136.000 bitcoins se financiaron con préstamos al 12% de interés
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Un informe de Fidelity Digital Assets del 24 de octubre calculó que, desde 2025, instrumentos de financiación como las acciones preferentes ya han comprado 135.979 bitcoins para empresas de tesorería de criptomonedas.
En 20 meses, más del 0,5% del suministro total de bitcoin. El precio: dividendos que hay que pagar cada año 💰
Este canal mueve ahora unos 12.000 millones de dólares. Es insignificante dentro del mercado mundial de renta fija, valorado en 150 billones de dólares, pero es el comprador marginal más fácil de pasar por alto en este ciclo.
Strategy es el ejemplo más representativo. Tiene cinco series de acciones preferentes. La primera, STRK, salió al mercado en febrero de 2025. El dividendo de STRC ronda ahora el 12%; hasta finales de julio de 2026 había recaudado 7.500 millones de dólares. Cuanto más recauda, mayores son sus costes fijos anuales 🧮
El verdadero punto de inflexión llegó la semana pasada: la empresa gastó 193 millones de dólares en recomprar STRC y, en ese mismo periodo, solo compró 267 bitcoins. Al mismo tiempo, elevó a 3.000 millones de dólares la autorización para recomprar acciones preferentes.
Recomprar acciones mientras prácticamente deja de comprar bitcoins: esta medida habla más claro que cualquier declaración.
La razón es fácil de entender: las acciones preferentes solo se venden bien cerca de su valor nominal. Si el precio cae por debajo de ese nivel, emitir nuevas acciones deja de ser conveniente y la empresa no tiene más remedio que recomprarlas. Pero las recompras compiten por el mismo dinero que las compras de bitcoin. Fidelity también señaló que la empresa ya había vendido parte de sus bitcoins para pagar dividendos.
Durante los últimos dos años, la lógica favorable de este círculo virtuoso era: prima en el precio de las acciones, emisión de acciones preferentes, compra de bitcoin, aumento de los bitcoins por acción y, después, más presión alcista sobre el precio de las acciones. En un mercado bajista, el orden se invierte. El denominador son los dividendos denominados en dólares; el numerador, el precio volátil de bitcoin 📉
La comparación entre ambos canales lo deja más claro. Los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos acumulan entradas netas de unos 57.000 millones de dólares y gestionan unos 106.000 millones. Sus compras dependen de las suscripciones y los reembolsos, y no tienen la obligación de pagar intereses de forma continua. En cambio, las acciones preferentes dejan la decisión de comprar bitcoin en manos de la dirección de la empresa: esta acelera las compras cuando el viento sopla a favor y las frena cuando sopla en contra.
Así que mi opinión es que esto no tiene por qué ser una señal de desplome, pero sí podría marcar un punto de inflexión en la velocidad de compra. El ritmo de anunciar compras de miles de bitcoins cada semana podría ir dando paso a compras de unos cientos, o incluso a una pausa 🦖
Bitcoin está ahora a 79.732 dólares, con una caída del 2,26% en 24 horas; Ethereum, a 2.304 dólares, con una caída del 4,14%; y Solana, a 99,7 dólares, con una caída del 4,67%. Cuanto más caen los precios, más presión ejercen los dividendos sobre estas empresas y mayor es la tentación de vender bitcoins para pagarlos ⚠️
Que haya un comprador menos por el lado de la oferta y un vendedor más por el lado de la demanda son dos caras de la misma moneda.
¿Crees que las empresas que acumulan bitcoin dejarán de repartir dividendos primero o venderán bitcoins primero? Hablemos en los comentarios.
Toca mi foto de perfil para ver la transmisión en directo.
Cada día te traigo las novedades sobre bitcoin y los flujos de capital institucional. No solo vemos qué pasa en las noticias: también te ayudo a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
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Este canal mueve ahora unos 12.000 millones de dólares. Es insignificante dentro del mercado mundial de renta fija, valorado en 150 billones de dólares, pero es el comprador marginal más fácil de pasar por alto en este ciclo.
Strategy es el ejemplo más representativo. Tiene cinco series de acciones preferentes. La primera, STRK, salió al mercado en febrero de 2025. El dividendo de STRC ronda ahora el 12%; hasta finales de julio de 2026 había recaudado 7.500 millones de dólares. Cuanto más recauda, mayores son sus costes fijos anuales 🧮
El verdadero punto de inflexión llegó la semana pasada: la empresa gastó 193 millones de dólares en recomprar STRC y, en ese mismo periodo, solo compró 267 bitcoins. Al mismo tiempo, elevó a 3.000 millones de dólares la autorización para recomprar acciones preferentes.
Recomprar acciones mientras prácticamente deja de comprar bitcoins: esta medida habla más claro que cualquier declaración.
La razón es fácil de entender: las acciones preferentes solo se venden bien cerca de su valor nominal. Si el precio cae por debajo de ese nivel, emitir nuevas acciones deja de ser conveniente y la empresa no tiene más remedio que recomprarlas. Pero las recompras compiten por el mismo dinero que las compras de bitcoin. Fidelity también señaló que la empresa ya había vendido parte de sus bitcoins para pagar dividendos.
Durante los últimos dos años, la lógica favorable de este círculo virtuoso era: prima en el precio de las acciones, emisión de acciones preferentes, compra de bitcoin, aumento de los bitcoins por acción y, después, más presión alcista sobre el precio de las acciones. En un mercado bajista, el orden se invierte. El denominador son los dividendos denominados en dólares; el numerador, el precio volátil de bitcoin 📉
La comparación entre ambos canales lo deja más claro. Los ETF de bitcoin al contado de Estados Unidos acumulan entradas netas de unos 57.000 millones de dólares y gestionan unos 106.000 millones. Sus compras dependen de las suscripciones y los reembolsos, y no tienen la obligación de pagar intereses de forma continua. En cambio, las acciones preferentes dejan la decisión de comprar bitcoin en manos de la dirección de la empresa: esta acelera las compras cuando el viento sopla a favor y las frena cuando sopla en contra.
Así que mi opinión es que esto no tiene por qué ser una señal de desplome, pero sí podría marcar un punto de inflexión en la velocidad de compra. El ritmo de anunciar compras de miles de bitcoins cada semana podría ir dando paso a compras de unos cientos, o incluso a una pausa 🦖
Bitcoin está ahora a 79.732 dólares, con una caída del 2,26% en 24 horas; Ethereum, a 2.304 dólares, con una caída del 4,14%; y Solana, a 99,7 dólares, con una caída del 4,67%. Cuanto más caen los precios, más presión ejercen los dividendos sobre estas empresas y mayor es la tentación de vender bitcoins para pagarlos ⚠️
Que haya un comprador menos por el lado de la oferta y un vendedor más por el lado de la demanda son dos caras de la misma moneda.
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