Nomura Securities: la escasez de memoria podría prolongarse hasta 2028; la valoración del sector está muy infravalorada
Su tesis central es que los gigantes tecnológicos no se atreven a ser los primeros en recortar el gasto de capital en IA, pues podrían perder la próxima ronda de competencia. Estima en torno al 75 % la probabilidad de que continúen la inversión en IA y el superciclo de los semiconductores.
Datos que lo respaldan: la nueva capacidad mundial de centros de datos aumentará de 22,3 GW este año a 31,5 GW el próximo, un crecimiento de aproximadamente el 41 %; las acciones de memoria han caído cerca de un 37 % desde sus máximos y el PER promedio previsto para 2027 ronda las 3 veces. La escasez para 2027 está prácticamente asegurada; que se prolongue hasta 2028 dependerá del gasto de capital en IA.
Pero un PER de 3 veces no necesariamente es barato. La memoria es un sector muy cíclico y los picos de beneficios suelen coincidir con PER bajos; en cuanto los beneficios empiezan a debilitarse, la valoración se encarece de inmediato. Además, existe una probabilidad de aproximadamente el 25 % de que el gasto de capital en IA se contraiga primero y, con ello, deje de tener validez la tesis de la escasez.
En el contrato de Binance $SKHYNIX , el 87,63 % de las cuentas sigue apostando al alza y la proporción entre posiciones largas y cortas de los grandes operadores ronda el 3,42. Si la escasez se materializa, impulsará las subidas; pero si se debilitan las expectativas sobre el gasto de capital o los precios, el exceso de posiciones largas también amplificará las caídas.
A continuación, hay tres señales importantes: el gasto de capital en IA de los proveedores de servicios en la nube, los precios y los inventarios de DRAM/NAND/HBM, y las previsiones de expansión de capacidad de Samsung, SK Hynix y Micron.
$MU $SOXL
Su tesis central es que los gigantes tecnológicos no se atreven a ser los primeros en recortar el gasto de capital en IA, pues podrían perder la próxima ronda de competencia. Estima en torno al 75 % la probabilidad de que continúen la inversión en IA y el superciclo de los semiconductores.
Datos que lo respaldan: la nueva capacidad mundial de centros de datos aumentará de 22,3 GW este año a 31,5 GW el próximo, un crecimiento de aproximadamente el 41 %; las acciones de memoria han caído cerca de un 37 % desde sus máximos y el PER promedio previsto para 2027 ronda las 3 veces. La escasez para 2027 está prácticamente asegurada; que se prolongue hasta 2028 dependerá del gasto de capital en IA.
Pero un PER de 3 veces no necesariamente es barato. La memoria es un sector muy cíclico y los picos de beneficios suelen coincidir con PER bajos; en cuanto los beneficios empiezan a debilitarse, la valoración se encarece de inmediato. Además, existe una probabilidad de aproximadamente el 25 % de que el gasto de capital en IA se contraiga primero y, con ello, deje de tener validez la tesis de la escasez.
En el contrato de Binance $SKHYNIX , el 87,63 % de las cuentas sigue apostando al alza y la proporción entre posiciones largas y cortas de los grandes operadores ronda el 3,42. Si la escasez se materializa, impulsará las subidas; pero si se debilitan las expectativas sobre el gasto de capital o los precios, el exceso de posiciones largas también amplificará las caídas.
A continuación, hay tres señales importantes: el gasto de capital en IA de los proveedores de servicios en la nube, los precios y los inventarios de DRAM/NAND/HBM, y las previsiones de expansión de capacidad de Samsung, SK Hynix y Micron.
$MU $SOXL