Una ruta de 270.000 toneladas no tiene ningún barco en circulación, pero la cotización sigue publicándose cada día.
El 26 de octubre comparece ante los tribunales la Baltic Exchange, con 282 años de historia. La disputa no es sobre si las tarifas son altas o bajas, sino sobre si estas cotizaciones siguen siendo válidas.
La demandante es Mercuria, uno de los mayores operadores de materias primas del mundo.
La disputa gira en torno a un código: TD3C. Carga en Ras Tanura, Arabia Saudí, y descarga en Ningbo; cada día, un grupo de corredores le asigna una puntuación.
La cifra se publica a las 16:00, hora de Londres, y los futuros de fletes de ICE y CME se liquidan en función de ella.
Así que lo que se fija no es el precio del petróleo, sino una valoración.
La guerra ha hecho que las operaciones reales prácticamente desaparezcan. Según la demandante, el tráfico por el estrecho se desplomó y los principales armadores ya no pueden entrar.
El 4 de marzo, la bolsa publicó la Circular 12/26: cuando no haya operaciones reales, los evaluadores pueden seguir publicando cotizaciones según su criterio profesional.
Así que no se trata de cotizar de forma arbitraria, sino de publicar, conforme a las reglas, un precio sin operaciones reales.
Según informó el Financial Times, Mercuria quiere que el tribunal declare inválidas las cotizaciones publicadas desde el inicio de la guerra.
El detalle más revelador: al principio reclamaba «cientos de millones de dólares», pero después retiró esa demanda y pasó a solicitar una declaración judicial.
Para demostrar pérdidas hay que probar la causalidad; para cuestionar la metodología, no. Cambió el terreno de juego.
Hay dos precedentes similares. En 2012, Barclays admitió haber presentado cotizaciones falsas del LIBOR entre 2005 y 2009 y recibió una multa de 450 millones de dólares.
El 20 de abril de 2020, el contrato de mayo del WTI abrió a 17,73 dólares y cerró a -37,63.
En ninguno de los dos casos se calculó mal el precio. En ambos, lo que falló fue «la definición del precio».
La cadena de transmisión es esta: si falla el índice de referencia de los fletes, falla la cobertura; el coste de entrega pierde su ancla y, al final, el impacto llega a la tasa de descuento de $BTC .
También hay que considerar el argumento contrario. La bolsa dice que no es raro que haya poca actividad a corto plazo, que todavía hay barcos en circulación y que los evaluadores son corredores con muchos años de experiencia.
Los abogados advierten que, si se declara inválido el índice, cientos de operaciones podrían verse obligadas a deshacerse. Es una advertencia, no algo que ya haya ocurrido.
No tengo claro si el tribunal realmente declarará inválido un índice de referencia. Si lo hace, los contratos de fletes en tiempos de guerra tendrán una capa adicional de riesgo extremo; si no, la controversia tampoco desaparecerá.
Cualquier contrato que estipule que «debe publicarse una cifra cada día» será cuestionado el día en que no haya operaciones.
Porque un índice de referencia es un consenso, no un hecho.
El lunes a las 06:00, el crudo de CME reabre. Es la primera ventana de esta semana para que el mercado ponga precio al fin de semana. Si la apertura salta más de un 2 %, ¿mirarías primero el petróleo o el BTC?
Datos: la definición del TD3C, su publicación diaria a las 16:00, hora de Londres, y su liquidación en efectivo en ICE y CME proceden de la Baltic Exchange y del Registro Federal del 14 de diciembre de 2022.
La Circular 12/26 aparece en el aviso de la bolsa de marzo de 2026. La demanda y los argumentos de la defensa se basan en el Financial Times, con información reproducida por Jin10 y EconoTimes.
Recopilado el 25-10-2026 a las 14:20 CST; los dos precedentes históricos proceden del New York Times y de una declaración de un comisionado de la CFTC.
Lo anterior es una observación de investigación y no constituye asesoramiento de inversión. #运价基准 #波罗的海交易所 #TransmisiónDeLaInflación
El 26 de octubre comparece ante los tribunales la Baltic Exchange, con 282 años de historia. La disputa no es sobre si las tarifas son altas o bajas, sino sobre si estas cotizaciones siguen siendo válidas.
La demandante es Mercuria, uno de los mayores operadores de materias primas del mundo.
La disputa gira en torno a un código: TD3C. Carga en Ras Tanura, Arabia Saudí, y descarga en Ningbo; cada día, un grupo de corredores le asigna una puntuación.
La cifra se publica a las 16:00, hora de Londres, y los futuros de fletes de ICE y CME se liquidan en función de ella.
Así que lo que se fija no es el precio del petróleo, sino una valoración.
La guerra ha hecho que las operaciones reales prácticamente desaparezcan. Según la demandante, el tráfico por el estrecho se desplomó y los principales armadores ya no pueden entrar.
El 4 de marzo, la bolsa publicó la Circular 12/26: cuando no haya operaciones reales, los evaluadores pueden seguir publicando cotizaciones según su criterio profesional.
Así que no se trata de cotizar de forma arbitraria, sino de publicar, conforme a las reglas, un precio sin operaciones reales.
Según informó el Financial Times, Mercuria quiere que el tribunal declare inválidas las cotizaciones publicadas desde el inicio de la guerra.
El detalle más revelador: al principio reclamaba «cientos de millones de dólares», pero después retiró esa demanda y pasó a solicitar una declaración judicial.
Para demostrar pérdidas hay que probar la causalidad; para cuestionar la metodología, no. Cambió el terreno de juego.
Hay dos precedentes similares. En 2012, Barclays admitió haber presentado cotizaciones falsas del LIBOR entre 2005 y 2009 y recibió una multa de 450 millones de dólares.
El 20 de abril de 2020, el contrato de mayo del WTI abrió a 17,73 dólares y cerró a -37,63.
En ninguno de los dos casos se calculó mal el precio. En ambos, lo que falló fue «la definición del precio».
La cadena de transmisión es esta: si falla el índice de referencia de los fletes, falla la cobertura; el coste de entrega pierde su ancla y, al final, el impacto llega a la tasa de descuento de $BTC .
También hay que considerar el argumento contrario. La bolsa dice que no es raro que haya poca actividad a corto plazo, que todavía hay barcos en circulación y que los evaluadores son corredores con muchos años de experiencia.
Los abogados advierten que, si se declara inválido el índice, cientos de operaciones podrían verse obligadas a deshacerse. Es una advertencia, no algo que ya haya ocurrido.
No tengo claro si el tribunal realmente declarará inválido un índice de referencia. Si lo hace, los contratos de fletes en tiempos de guerra tendrán una capa adicional de riesgo extremo; si no, la controversia tampoco desaparecerá.
Cualquier contrato que estipule que «debe publicarse una cifra cada día» será cuestionado el día en que no haya operaciones.
Porque un índice de referencia es un consenso, no un hecho.
El lunes a las 06:00, el crudo de CME reabre. Es la primera ventana de esta semana para que el mercado ponga precio al fin de semana. Si la apertura salta más de un 2 %, ¿mirarías primero el petróleo o el BTC?
Datos: la definición del TD3C, su publicación diaria a las 16:00, hora de Londres, y su liquidación en efectivo en ICE y CME proceden de la Baltic Exchange y del Registro Federal del 14 de diciembre de 2022.
La Circular 12/26 aparece en el aviso de la bolsa de marzo de 2026. La demanda y los argumentos de la defensa se basan en el Financial Times, con información reproducida por Jin10 y EconoTimes.
Recopilado el 25-10-2026 a las 14:20 CST; los dos precedentes históricos proceden del New York Times y de una declaración de un comisionado de la CFTC.
Lo anterior es una observación de investigación y no constituye asesoramiento de inversión. #运价基准 #波罗的海交易所 #TransmisiónDeLaInflación