En tres semanas, Wintermute, creador de mercado, transfirió 9.458 BTC (unos 770 millones de dólares) desde su monedero caliente a 40 monederos nuevos. En el mismo periodo, tres entidades de análisis on-chain corroboraron que las tenencias de las ballenas alcanzaron su nivel más alto desde noviembre de 2025.
¿De dónde salen las «monedas bañadas en sangre»?
Bitcoin ha caído cerca de un 50 % desde su máximo histórico. El 22 de octubre, las liquidaciones en 24 horas alcanzaron los 458 millones de dólares, la gran mayoría de posiciones largas. Estas monedas baratas, de las que sus dueños se vieron obligados a desprenderse, son precisamente una oportunidad a ojos de las ballenas.
¿Qué dicen los datos de terceros?
Santiment: Las carteras que poseen entre 10 y 10.000 BTC han acumulado entre 85.000 y 89.000 BTC desde mediados o finales de septiembre, y sus tenencias totales superan los 13,69 millones de BTC.
CryptoQuant: excluyendo los exchanges y los pools de minería, las tenencias de las ballenas puras (≥1.000 BTC) se recuperaron de 2,87 millones a 3,03 millones de BTC, con el ritmo de acumulación mensual más rápido desde febrero; las nuevas ballenas poseen el 33,06% del capital realizado de las ballenas, con un coste medio de unos 77.000 dólares.
Lookonchain: se refiere a los movimientos de las 40 nuevas carteras de Wintermute mencionadas anteriormente.
Más destacable aún: los tenedores medianos, con entre 100 y 1.000 BTC, y los inversores muy grandes, con más de 10.000 BTC, han acelerado recientemente sus compras. Se trata de una acumulación generalizada en distintos niveles, no de la actividad de un único actor.
Quién está comprando a 81.000 dólares
Tres tipos de compradores: ballenas anónimas (operan mediante OTC y construyen posiciones sistemáticamente; antes de operar, realizan depósitos de prueba de entre 0,0002 y 0,0003 BTC, confirmados en el mismo bloque, con un alto grado de coordinación); compradores defensivos de ETF (Glassnode indica que el coste medio de los ETF ronda los 81.500 dólares; cuando el precio se acerca a ese nivel, algunos optan por comprar más para reducir su coste medio en lugar de reembolsar); y compradores corporativos (Strategy ha pausado sus compras, pero Strive y Robinhood siguen comprando).
¿Cuánto puede durar el soporte?
El soporte de 81.000 dólares se apoya en tres pilares: la voluntad de las ballenas de mantener sus posiciones a largo plazo, el anclaje del nivel de coste de los ETF y la recuperación del sentimiento desde el miedo extremo hasta la zona de codicia.
Pero estos tres pilares tienen un punto débil: si el precio cae por debajo del nivel de coste de los ETF, podría desencadenarse una oleada mecánica de reembolsos que lo empujaría hacia el nivel de coste de 77.000 dólares de las nuevas ballenas.
La estructura está cambiando
El informe de Wintermute muestra que, en el primer semestre de 2026, las instituciones representaron el 72% de su volumen de operaciones OTC al contado, frente al 59% del mismo periodo de 2025. El mercado está pasando de estar impulsado por la especulación minorista a estarlo por la tenencia institucional a largo plazo.
La verdadera señal es que el origen de la presión vendedora marginal está pasando de los «tenedores a largo plazo» al «apalancamiento a corto plazo y los ETF pasivos». Una vez completado este cambio, la resistencia a las caídas aumentará notablemente.
A corto plazo, es muy probable que el soporte de 81.000 dólares se mantenga. A largo plazo, los nuevos máximos de las ballenas, el aumento de la participación institucional y la caída de la volatilidad apuntan a una transición del mercado bajista al alcista; pero hará falta más tiempo para acumular y un entorno macroeconómico más estable.$BTC
