El sábado por la noche, $BTC estuvo por debajo de los 80.000 dólares durante menos de tres horas y luego recuperó ese nivel. En el umbral redondo, lo que llamó la atención fueron las velas; lo que de verdad merece la pena revisar son las cuentas de la semana.
I. Esas horas del fin de semana
Gráfico horario de BTC-USD en Coinbase (hora de Pekín): la vela de las 22:00 del 24 de octubre marcó un mínimo de 79.707 dólares; la de las 23:00, un mínimo de 79.107 dólares y cerró en 79.691,25 dólares, siendo la única vela horaria que cerró por debajo de los 80.000 dólares desde las 18:00 de esa noche; la vela de las 00:00 del 25 de octubre marcó un mínimo de 79.475 dólares, y la de la 01:00 tocó un mínimo exacto de 80.000 dólares. Después, el precio no volvió a bajar de ese nivel. A las 10:14 de hoy, la mejor oferta de compra de Coinbase era de 80.751,84 dólares.
En el mercado spot de BTCUSDT de Binance, tomando el día según UTC, el mínimo del 24 de octubre fue de 79,220.74 y el cierre, de 80,888.16. Fue el mínimo intradía más bajo desde el 18 de septiembre (cuando el mínimo del día fue de 76,296).
Durante el fin de semana, las bolsas estadounidenses y los ETF de acciones de EE. UU. están cerrados. La volatilidad de estas horas se produjo en un periodo sin suscripciones ni reembolsos de ETF.
2. ETF: entradas durante los primeros tres días y salidas en los dos últimos; la semana aún cerró con entradas netas
Flujos netos diarios de los ETF spot de bitcoin de EE. UU., según Farside (millones de dólares): 19/10 +526.7, 20/10 +23.2, 21/10 +524.8, 22/10 -635.6, 23/10 -137.9. El total de los cinco días fue de +301.2, es decir, entradas netas de unos 301 millones de dólares.
Por producto, IBIT sumó unas entradas netas semanales de +565.7, mientras que FBTC registró unas salidas netas de -116.6. En la columna del 23/10, Farside aún no había publicado la cifra de HODL, por lo que el total definitivo podría ajustarse ligeramente.
Así interpreto estas cifras: las compras se mantuvieron hasta el miércoles; el jueves y el viernes se convirtieron en salidas, pero estas no compensaron las entradas de los tres primeros días.
3. Bolsas estadounidenses y tipos de interés: cierre a la baja el viernes; resultados semanales dispares
Cierre del 23 de octubre (viernes): Dow Jones, 52,215.16 (-1.23%); S&P 500, 7,623.68 (-0.52%); Nasdaq, 25,955.34 (-0.21%). En el conjunto de la semana, el Dow Jones subió un +0.41%, el S&P 500 bajó un -0.47% y el Nasdaq cayó un -0.71%.
Curva de rendimiento del Tesoro de EE. UU.: el bono a 10 años rindió un 5.13% el 21/10, un 4.96% el 22/10 y un 5.00% el 23/10. En cuanto al petróleo, Yahoo Finance indica que el viernes los futuros del WTI cerraron a 103.27 dólares y los del Brent, a 116.72 dólares.
El rendimiento a 10 años ronda el 5% y el petróleo supera los 100 dólares. Ese es el telón de fondo para los activos de riesgo esta semana; es imposible analizar cualquier vela sin tenerlo en cuenta.
4. En qué gastó su dinero la mayor empresa tenedora de bitcoin la semana pasada
El 8-K que Strategy ($MSTR) presentó ante la SEC el 19 de octubre lo deja claro. Durante la semana del 12 al 18 de octubre:
Compró 267 BTC por unos 22.1 millones de dólares, a un precio medio aproximado de 82,900 dólares. Los fondos provinieron de 22 millones de dólares netos recaudados mediante una emisión de MSTR (ATM) y de 100,000 dólares en efectivo.
Durante el mismo periodo, recompró 1,938,780 acciones preferentes STRC por un total de 193.1 millones de dólares, unas 8.7 veces el importe gastado en bitcoin.
El límite autorizado para la recompra de acciones preferentes aumentó de 2,000 millones a 3,000 millones de dólares, con 1,160 millones aún disponibles.
- Utilizó 45.5 millones de dólares de sus reservas en dólares para pagar dividendos de las acciones preferentes.
- Al 18/10, tenía 848,517 BTC, con un coste total aproximado de 64,020 millones de dólares y un precio medio de 75,446 dólares (incluidas las comisiones); sus reservas en dólares ascendían a 4,830 millones y el efectivo en dólares, a 447.3 millones.
Según el precio de Coinbase de unos 80,750 dólares esta mañana, el precio actual está aproximadamente un 7% por encima de su coste medio de tenencia. El precio medio de compra de los 267 BTC adquiridos la semana pasada, 82,900 dólares, sigue por encima del precio actual.
El propio 8-K no explica por qué las recompras fueron muy superiores a las compras de bitcoin. Michael Saylor publicó hoy a las 00:26, hora de Pekín, en X, la explicación de la empresa: el marco de capital de crédito digital que se lanzó hace cuatro meses está funcionando; las recompras programáticas de STRC han contribuido a fortalecer el mercado crediticio y también han respaldado a MSTR. Esta es la explicación de la empresa; me limito a transmitirla.
Lo que sí está claro es que esta semana gastó más de ocho veces en sus propias acciones preferentes que en bitcoin.
5. Algunos acontecimientos que habrá que seguir la próxima semana
27/10 (martes): elecciones parlamentarias en Israel.
La Reserva Federal celebrará su reunión del FOMC del 27 al 28/10. El comunicado se publicará el 29/10 a las 02:00, hora de Pekín.
El último informe semanal 8-K de Strategy se presentó el lunes (19/10). Si el próximo se publica según lo previsto, convendrá comparar dos cifras: la proporción entre el importe gastado en comprar bitcoin y el destinado a recomprar acciones preferentes, y el saldo de las reservas en dólares.
Cuando abran las bolsas estadounidenses el lunes, los flujos de los ETF volverán a ofrecer una fuente de datos distinta del mercado spot.
80,000 es un número redondo, y al mercado le gustan los números redondos. Lo que determina si una posición puede resistir son estas tres cosas: el coste, el efectivo y los pasivos. Así hay que analizar a los demás, y también a uno mismo.
Lo anterior es una recopilación de datos públicos y no constituye asesoramiento de inversión.