Moody’s mantiene a Francia en Aa3: no se materializa la rebaja prevista, pero sigue la perspectiva negativa
WSJ/Le Parisien/AFP: Moody’s mantuvo el viernes, tras el cierre de la bolsa estadounidense, la calificación soberana de Francia en Aa3 y no modificó la perspectiva negativa (que ya había asignado hace un año). El mercado esperaba mayoritariamente una rebaja; el primer ministro Lecornu afirmó que esto desmiente las previsiones pesimistas. Contexto: el rendimiento francés a 10 años llegó esta semana a alrededor del 5,07%, su nivel más alto desde 2002; el diferencial franco-alemán rondó los 174 pb, por primera vez desde 2013 por encima del de los bonos del Tesoro de EE. UU.; el sábado se desplegaron unos 70.000 efectivos para las protestas; la próxima semana se reúnen el BCE y la Reserva Federal para decidir sobre los tipos, del 27 al 28 de octubre.
【Opinión】Que no haya una rebaja por ahora es un respiro, no una luz verde. La perspectiva negativa significa que la amenaza de una rebaja sigue presente; la fragmentación política y el déficit fiscal siguen siendo los temas principales, y la presión sobre la deuda europea no ha desaparecido.
【Oportunidades/riesgos】Si el diferencial se estrecha y mejora el apetito por el riesgo, el efecto sobre $BTC podría ser neutral o ligeramente positivo. Si las protestas del fin de semana o una nueva ola de volatilidad tras la reunión del BCE la próxima semana amplían el diferencial, los activos de riesgo se verán presionados. Vigila el diferencial franco-alemán y el FOMC.
¿Volverán las protestas en Francia este fin de semana a golpear el sentimiento sobre la deuda europea? ¿Qué opinas?
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Solo con fines informativos; no constituye asesoramiento de inversión.
WSJ/Le Parisien/AFP: Moody’s mantuvo el viernes, tras el cierre de la bolsa estadounidense, la calificación soberana de Francia en Aa3 y no modificó la perspectiva negativa (que ya había asignado hace un año). El mercado esperaba mayoritariamente una rebaja; el primer ministro Lecornu afirmó que esto desmiente las previsiones pesimistas. Contexto: el rendimiento francés a 10 años llegó esta semana a alrededor del 5,07%, su nivel más alto desde 2002; el diferencial franco-alemán rondó los 174 pb, por primera vez desde 2013 por encima del de los bonos del Tesoro de EE. UU.; el sábado se desplegaron unos 70.000 efectivos para las protestas; la próxima semana se reúnen el BCE y la Reserva Federal para decidir sobre los tipos, del 27 al 28 de octubre.
【Opinión】Que no haya una rebaja por ahora es un respiro, no una luz verde. La perspectiva negativa significa que la amenaza de una rebaja sigue presente; la fragmentación política y el déficit fiscal siguen siendo los temas principales, y la presión sobre la deuda europea no ha desaparecido.
【Oportunidades/riesgos】Si el diferencial se estrecha y mejora el apetito por el riesgo, el efecto sobre $BTC podría ser neutral o ligeramente positivo. Si las protestas del fin de semana o una nueva ola de volatilidad tras la reunión del BCE la próxima semana amplían el diferencial, los activos de riesgo se verán presionados. Vigila el diferencial franco-alemán y el FOMC.
¿Volverán las protestas en Francia este fin de semana a golpear el sentimiento sobre la deuda europea? ¿Qué opinas?
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