STRATEGY Y STRIVE SE ENFRENTAN AL REEQUILIBRIO DE CAPITAL: LOS COMPROMISOS DE DIVIDENDOS PRESIONAN LA OFERTA DE BTC
Las tesorerías institucionales Strategy y Strive afrontan fricciones en sus balances al intentar equilibrar la acumulación estratégica continua con las crecientes obligaciones de dividendos de las acciones preferentes perpetuas, lo que genera dinámicas estructurales para BTC.
Los datos de Fidelity indican que las acciones preferentes financiaron la adquisición de 135.979 BTC entre 2025 y el 5 de octubre. Sin embargo, al alcanzar el mercado de acciones preferentes los 12.000 millones de USD, el aumento de las obligaciones por dividendos impone una fuerte presión sobre la liquidez operativa. El hecho de que Strategy destinara 193 millones de USD a recomprar acciones STRC con descuento y transfiriera una parte de sus tenencias corporativas de Bitcoin para cumplir sus compromisos de dividendos pone de relieve el costo estructural del apalancamiento híbrido. Aunque Bitwise destaca que los ETF al contado de EE. UU. —que mantienen 106.000 millones de USD en activos y acumulan entradas netas de 57.000 millones de USD— siguen siendo el principal motor de la demanda macroeconómica, las distribuciones obligatorias de las tesorerías apalancadas inyectan una oferta secundaria en los principales centros de negociación. Si los instrumentos preferentes cotizan por debajo de su valor nominal, emitir tramos posteriores para financiar compras al contado resulta dilutivo y obliga a los patrocinadores corporativos a priorizar la preservación defensiva de la liquidez en lugar de una acumulación agresiva.
De cara al futuro, los participantes del mercado estarán atentos a si los emisores corporativos pueden ampliar sus balances sin vender activos en el mercado secundario. Es probable que continúe la consolidación dentro de un rango, mientras el reequilibrio corporativo interactúa con la absorción sostenida de los ETF al contado.
¿Podría depender de estructuras de acciones preferentes perpetuas generar presiones recurrentes de liquidación en las tesorerías corporativas de Bitcoin? Si esta lógica te parece acertada, síguenos para ver más análisis del mercado.
Investiga cuidadosamente por tu cuenta antes de realizar cualquier transacción (DYOR). $BTC
Las tesorerías institucionales Strategy y Strive afrontan fricciones en sus balances al intentar equilibrar la acumulación estratégica continua con las crecientes obligaciones de dividendos de las acciones preferentes perpetuas, lo que genera dinámicas estructurales para BTC.
Los datos de Fidelity indican que las acciones preferentes financiaron la adquisición de 135.979 BTC entre 2025 y el 5 de octubre. Sin embargo, al alcanzar el mercado de acciones preferentes los 12.000 millones de USD, el aumento de las obligaciones por dividendos impone una fuerte presión sobre la liquidez operativa. El hecho de que Strategy destinara 193 millones de USD a recomprar acciones STRC con descuento y transfiriera una parte de sus tenencias corporativas de Bitcoin para cumplir sus compromisos de dividendos pone de relieve el costo estructural del apalancamiento híbrido. Aunque Bitwise destaca que los ETF al contado de EE. UU. —que mantienen 106.000 millones de USD en activos y acumulan entradas netas de 57.000 millones de USD— siguen siendo el principal motor de la demanda macroeconómica, las distribuciones obligatorias de las tesorerías apalancadas inyectan una oferta secundaria en los principales centros de negociación. Si los instrumentos preferentes cotizan por debajo de su valor nominal, emitir tramos posteriores para financiar compras al contado resulta dilutivo y obliga a los patrocinadores corporativos a priorizar la preservación defensiva de la liquidez en lugar de una acumulación agresiva.
De cara al futuro, los participantes del mercado estarán atentos a si los emisores corporativos pueden ampliar sus balances sin vender activos en el mercado secundario. Es probable que continúe la consolidación dentro de un rango, mientras el reequilibrio corporativo interactúa con la absorción sostenida de los ETF al contado.
¿Podría depender de estructuras de acciones preferentes perpetuas generar presiones recurrentes de liquidación en las tesorerías corporativas de Bitcoin? Si esta lógica te parece acertada, síguenos para ver más análisis del mercado.
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