Meta publicó anoche sus resultados del tercer trimestre: ingresos de 64.600 millones de dólares, un 26% más que hace un año y por encima de los 63.300 millones que esperaba el mercado. La previsión de ingresos para el cuarto trimestre se situó entre 73.000 y 76.000 millones de dólares, con un punto medio también superior a las expectativas. Sin embargo, los beneficios no fueron tan buenos: debido a un cargo de unos 10.000 millones de dólares por un acuerdo en una demanda sobre la seguridad de los adolescentes, el beneficio operativo cayó un 37% y el beneficio neto fue de 9.900 millones de dólares. Lo que más llama la atención es el ritmo del gasto: el gasto de capital trimestral fue de 34.900 millones de dólares, frente a apenas 19.400 millones en el mismo periodo del año pasado, casi el doble. Además, el límite inferior de la previsión de gasto de capital para todo el año subió de 130.000 a 135.000 millones de dólares, y el flujo de caja libre acabó en terreno negativo, con 2.100 millones. Aun así, la cotización llegó a subir más de un 4% en las operaciones posteriores al cierre, aunque luego moderó el avance hasta cerca del 3%. La empresa también anunció que en enero del año que viene hará un desdoblamiento de acciones de dos por una.
¿Por qué digo que el verdadero aspecto destacable de estos resultados no son los ingresos, sino que el flujo de caja libre haya pasado a ser negativo? Sinceramente, el aumento del 26% en los ingresos publicitarios ya demuestra que las recomendaciones basadas en IA se están monetizando de verdad. Pero gastar 34.900 millones de dólares en un solo trimestre, más de lo que genera en efectivo, es algo poco habitual en Meta. El mercado está dispuesto a aceptarlo ahora porque las previsiones para el cuarto trimestre son sólidas y todos confían en que ese dinero se recuperará. Pero si algún día se ralentiza el crecimiento de los ingresos y el gasto de capital no puede reducirse, ¿seguirá justificándose la valoración actual? En mi opinión, esto supone un impulso aún más claro para Nvidia y para toda la cadena de computación, porque algunas de las empresas que más gastan entre las Siete Magníficas siguen aumentando sus inversiones. En las próximas semanas habrá que estar atentos a los resultados de Microsoft, Google y Amazon. Si ellas también elevan su gasto de capital, este ciclo de inversión en infraestructura de IA todavía estará lejos de llegar a su fin. Gracias por seguirme y darle a «Me gusta».
¿Por qué digo que el verdadero aspecto destacable de estos resultados no son los ingresos, sino que el flujo de caja libre haya pasado a ser negativo? Sinceramente, el aumento del 26% en los ingresos publicitarios ya demuestra que las recomendaciones basadas en IA se están monetizando de verdad. Pero gastar 34.900 millones de dólares en un solo trimestre, más de lo que genera en efectivo, es algo poco habitual en Meta. El mercado está dispuesto a aceptarlo ahora porque las previsiones para el cuarto trimestre son sólidas y todos confían en que ese dinero se recuperará. Pero si algún día se ralentiza el crecimiento de los ingresos y el gasto de capital no puede reducirse, ¿seguirá justificándose la valoración actual? En mi opinión, esto supone un impulso aún más claro para Nvidia y para toda la cadena de computación, porque algunas de las empresas que más gastan entre las Siete Magníficas siguen aumentando sus inversiones. En las próximas semanas habrá que estar atentos a los resultados de Microsoft, Google y Amazon. Si ellas también elevan su gasto de capital, este ciclo de inversión en infraestructura de IA todavía estará lejos de llegar a su fin. Gracias por seguirme y darle a «Me gusta».