Meta y Tesla presentan sus resultados del tercer trimestre el mismo día: los beneficios caen en ambas, pero siguen gastando en IA; Meta ya gasta más que su flujo de caja operativo
【$META 】
- Ingresos de 64.600 millones de dólares, +26 %; las impresiones de anuncios subieron un 10 % y el precio por anuncio, un 14 %: aumentaron tanto el volumen como los precios
- Beneficio operativo de 13.000 millones, −37 %. De esa cifra, 9.900 millones corresponden a una provisión para resolver las demandas relacionadas con adolescentes presentadas por los fiscales generales de 52 estados. Sin ese cargo, habría sido de 22.900 millones, +11 %
- No hay que tomarse en serio el +264 % del beneficio neto: en el tercer trimestre del año pasado hubo un gasto fiscal extraordinario y el tipo impositivo efectivo fue del 87 %, por lo que la base era muy baja
- Gastos de capital trimestrales de 34.900 millones; flujo de caja operativo de 32.800 millones; flujo de caja libre de −2.100 millones
- Gastos de capital para todo el año: entre 135.000 y 145.000 millones, frente a los 130.000-145.000 millones previstos anteriormente. El intervalo se estrechó porque subió el límite inferior, no porque se hayan recortado los gastos
- Se crea una nueva clase C de acciones sin derecho a voto, que entrará en vigor el 19 de enero de 2027 y se distribuirá a los accionistas actuales en proporción de una acción nueva por cada acción que posean. La primera razón que menciona el consejo es financiar la empresa, la remuneración de empleados y las adquisiciones; el texto original dice que la transformación hacia la IA requiere inversiones muy cuantiosas. No se están emitiendo acciones nuevas ahora, pero se abre la puerta a financiarse con acciones en el futuro
【Tesla $TSLA 】
- Ingresos de 28.000 millones, sin cambios respecto al año pasado; automoción −3 %, almacenamiento de energía −16 %, servicios y otros +33 %
- El margen bruto mejoró 1,6 puntos porcentuales, pero los gastos operativos aumentaron un 39 %. El beneficio operativo fue de 720 millones, −56 %, con un margen operativo del 2,6 %
- Hay una gran diferencia entre las dos cifras: el beneficio neto según GAAP fue de 790 millones, −43 %; según los criterios no GAAP, fue de 1.700 millones, apenas un 4 % menos
- La capacidad instalada de almacenamiento de energía fue de 13,7 GWh, +10 %, pero los ingresos cayeron un 16 %: los precios están bajando
- Gastos de capital trimestrales de 4.700 millones, frente a los 2.200 millones de hace un año; el total de los últimos cuatro trimestres fue de 15.400 millones, mientras que en todo 2025 fue de 8.500 millones. La carta a los accionistas señala que se destinarán a capacidad de computación para IA, energía solar, materiales para baterías y fabricación de semiconductores
- 1,74 millones de usuarios de pago de FSD, +67 %; desde el 3 de septiembre, los Cybercab operan como taxis autónomos en Austin
【Vistas en conjunto】
Los beneficios de ambas empresas se ven mal, pero por motivos distintos: en el caso de Meta, se trata de un pago por acuerdo; en el de Tesla, los gastos crecen más rápido que el beneficio bruto. Lo que tienen en común es que ambas están aumentando sus gastos de capital, sin que ninguna los reduzca. Este trimestre, Meta gastó más de lo que generó con sus operaciones y, además, ya tiene preparada la herramienta de las acciones de clase C. La inversión en IA empieza a superar el flujo de caja propio de una gran empresa tecnológica.
¿Quién crees que será el próximo en gastar en inversión de capital más de lo que genera su flujo de caja?
【$META 】
- Ingresos de 64.600 millones de dólares, +26 %; las impresiones de anuncios subieron un 10 % y el precio por anuncio, un 14 %: aumentaron tanto el volumen como los precios
- Beneficio operativo de 13.000 millones, −37 %. De esa cifra, 9.900 millones corresponden a una provisión para resolver las demandas relacionadas con adolescentes presentadas por los fiscales generales de 52 estados. Sin ese cargo, habría sido de 22.900 millones, +11 %
- No hay que tomarse en serio el +264 % del beneficio neto: en el tercer trimestre del año pasado hubo un gasto fiscal extraordinario y el tipo impositivo efectivo fue del 87 %, por lo que la base era muy baja
- Gastos de capital trimestrales de 34.900 millones; flujo de caja operativo de 32.800 millones; flujo de caja libre de −2.100 millones
- Gastos de capital para todo el año: entre 135.000 y 145.000 millones, frente a los 130.000-145.000 millones previstos anteriormente. El intervalo se estrechó porque subió el límite inferior, no porque se hayan recortado los gastos
- Se crea una nueva clase C de acciones sin derecho a voto, que entrará en vigor el 19 de enero de 2027 y se distribuirá a los accionistas actuales en proporción de una acción nueva por cada acción que posean. La primera razón que menciona el consejo es financiar la empresa, la remuneración de empleados y las adquisiciones; el texto original dice que la transformación hacia la IA requiere inversiones muy cuantiosas. No se están emitiendo acciones nuevas ahora, pero se abre la puerta a financiarse con acciones en el futuro
【Tesla $TSLA 】
- Ingresos de 28.000 millones, sin cambios respecto al año pasado; automoción −3 %, almacenamiento de energía −16 %, servicios y otros +33 %
- El margen bruto mejoró 1,6 puntos porcentuales, pero los gastos operativos aumentaron un 39 %. El beneficio operativo fue de 720 millones, −56 %, con un margen operativo del 2,6 %
- Hay una gran diferencia entre las dos cifras: el beneficio neto según GAAP fue de 790 millones, −43 %; según los criterios no GAAP, fue de 1.700 millones, apenas un 4 % menos
- La capacidad instalada de almacenamiento de energía fue de 13,7 GWh, +10 %, pero los ingresos cayeron un 16 %: los precios están bajando
- Gastos de capital trimestrales de 4.700 millones, frente a los 2.200 millones de hace un año; el total de los últimos cuatro trimestres fue de 15.400 millones, mientras que en todo 2025 fue de 8.500 millones. La carta a los accionistas señala que se destinarán a capacidad de computación para IA, energía solar, materiales para baterías y fabricación de semiconductores
- 1,74 millones de usuarios de pago de FSD, +67 %; desde el 3 de septiembre, los Cybercab operan como taxis autónomos en Austin
【Vistas en conjunto】
Los beneficios de ambas empresas se ven mal, pero por motivos distintos: en el caso de Meta, se trata de un pago por acuerdo; en el de Tesla, los gastos crecen más rápido que el beneficio bruto. Lo que tienen en común es que ambas están aumentando sus gastos de capital, sin que ninguna los reduzca. Este trimestre, Meta gastó más de lo que generó con sus operaciones y, además, ya tiene preparada la herramienta de las acciones de clase C. La inversión en IA empieza a superar el flujo de caja propio de una gran empresa tecnológica.
¿Quién crees que será el próximo en gastar en inversión de capital más de lo que genera su flujo de caja?
