Los barcos volvieron a pasar, llegó el petróleo, pero el precio no bajó.
El transporte por el estrecho de Ormuz se ha recuperado hasta aproximadamente el 82 % del nivel anterior a la guerra. El volumen medio diario de transporte de crudo en el golfo Pérsico supera los 24 millones de barriles, por encima del nivel previo al conflicto. En teoría, al volver la oferta, el precio del petróleo debería bajar. Pero el contrato de Brent para diciembre cerró en 108,79 dólares y, durante la sesión, llegó a superar los 111 dólares. La oferta se recupera, pero el precio no baja.
El mercado no está comprando «que no haya suficiente petróleo», sino que «el riesgo no desaparece porque los barcos vuelvan a pasar».
El crudo Murban del puerto de Fujairah, a las afueras del estrecho de Ormuz, cuesta 43 dólares más por barril que el crudo Basrah, procedente del interior del golfo Pérsico; en febrero, esa prima era de solo 2 dólares. El coste medio mundial del transporte de crudo pasó de 4 dólares por barril hace un año a 30 dólares; en las rutas de Oriente Medio, llega a 35 dólares. Los desvíos, los trasbordos entre barcos, las transferencias en alta mar y las primas de los seguros de guerra: todo este «nuevo sistema de transporte» tiene un coste. Los barcos pueden desviarse; el dinero, no. El coste de garantizar el paso seguro nunca ha vuelto al nivel anterior a la guerra.
El 12 de octubre, Irán afirmó que Estados Unidos había aceptado algunas de sus condiciones y el Brent cayó de golpe hasta los 103 dólares. Unos días después, los ataques continuaron y el precio rebotó hasta los 110. Los rumores de negociaciones pueden hacer caer el precio un 3 % en un instante, pero no pueden eliminar por completo la prima de riesgo. Mientras sigan en pie las diferencias fundamentales entre Estados Unidos e Irán sobre el levantamiento de las sanciones y el bloqueo marítimo, el «suelo» del precio del petróleo seguirá más alto. La prima se reducirá poco a poco, pero no desaparecerá con un solo clic.
Ahora mismo, el BTC ronda los 82.000 dólares, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es del 5,13 % y el petróleo cuesta 110 dólares: los tres están atados a la misma cuerda. La Reserva Federal ya subió los tipos en septiembre, y las instituciones estiman en un 75 % la probabilidad de que vuelva a hacerlo en diciembre. Si el precio del petróleo no baja, tampoco bajarán las expectativas de inflación; si estas no bajan, no habrá margen para recortar los tipos; y si no hay margen para recortarlos, el techo macroeconómico del BTC seguirá suspendido sobre su cabeza.
La recuperación del transporte beneficia a la logística, no a la liquidez.
Los barcos pueden desviarse; el dinero, no. Mientras siga vigente la prima de riesgo del petróleo, también seguirá el descuento de liquidez de las criptomonedas. $BTC #以太坊Hoodi测试网Glamsterdam硬分叉推迟
El transporte por el estrecho de Ormuz se ha recuperado hasta aproximadamente el 82 % del nivel anterior a la guerra. El volumen medio diario de transporte de crudo en el golfo Pérsico supera los 24 millones de barriles, por encima del nivel previo al conflicto. En teoría, al volver la oferta, el precio del petróleo debería bajar. Pero el contrato de Brent para diciembre cerró en 108,79 dólares y, durante la sesión, llegó a superar los 111 dólares. La oferta se recupera, pero el precio no baja.
El mercado no está comprando «que no haya suficiente petróleo», sino que «el riesgo no desaparece porque los barcos vuelvan a pasar».
El crudo Murban del puerto de Fujairah, a las afueras del estrecho de Ormuz, cuesta 43 dólares más por barril que el crudo Basrah, procedente del interior del golfo Pérsico; en febrero, esa prima era de solo 2 dólares. El coste medio mundial del transporte de crudo pasó de 4 dólares por barril hace un año a 30 dólares; en las rutas de Oriente Medio, llega a 35 dólares. Los desvíos, los trasbordos entre barcos, las transferencias en alta mar y las primas de los seguros de guerra: todo este «nuevo sistema de transporte» tiene un coste. Los barcos pueden desviarse; el dinero, no. El coste de garantizar el paso seguro nunca ha vuelto al nivel anterior a la guerra.
El 12 de octubre, Irán afirmó que Estados Unidos había aceptado algunas de sus condiciones y el Brent cayó de golpe hasta los 103 dólares. Unos días después, los ataques continuaron y el precio rebotó hasta los 110. Los rumores de negociaciones pueden hacer caer el precio un 3 % en un instante, pero no pueden eliminar por completo la prima de riesgo. Mientras sigan en pie las diferencias fundamentales entre Estados Unidos e Irán sobre el levantamiento de las sanciones y el bloqueo marítimo, el «suelo» del precio del petróleo seguirá más alto. La prima se reducirá poco a poco, pero no desaparecerá con un solo clic.
Ahora mismo, el BTC ronda los 82.000 dólares, el rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años es del 5,13 % y el petróleo cuesta 110 dólares: los tres están atados a la misma cuerda. La Reserva Federal ya subió los tipos en septiembre, y las instituciones estiman en un 75 % la probabilidad de que vuelva a hacerlo en diciembre. Si el precio del petróleo no baja, tampoco bajarán las expectativas de inflación; si estas no bajan, no habrá margen para recortar los tipos; y si no hay margen para recortarlos, el techo macroeconómico del BTC seguirá suspendido sobre su cabeza.
La recuperación del transporte beneficia a la logística, no a la liquidez.
Los barcos pueden desviarse; el dinero, no. Mientras siga vigente la prima de riesgo del petróleo, también seguirá el descuento de liquidez de las criptomonedas. $BTC #以太坊Hoodi测试网Glamsterdam硬分叉推迟