El volumen negociado en contratos es 8,77 veces el del mercado al contado, pero la diferencia entre sus variaciones de precio es de apenas 0,13 puntos porcentuales
En el gráfico, las barras azules muestran el volumen negociado en 24 horas en el mercado al contado de Binance y las amarillas, el volumen en 24 horas de los contratos perpetuos en USDT con el mismo nombre. En las diez principales monedas, no hay ni una sola barra amarilla más corta que la azul. La menor diferencia es de 3,49 veces; la mayor, de 10,67. Los datos se recopilaron el 23 de octubre de 2026 a las 11:46 (UTC+8). Ambas interfaces se consultaron en el mismo segundo y utilizan una ventana móvil de 24 horas.
Empecemos por las dos barras más llamativas: en realidad, bastan dos cifras. El volumen de BTC al contado es de 1.483 millones de dólares y el de contratos, de 12.567 millones: 8,47 veces más. El volumen de ETH al contado no llega a la mitad del de BTC, pero el de contratos supera el 60 % del de BTC: 10,67 veces, el valor más alto de todos. Más de ocho veces. Eso sí que es exagerado. En las diez monedas en conjunto, el volumen de contratos es 8,77 veces el del mercado al contado. Si ampliamos la mirada al mercado en su conjunto, hay 771 pares al contado en USDT y 748 contratos perpetuos en USDT; la proporción es de 8,89. Es decir, en Binance, casi nueve décimas partes del volumen negociado denominado en USDT aparecen en la tabla de contratos.
La distribución de los múltiplos es más interesante que el promedio. ETH tiene el valor más alto, 10,67 veces; detrás vienen BTC, con 8,47, y SOL, con 8,16. BNB, el más bajo, apenas llega a 3,49 veces. En todo el mercado puede ser aún menor: TRX está en 1,19 y el token de oro XAUT, en 1,11. Mismo exchange, misma moneda, mismas 24 horas: los múltiplos difieren en más de tres veces. Cuesta atribuirlo simplemente al ruido estadístico.
El número de operaciones permite descomponer ese múltiplo. En las diez monedas, hubo 8.845.649 operaciones al contado y 13.330.280 en contratos: 1,51 veces más. El volumen negociado difiere 8,77 veces, pero el número de operaciones solo 1,51 veces; toda la diferencia está en el importe por operación. El promedio es de unos 304 dólares por operación al contado y unos 1.767 dólares en contratos: 5,8 veces más. Que las operaciones en contratos sean mayores se debe, en parte, a que el apalancamiento amplía el valor nominal y, en parte, a que quienes operan allí ya mueven cantidades mayores.
Mucha gente cree que el mercado de contratos es una versión amplificada del mercado al contado y que sus oscilaciones son más violentas. Sin embargo, las variaciones de precio en ambos mercados casi coinciden: BTC al contado, -1,19 %; contratos, -1,19 %; ADA, -1,90 % frente a -1,91 %. La mayor diferencia es la de DOT: +4,69 % al contado y +4,82 % en contratos; apenas 0,13 puntos porcentuales. Ninguna de las diez monedas se movió en direcciones opuestas. No tiene nada de misterioso: los perpetuos usan la tasa de financiación para acercar el precio al índice al contado, así que es normal que los precios de ambos mercados estén muy ligados. Lo raro sería que no lo estuvieran. Por eso, con estos datos no se puede verificar en absoluto afirmaciones como «los contratos están liderando las subidas» o «los contratos están provocando la caída». Ambos mercados se mueven a la vez; una instantánea de 24 horas no permite saber cuál se movió primero.
¿Qué nos dice entonces la diferencia entre los múltiplos? Nos habla de la estructura de los mercados, no de la dirección de los precios. Que ETH tenga un múltiplo de 10,67, superior al 8,47 de BTC, significa que la negociación de ETH está más concentrada en la tabla de perpetuos; en el caso de BNB, con solo 3,49, una mayor parte del volumen permanece en el mercado al contado. Hay un cambio de perspectiva que vale la pena recordar: según el volumen al contado, el de BTC es 1,98 veces el de ETH; según el de contratos, la proporción baja a 1,58. Toda la diferencia está en los múltiplos. Los volúmenes absolutos de ambas monedas no han cambiado ni un ápice. La frase «la liquidez de BTC es más o menos el doble que la de ETH» solo es cierta si se toma como referencia el mercado al contado. Si se usa el mercado de contratos, la diferencia se reduce en un 40 %. Es una diferencia considerable. No hace falta darle más vueltas.
Hay tres motivos para no sacar conclusiones apresuradas. quoteVolume es el volumen nominal negociado: el mismo capital puede circular varias veces y contabilizarse en cada ocasión. Además, los contratos llevan apalancamiento, por lo que el valor nominal y el margen realmente utilizado pueden diferir en órdenes de magnitud. Por eso, esa proporción no equivale a una proporción entre cantidades de capital. Aunque ambas interfaces se consultaron en el mismo segundo, los momentos de cada operación no están sincronizados con exactitud, y cada ventana móvil tiene su propio punto de inicio. Por otra parte, que las variaciones de precio sean parecidas es una consecuencia del diseño de los perpetuos; usarlo como prueba de que «los contratos no afectan al mercado al contado» sería volver al punto de partida. Una explicación habitual de por qué BNB solo está en 3,49 veces es que el mercado al contado tiene usos como los descuentos en comisiones. No tengo datos para confirmarlo, así que queda sin verificar.
Hay otro aspecto del múltiplo que puede interpretarse al revés con facilidad: que suba o baje no indica una dirección del mercado. Pasar de 8 a 10 puede deberse a que entran nuevas posiciones cortas o a que quienes tienen posiciones al contado aumentan sus coberturas. Bajar de 10 a 8 puede deberse a que los alcistas cierran sus posiciones y salen, o simplemente a que una caída de precios reduce el valor nominal. Para distinguirlo, habría que observar el número de contratos abiertos y la proporción entre compras y ventas agresivas. Eso es todo. Con este múltiplo por sí solo no se puede saber.
A partir de ahora, conviene seguir una cifra: si el múltiplo de contratos/al contado de ETH seguirá subiendo. Ahora está en 10,67. Si dentro de unos días supera 12 y el precio apenas se mueve, significará que se están añadiendo posiciones en los perpetuos; si cae por debajo de 8, indicará que la actividad está volviendo al mercado al contado. Verificarlo es muy sencillo: basta con volver a consultar los mismos endpoints y aplicar el mismo método.
Fuentes:
https://api.binance.com/api/v3/ticker/24hr
https://fapi.binance.com/fapi/v1/ticker/24hr
$BTC $ETH #BTC #ETH #合约数据 #Volumen
En el gráfico, las barras azules muestran el volumen negociado en 24 horas en el mercado al contado de Binance y las amarillas, el volumen en 24 horas de los contratos perpetuos en USDT con el mismo nombre. En las diez principales monedas, no hay ni una sola barra amarilla más corta que la azul. La menor diferencia es de 3,49 veces; la mayor, de 10,67. Los datos se recopilaron el 23 de octubre de 2026 a las 11:46 (UTC+8). Ambas interfaces se consultaron en el mismo segundo y utilizan una ventana móvil de 24 horas.
Empecemos por las dos barras más llamativas: en realidad, bastan dos cifras. El volumen de BTC al contado es de 1.483 millones de dólares y el de contratos, de 12.567 millones: 8,47 veces más. El volumen de ETH al contado no llega a la mitad del de BTC, pero el de contratos supera el 60 % del de BTC: 10,67 veces, el valor más alto de todos. Más de ocho veces. Eso sí que es exagerado. En las diez monedas en conjunto, el volumen de contratos es 8,77 veces el del mercado al contado. Si ampliamos la mirada al mercado en su conjunto, hay 771 pares al contado en USDT y 748 contratos perpetuos en USDT; la proporción es de 8,89. Es decir, en Binance, casi nueve décimas partes del volumen negociado denominado en USDT aparecen en la tabla de contratos.
La distribución de los múltiplos es más interesante que el promedio. ETH tiene el valor más alto, 10,67 veces; detrás vienen BTC, con 8,47, y SOL, con 8,16. BNB, el más bajo, apenas llega a 3,49 veces. En todo el mercado puede ser aún menor: TRX está en 1,19 y el token de oro XAUT, en 1,11. Mismo exchange, misma moneda, mismas 24 horas: los múltiplos difieren en más de tres veces. Cuesta atribuirlo simplemente al ruido estadístico.
El número de operaciones permite descomponer ese múltiplo. En las diez monedas, hubo 8.845.649 operaciones al contado y 13.330.280 en contratos: 1,51 veces más. El volumen negociado difiere 8,77 veces, pero el número de operaciones solo 1,51 veces; toda la diferencia está en el importe por operación. El promedio es de unos 304 dólares por operación al contado y unos 1.767 dólares en contratos: 5,8 veces más. Que las operaciones en contratos sean mayores se debe, en parte, a que el apalancamiento amplía el valor nominal y, en parte, a que quienes operan allí ya mueven cantidades mayores.
Mucha gente cree que el mercado de contratos es una versión amplificada del mercado al contado y que sus oscilaciones son más violentas. Sin embargo, las variaciones de precio en ambos mercados casi coinciden: BTC al contado, -1,19 %; contratos, -1,19 %; ADA, -1,90 % frente a -1,91 %. La mayor diferencia es la de DOT: +4,69 % al contado y +4,82 % en contratos; apenas 0,13 puntos porcentuales. Ninguna de las diez monedas se movió en direcciones opuestas. No tiene nada de misterioso: los perpetuos usan la tasa de financiación para acercar el precio al índice al contado, así que es normal que los precios de ambos mercados estén muy ligados. Lo raro sería que no lo estuvieran. Por eso, con estos datos no se puede verificar en absoluto afirmaciones como «los contratos están liderando las subidas» o «los contratos están provocando la caída». Ambos mercados se mueven a la vez; una instantánea de 24 horas no permite saber cuál se movió primero.
¿Qué nos dice entonces la diferencia entre los múltiplos? Nos habla de la estructura de los mercados, no de la dirección de los precios. Que ETH tenga un múltiplo de 10,67, superior al 8,47 de BTC, significa que la negociación de ETH está más concentrada en la tabla de perpetuos; en el caso de BNB, con solo 3,49, una mayor parte del volumen permanece en el mercado al contado. Hay un cambio de perspectiva que vale la pena recordar: según el volumen al contado, el de BTC es 1,98 veces el de ETH; según el de contratos, la proporción baja a 1,58. Toda la diferencia está en los múltiplos. Los volúmenes absolutos de ambas monedas no han cambiado ni un ápice. La frase «la liquidez de BTC es más o menos el doble que la de ETH» solo es cierta si se toma como referencia el mercado al contado. Si se usa el mercado de contratos, la diferencia se reduce en un 40 %. Es una diferencia considerable. No hace falta darle más vueltas.
Hay tres motivos para no sacar conclusiones apresuradas. quoteVolume es el volumen nominal negociado: el mismo capital puede circular varias veces y contabilizarse en cada ocasión. Además, los contratos llevan apalancamiento, por lo que el valor nominal y el margen realmente utilizado pueden diferir en órdenes de magnitud. Por eso, esa proporción no equivale a una proporción entre cantidades de capital. Aunque ambas interfaces se consultaron en el mismo segundo, los momentos de cada operación no están sincronizados con exactitud, y cada ventana móvil tiene su propio punto de inicio. Por otra parte, que las variaciones de precio sean parecidas es una consecuencia del diseño de los perpetuos; usarlo como prueba de que «los contratos no afectan al mercado al contado» sería volver al punto de partida. Una explicación habitual de por qué BNB solo está en 3,49 veces es que el mercado al contado tiene usos como los descuentos en comisiones. No tengo datos para confirmarlo, así que queda sin verificar.
Hay otro aspecto del múltiplo que puede interpretarse al revés con facilidad: que suba o baje no indica una dirección del mercado. Pasar de 8 a 10 puede deberse a que entran nuevas posiciones cortas o a que quienes tienen posiciones al contado aumentan sus coberturas. Bajar de 10 a 8 puede deberse a que los alcistas cierran sus posiciones y salen, o simplemente a que una caída de precios reduce el valor nominal. Para distinguirlo, habría que observar el número de contratos abiertos y la proporción entre compras y ventas agresivas. Eso es todo. Con este múltiplo por sí solo no se puede saber.
A partir de ahora, conviene seguir una cifra: si el múltiplo de contratos/al contado de ETH seguirá subiendo. Ahora está en 10,67. Si dentro de unos días supera 12 y el precio apenas se mueve, significará que se están añadiendo posiciones en los perpetuos; si cae por debajo de 8, indicará que la actividad está volviendo al mercado al contado. Verificarlo es muy sencillo: basta con volver a consultar los mismos endpoints y aplicar el mismo método.
Fuentes:
https://api.binance.com/api/v3/ticker/24hr
https://fapi.binance.com/fapi/v1/ticker/24hr
$BTC $ETH #BTC #ETH #合约数据 #Volumen