La billetera de criptomonedas Phantom ha habilitado para clientes de EE. UU. los contratos sobre eventos impulsados por Kalshi. Esto le da a Kalshi otro canal de distribución; sin embargo, ocurre más o menos al mismo tiempo que CME Group se enfrenta a la plataforma de mercados de predicción ante un tribunal federal, ante la SEC y ahora en el ruedo petrolero.
Por otro lado, FanDuel, la iniciativa de CME en los mercados de predicción, se ha reducido, mientras que plataformas como Kalshi y Polymarket han ampliado desde entonces los mercados en los que pueden operar.
Los contratos sobre eventos se han convertido en un terreno disputado entre las plataformas que los ofrecen, los reguladores y otras empresas que han operado en este ámbito o en sectores adyacentes. En esta ocasión, CME, uno de los mercados de derivados más antiguos y grandes de EE. UU., sostiene que Kalshi está infringiendo las normas mientras sigue expandiéndose.
Phantom abre otra puerta para Kalshi
Los usuarios de Phantom ya pueden comprar y vender contratos sobre eventos de Kalshi dentro de la aplicación, y tendrán acceso a más ofertas de Kalshi en las próximas semanas.
Por ahora, las operaciones se financian con CASH, la stablecoin de Phantom vinculada al dólar. Luego, los fondos se envían a Kalshi para su liquidación y las ganancias se devuelven a la cuenta Phantom Cash del usuario.
Phantom indicó una tarifa de dos centavos por contrato, más una pequeña comisión de red.
Aunque este nuevo canal de distribución se ha abierto para Kalshi, no ha eliminado los problemas que afronta con los reguladores estatales de todo Estados Unidos.
Varios estados cuestionan la postura de Kalshi de que la supervisión federal protege sus contratos de las leyes estatales sobre apuestas.
En su anuncio, publicado el jueves 22 de octubre, Phantom dijo que los usuarios de Michigan, Nevada y Washington no podrán acceder a ciertas categorías de mercados. Esto no es ajeno a las diversas demandas que Kalshi afronta en esos estados.
En marzo, Phantom recibió de la CFTC una carta condicional de no acción, que lo exime de registrarse como bróker. Desde entonces, esa exención se ha ampliado a otros proveedores de software.
Kalshi ha registrado un volumen superior a los 291.000 millones de dólares este año y ya alcanzó los 55.330 millones en octubre, cuando aún faltaban nueve días para que terminara el mes. Según los datos de The Block, va camino de superar el récord de septiembre, de 59.320 millones de dólares.
La disputa de CME se extiende al petróleo
El 20 de octubre, Kalshi pidió a la CFTC que aprobara WTIPERP, un contrato de petróleo crudo West Texas Intermediate con liquidación en efectivo y sin fecha de vencimiento. Si se aprueba, sería el primer contrato perpetuo de energía disponible en Estados Unidos.
El contrato seguiría el precio constante a un mes del WTI, calculado por Pyth Network, y representaría 100 barriles, frente a los 1.000 barriles de un contrato estándar de NYMEX. NYMEX pertenece a CME.
Kalshi busca una aprobación voluntaria, que da a la CFTC entre 45 y 90 días para decidir. La plataforma ya ofrece un producto relacionado, WTIFUTURE, que autocertificó el 7 de octubre. Ese contrato funciona como uno perpetuo, pero vence a los diez años. Registraba un volumen diario de 57 millones de dólares y un apalancamiento de hasta 5,9 veces.
La demanda en la que CME está perdiendo terreno
CME demandó a la CFTC el 18 de junio por la aprobación, el 29 de mayo, del contrato perpetuo de Bitcoin de Kalshi, BTCPERP, según informó Cryptopolitan.
CME sostiene que los contratos sin vencimiento son swaps según la ley Dodd-Frank, no futuros; esa clasificación modifica el tratamiento de los márgenes, el registro y los impuestos.
La agencia quiere que se desestime el caso. El 16 de octubre, la CFTC pidió a la jueza Colleen Kollar-Kotelly que lo desestimara, alegando que CME no había demostrado haber sufrido daños. La agencia citó las propias cifras de CME, que mostraban que el volumen mensual de futuros de criptomonedas había aumentado de unos 2,66 millones de contratos en mayo a 3,28 millones en septiembre, así como una declaración del presidente Terrence Duffy, según la cual los clientes no estaban pidiendo contratos perpetuos. El regulador sostuvo que CME carece de legitimación para demandar.
La presión no se limita a las materias primas. El 14 de octubre, CME, Nasdaq y Cboe presentaron objeciones ante la SEC al plan independiente de Kalshi de ofrecer futuros perpetuos de valores vinculados a acciones individuales. Mientras tanto, Kalshi lanzó un contrato perpetuo US500 el 6 de octubre.
La apuesta de CME por los mercados de predicción se ha reducido
Mientras Kalshi suma mercados, CME ha dado marcha atrás en su apuesta por el consumidor. FanDuel Predicts, la aplicación que CME lanzó junto con FanDuel en diciembre de 2025, se ha modificado para que las apuestas deportivas se tramiten a través de Nadex, de Crypto.com, en lugar de CME.
CME, que posee una participación del 51 % en la empresa conjunta, ahora procesa únicamente los contratos no deportivos, que, según dijo, representan menos del 1 % de la actividad de la aplicación.
Se estimó que el volumen de CME en los mercados de predicción durante las dos primeras semanas de julio equivalía a alrededor del 0,02 % del volumen total de las entidades reguladas de Estados Unidos.
El contraste con el negocio principal de CME es marcado. La plataforma registró ingresos récord de 1.740 millones de dólares en el tercer trimestre, un 13 % más que el año anterior. El gigante de los futuros prospera; su apuesta por los mercados de predicción, en cambio, no.
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