Morgan Stanley prevé que el gasto mundial en centros de datos impulsado por la IA alcance los 2,9 billones de dólares entre 2025 y 2028, pero estima que las mayores empresas tecnológicas cubrirán solo alrededor de la mitad con sus propios flujos de caja. Esto deja una brecha de financiación estimada en 1,5 billones de dólares, y se espera que el crédito privado aporte gran parte de la financiación externa.
Conclusiones clave
Morgan Stanley prevé que el hardware absorba 1,6 billones de dólares del gasto proyectado.
El crédito privado podría aportar alrededor de 800.000 millones de dólares mediante préstamos específicos para activos.
Se prevé que el déficit de energía eléctrica de los centros de datos de EE. UU. alcance entre 32 y 33 gigavatios para 2028.
El gasto en centros de datos impulsados por la IA se reparte entre hardware y construcción
Morgan Stanley calcula unos 1,6 billones de dólares para hardware de TI, incluidos chips y servidores, y 1,3 billones para infraestructura física y construcción. La previsión abarca tanto los equipos informáticos necesarios para la inteligencia artificial como las instalaciones que los albergan.
Se prevé que Amazon, Microsoft, Alphabet, Meta y Oracle aporten unos 1,4 billones de dólares de sus propios flujos de caja. Por tanto, estos hiperescaladores financiarían por cuenta propia aproximadamente la mitad de la inversión prevista y recurrirían a financiación externa para el resto.
El crédito privado adquiere un papel más importante en la financiación de la expansión
El análisis de Morgan Stanley indica que los mercados de crédito privado podrían aportar aproximadamente 800.000 millones de los 1,5 billones de dólares que faltan. Esa financiación recurriría a estructuras vinculadas a activos específicos: préstamos garantizados con instalaciones o equipos concretos, en lugar de con el balance general del prestatario.
Este tipo de acuerdos ya se utiliza para financiar proveedores independientes de capacidad de computación, con prestamistas que aceptan como garantía unidades de procesamiento gráfico y contratos de software con clientes. Los bancos también financian la construcción física, organizando y sindicando préstamos para proyectos.
El análisis apunta a que la financiación mediante crédito privado respaldado por activos específicos podría ofrecer rendimientos más altos que la deuda corporativa convencional. Además de estos préstamos, los compromisos de los hiperescaladores en virtud de contratos de arrendamiento suman más de 1,2 billones de dólares en pagos futuros sin descontar.
Esos pagos de arrendamiento respaldan gran parte de los préstamos para construcción que impulsan la expansión. Por tanto, la previsión de gasto va acompañada de importantes compromisos contractuales con los promotores que proporcionan las instalaciones.
Nvidia también ha participado en conversaciones sobre garantías de respaldo de hasta 250.000 millones de dólares para apoyar la financiación de deuda de centros de datos. Estas conversaciones sitúan las garantías de proveedores junto con los préstamos privados y los arrendamientos en el panorama de financiación del gasto en centros de datos impulsados por la IA.
El suministro eléctrico de EE. UU. plantea una limitación aparte
Se prevé que el déficit de energía eléctrica de los centros de datos de EE. UU. aumente hasta alcanzar entre 32 y 33 gigavatios para 2028. Este déficit previsto supone una limitación física para la expansión, además de la brecha de financiación.
La previsión de inversión de Morgan Stanley abarca de 2025 a 2028, el mismo año final que la proyección revisada del déficit eléctrico de EE. UU.
Artículo elaborado con ayuda de inteligencia artificial y revisado por el equipo editorial.