Esta semana hubo una noticia del mundo cripto que pasó casi desapercibida, pero que vale la pena analizar con atención si tienes stablecoins: Coinbase anunció que el 26 de octubre dejará de permitir transferencias de GYEN y que el saldo restante de GYEN en la plataforma se convertirá automáticamente en USDC al precio de mercado (según informó Coinwy el 23 de octubre).
GYEN es una stablecoin vinculada al yen, emitida por GMO Trust, una sociedad fiduciaria autorizada en Nueva York. Y hace apenas unos días, el 20 de octubre, GMO Trust anunció que había entrado en la fase final de liquidación: dejó de emitir monedas nuevas en mayo y el periodo de canje de 180 días se cerrará el 11 de noviembre. Quienes todavía quieran salir por el canal oficial solo pueden hacerlo mediante el canje directo: cada GYEN se cambia por 1 yen, sin comisión del emisor, pero hay que completar la verificación de identidad, vincular una cuenta bancaria elegible y canjear un mínimo de 100 monedas. Además, el banco podría cobrar comisiones adicionales por la transferencia o el cambio de divisa. Y lo más preocupante: durante el periodo de liquidación, el precio en el mercado secundario podría desviarse de su paridad (según informó thecurrencyanalytics el 24 de octubre).
La salida de una stablecoin en yenes me enseñó tres cosas.
Primero, con una misma moneda, la ruta de salida puede marcar una gran diferencia en cuánto dinero recibes. Si la dejas en Coinbase esperando a que «se convierta automáticamente en USDC», es cómodo, sí, pero se usa el precio de mercado y tendrás que asumir por tu cuenta las fluctuaciones de precio durante el periodo de liquidación. Si vas directamente al emisor para canjearla, recibes 1 yen por cada moneda, que es lo más conveniente, pero tendrás que pasar por un KYC, reunir al menos 100 monedas y esperar a que el banco procese la operación. Automático ≠ más rentable: hay que hacer bien las cuentas.
Segundo, las monedas vinculadas a divisas distintas del dólar requieren un análisis aparte. En el caso de una moneda vinculada al yen, primero hay que fijarse en el tipo de cambio del yen y después, en si el emisor sigue en pie. Mucha gente compra stablecoins y solo se pregunta si son «estables», pero lo fundamental es «quién está detrás» y «cómo se sale».
Tercero, la salida y la entrada están ocurriendo al mismo tiempo, y eso también es interesante: justo mientras GYEN está en proceso de liquidación, TokenPost informó el 23 de octubre que el Gobierno japonés está debatiendo el uso de stablecoins en yenes dentro de sus políticas públicas e incluso contempla depositar directamente los reembolsos en monederos digitales. Una sale y otra entra: la historia de las stablecoins en yenes no ha terminado; simplemente ha cambiado el elenco de actores.
Así que mi conclusión es esta: la primera lección sobre las stablecoins no consiste en ver cuál ofrece más rendimiento, sino en tener claras tres cosas: quién la emite, a qué moneda está vinculada y si sigue disponible una vía para salir. He adquirido el hábito de revisar la ficha de cada moneda antes de comprar cualquier stablecoin, para comprobar quién la emite, a qué moneda está vinculada y si se puede canjear. La ficha de monedas de PayAll presenta estos datos de forma muy clara: las monedas vinculadas al yen se cotizan en yenes, sin convertirlas a la fuerza en dólares y llevarme a una conclusión equivocada. Además, puedo activar el monitoreo de desvinculación para detectar de inmediato cuando el precio se aparte de su paridad, como puede ocurrir durante una liquidación.
No te avisarán dos veces de que una moneda va a dejar de cotizar, pero los datos sí dan señales. La historia de GYEN me recuerda que las stablecoins no son algo que «compras y olvidas».
$USDC #Stablecoins