El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años cayó por debajo del 5 %. ¿Se debilitará entonces el atractivo de ese rendimiento libre de riesgo del 5 % para las acciones estadounidenses y el oro?
Creo que la lógica central sigue dependiendo de si el precio del Brent puede retomar una tendencia bajista. Si el petróleo no baja, el mercado esperará que la Fed suba los tipos y los mantenga altos durante más tiempo. Además, con los ajustes de valoración del mercado durante la temporada de resultados del tercer trimestre de las empresas estadounidenses, más capital comprará bonos a 10 y 30 años.
Entonces, ¿seguirá el capital comprando bonos a 10 años? Dependerá de si el rendimiento resulta atractivo y de qué nivel de rentabilidad puede aceptar el mercado.
Un rendimiento cercano al 5 % es suficientemente atractivo, pero ¿y uno cercano al 4,6 % o al 4,5 %? En una era de alta inflación, no creo que el mercado acepte comprar bonos del Tesoro estadounidense con rendimientos más bajos.
Desde la perspectiva de los responsables de las políticas estadounidenses, que bajen los rendimientos de los bonos a largo plazo aliviaría temporalmente los riesgos del mercado de bonos. Pero las acciones estadounidenses también son un pilar, y no se puede permitir que, especialmente las empresas tecnológicas, tengan que desarrollarse durante mucho tiempo con tipos de interés elevados. Así que la única opción es ajustar la política cuanto antes.
Por eso, la evolución a partir de noviembre será clave. ¿Se podrá resolver el problema de Irán y lograr que el precio del Brent baje? Si se consigue antes de diciembre, eso daría cierto margen para que en diciembre la Fed suba los tipos con un tono moderado, o incluso no los suba, y luego mantenga los tipos elevados mientras los ajusta en función de los datos, hasta que el mercado vuelva a un ciclo de recortes.
En relación con lo que comenté antes sobre el oro, si este se mantiene por encima de los 3950 dólares en torno a la subida de tipos de diciembre, se podría decir que la tendencia se ha estabilizado y seguiría siendo alcista. #股票财报季
Creo que la lógica central sigue dependiendo de si el precio del Brent puede retomar una tendencia bajista. Si el petróleo no baja, el mercado esperará que la Fed suba los tipos y los mantenga altos durante más tiempo. Además, con los ajustes de valoración del mercado durante la temporada de resultados del tercer trimestre de las empresas estadounidenses, más capital comprará bonos a 10 y 30 años.
Entonces, ¿seguirá el capital comprando bonos a 10 años? Dependerá de si el rendimiento resulta atractivo y de qué nivel de rentabilidad puede aceptar el mercado.
Un rendimiento cercano al 5 % es suficientemente atractivo, pero ¿y uno cercano al 4,6 % o al 4,5 %? En una era de alta inflación, no creo que el mercado acepte comprar bonos del Tesoro estadounidense con rendimientos más bajos.
Desde la perspectiva de los responsables de las políticas estadounidenses, que bajen los rendimientos de los bonos a largo plazo aliviaría temporalmente los riesgos del mercado de bonos. Pero las acciones estadounidenses también son un pilar, y no se puede permitir que, especialmente las empresas tecnológicas, tengan que desarrollarse durante mucho tiempo con tipos de interés elevados. Así que la única opción es ajustar la política cuanto antes.
Por eso, la evolución a partir de noviembre será clave. ¿Se podrá resolver el problema de Irán y lograr que el precio del Brent baje? Si se consigue antes de diciembre, eso daría cierto margen para que en diciembre la Fed suba los tipos con un tono moderado, o incluso no los suba, y luego mantenga los tipos elevados mientras los ajusta en función de los datos, hasta que el mercado vuelva a un ciclo de recortes.
En relación con lo que comenté antes sobre el oro, si este se mantiene por encima de los 3950 dólares en torno a la subida de tipos de diciembre, se podría decir que la tendencia se ha estabilizado y seguiría siendo alcista. #股票财报季