23 de octubre de 2026

Anoche, las acciones tecnológicas estadounidenses sufrieron una fuerte caída: el Nasdaq bajó un 2,6 %, su mayor descenso diario desde junio. El índice de semiconductores de Filadelfia cayó aún más, un 6,7 %. En total, la bolsa estadounidense perdió más de un billón de dólares en valor de mercado en un solo día. El detonante volvió a ser Meta. Anteayer, sus ingresos superaron ampliamente las previsiones, pero ayer sus acciones cayeron un 7 %. El motivo es que los compromisos de gasto futuro que reveló ya ascienden a 825.000 millones de dólares, y los CDS, que miden el riesgo de impago de la empresa, también subieron hasta rondar los 120 puntos básicos. A decir verdad, por muy buenos que sean los ingresos, no compensan un ritmo de gasto aún mayor. El mercado ha empezado a echar cuentas.

Para colmo, Jensen Huang volvió a decir que no hay suficiente capital en el sector de la IA para sostener el crecimiento de esos «nuevos proveedores de servicios en la nube», precisamente las empresas que proporcionan capacidad de cómputo a Meta y Amazon. Tras esas declaraciones, Nvidia, CoreWeave y SpaceX cayeron; SOXL, el ETF que ofrece una exposición apalancada triple a los semiconductores, perdió alrededor de un 20 % en un solo día. Pero lo curioso es que ese mismo día se supo que OpenAI estaba recaudando hasta 30.000 millones de dólares con una valoración de 1,25 billones de dólares. Por un lado, preocupa que no alcance el dinero; por otro, hay gente haciendo cola para invertir. Puede que las discrepancias en el sector de la IA apenas estén comenzando.

¿Y adónde fue ese dinero? La respuesta: a los bonos del Tesoro de EE. UU. Ayer, el rendimiento de los bonos del Tesoro a 10 años cayó 19 puntos básicos en un solo día y bajó del 5 %. Fue su mayor variación diaria desde marzo de 2023, mientras que el Dow Jones se mantuvo prácticamente plano. Es decir, parece más bien que el dinero salió de las acciones tecnológicas con valoraciones elevadas y se refugió en activos más seguros, en vez de tratarse de un pánico generalizado. De cara al futuro, si los rendimientos siguen bajando, el costo del capital también disminuirá, lo que en realidad beneficiaría a los activos de riesgo; solo hace falta algo de tiempo. Por supuesto, últimamente estoy haciendo algo de LP en acciones estadounidenses, y también aproveché esta caída para comprar una cesta. Pero, qué quieren que les diga: comparado con las altcoins del mundo cripto, comprar algunas acciones tecnológicas me da más tranquilidad. Creo que este cambio de mentalidad también irá ocurriendo poco a poco entre más gente del mundo cripto. Ese es el poder de la tokenización de las acciones estadounidenses.

En cuanto al mercado, anoche Bitcoin cayó junto con las acciones estadounidenses. Llegó a bajar de los 81.000 y ahora ronda los 82.000. Ethereum tocó un mínimo de 2.360 y actualmente está en torno a los 2.400. Creo que ya estamos un poco anestesiados ante este mercado reciente, que sube y baja arrastrado por los factores externos. Yo reduje entre un 20 % y un 30 % de mi posición en los máximos de hace un par de semanas y, con esta última caída, ya he recuperado casi la mitad. En general, los fundamentales ya pasaron por lo peor; si vuelve a caer, también será una oportunidad para comprar en mínimos, aunque creo que esa posibilidad es mucho menor que antes.

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