El precio del oro cayó por primera vez desde julio por debajo de los 4.000 dólares por onza troy. En una semana, el metal se abarató un 3,3%, aunque, en medio de las dudas sobre la solidez de la burbuja de la IA, los inversores compraron activamente bonos del Tesoro estadounidense y otros activos refugio. Esto fue una señal más de que el oro ha dejado de cumplir la función de «activo refugio» y ahora cae junto con el resto del mercado, escribe el Financial Times (FT).
Detalles
El 23 de octubre, el oro al contado cayó hasta los $3986,5 por onza, antes de recuperar parte de las pérdidas y cerrar la jornada en $3994,47. El día anterior, el metal precioso había perdido un 2,8%. La caída se produce pese al descenso de los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos, escribe el FT. Normalmente, esto sostiene la demanda de oro: el metal no genera intereses, por lo que se beneficia cuando los bonos ofrecen menores rendimientos.
Qué está pasando
El oro está cayendo, aunque los inversores buscan reducir los riesgos: se trata de una «divergencia notable» respecto a la reacción habitual del mercado, según los analistas de Berenberg. La última vez que el metal mostró tal debilidad mientras los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos caían de forma tan pronunciada fue en diciembre de 2008, en pleno apogeo de la crisis financiera mundial, escribe el FT.
El año pasado, los operadores utilizaron activamente el oro para realizar operaciones especulativas, lo que contribuyó a que su precio alcanzara un récord. El 29 de enero, el metal precioso subió a más de $5500 por onza, pero desde entonces ha caído un 28,7%, según Seeking Alpha: algunos especuladores comenzaron a cerrar sus posiciones.
El principal factor detrás de la caída de los precios de los metales preciosos este año ha sido la revisión de las expectativas sobre la política de la Reserva Federal de Estados Unidos, considera Eric Norland, economista jefe de CME Group, la bolsa de derivados. En lugar de prever una bajada de los tipos de interés, el mercado empezó a anticipar una subida. Sin embargo, «es sorprendente», señaló Norland, que el oro siga cotizando muy por encima de su nivel de comienzos de 2025. Lo atribuye a una combinación de factores, entre ellos los déficits presupuestarios, que socavan la confianza en los mercados de bonos; el aumento de la inflación; las persistentes tensiones geopolíticas; y las continuas compras de oro por parte de los bancos centrales. Según datos preliminares del Consejo Mundial del Oro, en septiembre las compras de metal por parte de los bancos centrales alcanzaron su nivel mensual más alto desde noviembre de 2024. Los datos de la organización se basan en información de los bancos centrales y del Fondo Monetario Internacional.
Qué pasará con el precio del oro
Los analistas de Berenberg consideran que el cierre de la sesión del viernes por debajo de los $4000 tiene especial importancia para el mercado. Si el precio del oro se mantiene por debajo de ese nivel, podrían producirse nuevas salidas de fondos cotizados (ETF) que invierten en el metal precioso y aumentar las ventas técnicas de acciones de compañías mineras de oro. El sector minero ya atraviesa su peor semana en siete meses, escribe el FT: las acciones de BHP y Rio Tinto han caído un 6% y un 7%, respectivamente, en los últimos cinco días.
John Reade, estratega sénior de mercados del Consejo Mundial del Oro, vinculó las fluctuaciones de las cotizaciones con la guerra en Oriente Medio y sus consecuencias para los mercados. Según él, los altos tipos de interés han reducido en cierta medida el atractivo de invertir en oro, mientras que los elevados precios de la energía han limitado la capacidad de los consumidores para comprar el metal. Al no haber compras de oro como activo refugio este año, los factores fundamentales desempeñan un papel más importante de lo habitual, añadió.
Sin embargo, algunos gestores de fondos que participaron la semana pasada en una conferencia del Financial Times sobre el mercado de metales preciosos siguen esperando una recuperación de los precios, señala el periódico. ㅤ
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