Las materias primas tokenizadas están acercando el mercado de activos tradicionales a la blockchain y abriendo nuevas vías para los inversores en criptomonedas. Los tokens digitales permiten que activos como el oro y la plata sean más accesibles y negociables. Sin embargo, su uso cada vez mayor también plantea varias cuestiones pertinentes relacionadas con la estabilidad del mercado, la transparencia, la regulación y el riesgo de inversión.
Incorporar activos reales a las redes blockchain
Las materias primas tokenizadas son derechos que representan la propiedad de un activo físico, como el oro, la plata y otras materias primas. Los tokens digitales pueden circular por redes blockchain, mientras que los propios activos pueden verse influidos por las fuerzas reales del mercado. Esto, a su vez, crea otro vínculo significativo entre los mercados de criptomonedas y los sistemas existentes de negociación e inversión en materias primas de todo el mundo.
Un ejemplo muy conocido de token son los tokens respaldados por oro, pero existen muchas otras variantes de estructuras de tokens entre emisores y jurisdicciones. Algunos representan derechos de propiedad que pueden canjearse; otros ofrecen exposición contractual sin derechos correspondientes sobre el metal. Al comparar los productos disponibles en distintas plataformas de negociación, los inversores deben examinar las políticas de custodia y canje, así como las garantías legales vigentes.
La liquidación mediante blockchain puede facilitar el acceso a la negociación en todo el mundo y agilizar las transferencias entre participantes autorizados del mercado. Sin embargo, unas transferencias más rápidas no implican que el metal se entregue antes ni que se pueda acceder al efectivo más rápidamente. Además, el valor de los tokens sigue dependiendo del respaldo de las reservas, del funcionamiento de las plataformas de intercambio y de la confianza en el emisor.
Cómo podrían los tokens de materias primas cambiar el acceso al mercado
Invertir en materias primas de forma tradicional puede requerir los servicios de un corredor, instalaciones de almacenamiento o una cuenta especial en el mercado. La tokenización puede reducir algunas barreras de acceso mediante el uso de denominaciones más pequeñas y las transferencias continuas en la blockchain. Esto significa que los inversores que cumplan los requisitos podrían tener más flexibilidad para invertir sin asumir el costo de instalar costosas unidades de almacenamiento personal ni de organizar la entrega física.
Sin embargo, la disponibilidad está sujeta a las normas locales, las limitaciones de las plataformas y el diseño concreto del token. Además, negociar las 24 horas del día plantea problemas de fijación de precios cuando los mercados de materias primas están cerrados. En esos períodos, los diferenciales pueden ampliarse, ya que los creadores de mercado no pueden cubrir sus posiciones.
El uso de oro tokenizado como garantía y las oportunidades de préstamo también son posibles vías para participar en el mercado de las finanzas descentralizadas (DeFi). Sin embargo, con la llegada de los contratos inteligentes surgen riesgos técnicos, además de la volatilidad de los precios de las materias primas. Por ello, los inversores están expuestos a dos tipos de fallos de infraestructura digital y a problemas relacionados con el activo subyacente.
Predecir los precios sigue siendo una tarea difícil
Las investigaciones sobre metales preciosos revelan que hay múltiples fuerzas económicas que cambian y, a su vez, afectan a sus precios. Las condiciones del mercado se ven afectadas por las variaciones de las divisas, los tipos de interés, los acontecimientos geopolíticos y la demanda industrial. Por tanto, los tokens de materias primas no pueden evitar la volatilidad de precios del activo subyacente que representan por el simple hecho de que la información sobre la propiedad se registre en la blockchain.
Díaz, Hansen y Cabrera fueron algunos de los investigadores que analizaron predicciones de aprendizaje automático basadas en 186 posibles indicadores de la prima de riesgo del oro. Pese a emplear varios métodos avanzados, su estudio reveló que la mejora con respecto al promedio histórico era limitada. Además, los costos de transacción redujeron muchos de los beneficios aparentes de las carteras basadas en esos pronósticos.
Alharbi aplicó modelos de mezcla gaussiana para identificar distintos grupos de precios de cuatro metales preciosos. Este método explicó las tendencias históricas de los precios, pero no bastó para crear una proyección fiable de los rendimientos futuros. Del mismo modo, quienes negocian tokens deben distinguir entre lo que sirve como análisis de mercado y lo que demuestra que sus predicciones funcionarán bien en distintas condiciones de mercado.
Gestión de riesgos con mejores datos y controles
El aprendizaje automático puede ayudar a supervisar los riesgos mediante el análisis de la dinámica de los precios y de los mercados correspondientes. Por ejemplo, los modelos pueden evaluar movimientos inusuales, cambios en las correlaciones y posibles períodos de tensión en los mercados. Sin embargo, en períodos de tensión financiera, cambios normativos o alteraciones de la liquidez, los patrones históricos pueden perder fuerza.
Velez Flores y sus colaboradores realizaron un estudio en el que compararon distintos predictores del mercado del oro para la toma de decisiones. La regresión ridge obtuvo buenos resultados en algunas medidas de precisión, pero no aportó un valor añadido evidente para las ventas. Por este motivo, las estrategias de materias primas tokenizadas deben someterse a pruebas económicas, y no evaluarse únicamente mediante estadísticas de precisión.
Las auditorías de las reservas, la seguridad de la custodia, los contratos inteligentes y el proceso de canje son ámbitos que requieren controles de riesgo. Además, los participantes del mercado deben tener en cuenta los costos de negociación, la falta de liquidez, el riesgo de contraparte y las diferencias de precios. Estas protecciones son importantes porque, incluso cuando los precios de las materias primas se calculan con precisión, pueden producirse fallos operativos que provoquen pérdidas costosas o el incumplimiento de las promesas de canje.
Qué les depara el futuro a los mercados de criptoactivos vinculados a materias primas
Las materias primas tokenizadas podrían expandir el mercado de las criptomonedas más allá de los activos principalmente financieros. Pueden ofrecer exposición a industrias existentes, condiciones monetarias y cadenas de suministro físicas. Sin embargo, para su estabilidad son importantes la calidad de los activos y la existencia de derechos exigibles, no los registros en la blockchain.
En el futuro, las plataformas podrán integrar datos sobre materias primas con supervisión automática e informes transparentes de las reservas. Sin embargo, la información sobre las reservas debe divulgarse y, hasta que se desarrollen sistemas automatizados, será imposible confiar en datos de entrada fiables. Por ello, la importancia de la infraestructura del mercado es tan grande como la de las innovaciones en el diseño de los tokens.
Por último, algunos mercados físicos podrían volverse más accesibles y transferibles como resultado de los shocks de tort.mechanized commodities. Su papel a largo plazo dependerá de la regulación, una custodia fiable, la liquidez y la protección real de los inversores. El principal beneficio para los mercados de criptomonedas es la variedad de activos, no la inmunidad frente a los riesgos financieros tradicionales o a posibles perturbaciones del mercado.
El artículo «Qué significan las materias primas tokenizadas para el futuro de los mercados de criptomonedas» aparece en Coin Futura. Visite nuestro sitio web para leer más artículos interesantes sobre criptomonedas, tecnología blockchain y activos digitales.