Los cuatro grandes referentes del mercado caen, pero siete de los ocho primeros del ranking de subidas tienen tasas de financiación negativas: la contradicción de hoy no está en las subidas y bajadas $ORDER $BIRB $WLD
Pongamos primero los dos hechos uno al lado del otro.
Primero, los principales referentes caen sin excepción: BTC 80682.00 (-1.54%), ETH 2367.59 (-1.89%), SOL 101.38 (-3.50%) y BNB 731.48 (-2.33%). Los cuatro van en la misma dirección; no hay discrepancias.
Segundo, en ese mismo momento, entre los ocho primeros del ranking de subidas: ORDER +111.84% (482 millones U, tasa de financiación -2.0000%), BIRB +59.23% (937 millones U, -1.0523%), BMT +56.64% (234 millones U, -1.3844%), IRYS +35.67% (2.734 millones U, +0.0109%), ERA +20.96%, IN +16.65%, TREE +15.36% y LA +15.31%. Siete de los ocho tienen tasas de financiación negativas; la única positiva es la de IRYS.
Traduzcamos esto en tres puntos. Uno: que los referentes caigan todos a la vez indica que no se trata de un problema de un sector concreto, sino de una contracción del apetito por el riesgo en general. Dos: que todavía haya tokens con subidas de tres dígitos en el ranking muestra que el mercado no ha entrado en una reducción generalizada del apalancamiento; el dinero está librando apuestas extremas en un puñado de contratos. Tres: la combinación de fuertes subidas de precio y tasas de financiación muy negativas, como mínimo, no respalda la explicación de que «los alcistas apalancados se están amontonando para perseguir la subida»: si los alcistas estuvieran abarrotando el mercado, las tasas normalmente serían positivas.
También hay un dato de concentración que es fácil pasar por alto: el volumen negociado conjunto de los ocho primeros del ranking de subidas es de unos 4.910 millones U; solo IRYS representa 2.734 millones U, el 55.7%. La impresión de que «las altcoins están volando» se debe en más de la mitad a una sola moneda. Compárese con las caídas: WLD -13.33% (294 millones U) y MAGMA -32.34% (123 millones U). En esta muestra, algunas de las mayores caídas no estuvieron acompañadas por volúmenes negociados de magnitud comparable.
También hay que dejar claro lo que no se puede afirmar: el ranking solo ofrece una muestra de los ocho activos que más suben y los cinco que más bajan; no permite calcular cuántos activos suben o bajan en todo el mercado ni deducir si hay entradas o salidas netas de capital. La tasa de financiación es una instantánea del momento, no equivale a la distribución del coste de las posiciones. Una tasa negativa no significa que haya una multitud de posiciones cortas, y mucho menos que vaya a producirse inevitablemente un estrangulamiento de cortos. Sin datos de interés abierto y del libro de órdenes, no se puede completar esa conexión.
Tres cosas que no conviene hacer ahora: no interpretar «tasa negativa + gran subida» como la antesala de un estrangulamiento de cortos; no concluir que las monedas pequeñas van a caer para ponerse al día solo porque los cuatro referentes bajan, ni asumir lo contrario, que la rotación equivale a seguridad; y no tomar el ranking como si representara a todo el mercado.
Una pregunta para cerrar: con el mercado cayendo en bloque y, aun así, subidas de tres dígitos entre los primeros puestos del ranking, ¿crees que el dinero está rotando o que el mismo dinero está dando vueltas en el mismo sitio?
Fuente de datos: cotizaciones en tiempo real de contratos de Binance (instantánea de Pekín, 10-24 22:01). Esto no constituye asesoramiento de inversión.
Pongamos primero los dos hechos uno al lado del otro.
Primero, los principales referentes caen sin excepción: BTC 80682.00 (-1.54%), ETH 2367.59 (-1.89%), SOL 101.38 (-3.50%) y BNB 731.48 (-2.33%). Los cuatro van en la misma dirección; no hay discrepancias.
Segundo, en ese mismo momento, entre los ocho primeros del ranking de subidas: ORDER +111.84% (482 millones U, tasa de financiación -2.0000%), BIRB +59.23% (937 millones U, -1.0523%), BMT +56.64% (234 millones U, -1.3844%), IRYS +35.67% (2.734 millones U, +0.0109%), ERA +20.96%, IN +16.65%, TREE +15.36% y LA +15.31%. Siete de los ocho tienen tasas de financiación negativas; la única positiva es la de IRYS.
Traduzcamos esto en tres puntos. Uno: que los referentes caigan todos a la vez indica que no se trata de un problema de un sector concreto, sino de una contracción del apetito por el riesgo en general. Dos: que todavía haya tokens con subidas de tres dígitos en el ranking muestra que el mercado no ha entrado en una reducción generalizada del apalancamiento; el dinero está librando apuestas extremas en un puñado de contratos. Tres: la combinación de fuertes subidas de precio y tasas de financiación muy negativas, como mínimo, no respalda la explicación de que «los alcistas apalancados se están amontonando para perseguir la subida»: si los alcistas estuvieran abarrotando el mercado, las tasas normalmente serían positivas.
También hay un dato de concentración que es fácil pasar por alto: el volumen negociado conjunto de los ocho primeros del ranking de subidas es de unos 4.910 millones U; solo IRYS representa 2.734 millones U, el 55.7%. La impresión de que «las altcoins están volando» se debe en más de la mitad a una sola moneda. Compárese con las caídas: WLD -13.33% (294 millones U) y MAGMA -32.34% (123 millones U). En esta muestra, algunas de las mayores caídas no estuvieron acompañadas por volúmenes negociados de magnitud comparable.
También hay que dejar claro lo que no se puede afirmar: el ranking solo ofrece una muestra de los ocho activos que más suben y los cinco que más bajan; no permite calcular cuántos activos suben o bajan en todo el mercado ni deducir si hay entradas o salidas netas de capital. La tasa de financiación es una instantánea del momento, no equivale a la distribución del coste de las posiciones. Una tasa negativa no significa que haya una multitud de posiciones cortas, y mucho menos que vaya a producirse inevitablemente un estrangulamiento de cortos. Sin datos de interés abierto y del libro de órdenes, no se puede completar esa conexión.
Tres cosas que no conviene hacer ahora: no interpretar «tasa negativa + gran subida» como la antesala de un estrangulamiento de cortos; no concluir que las monedas pequeñas van a caer para ponerse al día solo porque los cuatro referentes bajan, ni asumir lo contrario, que la rotación equivale a seguridad; y no tomar el ranking como si representara a todo el mercado.
Una pregunta para cerrar: con el mercado cayendo en bloque y, aun así, subidas de tres dígitos entre los primeros puestos del ranking, ¿crees que el dinero está rotando o que el mismo dinero está dando vueltas en el mismo sitio?
Fuente de datos: cotizaciones en tiempo real de contratos de Binance (instantánea de Pekín, 10-24 22:01). Esto no constituye asesoramiento de inversión.