No te limites a mirar el viernes al hacer el balance del fin de semana. Si repasamos toda la semana: el S&P 500 cayó alrededor de un 0,5% y el Nasdaq, cerca de un 0,7%; ambos cerraron a la baja por segunda semana consecutiva. En cambio, el Dow Jones subió alrededor de un 0,4% y encadenó su tercera semana al alza. El Russell 2000 avanzó cerca de un 2% en la semana: el ánimo entre las empresas pequeñas estuvo bastante más animado que entre los gigantes.
Estas divergencias pueden engañar fácilmente al ánimo. Que un índice caiga no significa que todo el mercado esté apagado, y que suba tampoco significa que la recuperación sea generalizada: solo indica que el dinero está cambiando de rumbo. Tras el desplome del Nasdaq el jueves y el repunte del petróleo el viernes, la tecnología estuvo relativamente tranquila ese día, mientras que parte de la presión se desplazó hacia el consumo y las finanzas. Las noticias sobre recortes de personal en empresas como American Express también empañaron la imagen del Dow Jones.
La próxima semana sí será la verdadera prueba: Alphabet y Microsoft, alrededor del día 28; Amazon, alrededor del 29; y la Reserva Federal también esa semana. Aproximadamente un tercio de las empresas del S&P presentarán resultados. Para saber si las malas noticias ya están descontadas, habrá que esperar a las previsiones; no sirve de nada especular el fin de semana sobre si subirán o bajarán las acciones.
En cuanto a las posiciones, me interesa más «quién está pagando el precio»: cuando la narrativa de las megaempresas absorbe el dinero, a veces el índice equiponderado resiste mejor las caídas. No tomes el cierre de una cesta como si todas siguieran el mismo guion. Esta semana los semiconductores y la memoria sufrieron mucho, mientras que el software, especialmente la ciberseguridad, mostró más fortaleza: en una misma semana, las historias pueden ser completamente opuestas.
Al volver el lunes, será más útil mirar el precio del petróleo durante la noche y los rendimientos de los bonos del Tesoro que prestar atención a las charlas del fin de semana. Dos semanas consecutivas de caídas en el gráfico semanal no activan automáticamente el botón del mercado bajista; tampoco tres semanas seguidas de subidas del Dow significan automáticamente que la búsqueda de refugio haya tenido éxito. Hay que analizarlo por partes para no dejarse engañar por los promedios.
El contenido anterior es solo informativo y no constituye asesoramiento de inversión.
¡Sígueme, jajaja! Nos vemos el lunes.