #韩股 #TasaDeDescuento
