Al consultar el mercado, quizá veas a menudo varios datos: el precio, el volumen de operaciones y el interés abierto (OI). El precio te indica hasta dónde ha llegado el mercado, el volumen refleja la actividad de las operaciones durante un periodo determinado y el interés abierto te ayuda a observar el volumen de contratos que aún no se han cerrado en el mercado.
Muchos principiantes creen que, si el precio y el interés abierto suben, necesariamente es una señal alcista; y que, si el precio y el interés abierto bajan, el mercado va a rebotar. En realidad, esta interpretación es demasiado simplista. El interés abierto debe analizarse junto con la evolución de los precios, el volumen de operaciones y las condiciones del mercado; no se puede usar por sí solo para predecir si los precios subirán o bajarán.

I. ¿Qué es el interés abierto (OI)?

OI es la abreviatura de Open Interest, que en español suele llamarse interés abierto. Se refiere a la cantidad de contratos del mercado que aún no se han liquidado mediante el cierre de posiciones, el vencimiento u otros medios.
Por ejemplo: el trader A abre una posición larga en un contrato perpetuo de BTC y el trader B opera con él para establecer la posición corta correspondiente. Esta operación genera contratos abiertos, por lo que aumenta el interés abierto.
Después, si ambas partes liquidan el contrato, por ejemplo, cerrando sus posiciones, el interés abierto puede disminuir.
Ten en cuenta que **cada contrato abierto tiene una parte larga y otra corta, pero el interés abierto no se calcula sumando simplemente las posiciones largas y las cortas.** Además, los exchanges pueden usar distintas unidades de medida, como el número de contratos, la cantidad de BTC o el valor nominal de los contratos. Antes de comparar datos, comprueba que se hayan calculado con los mismos criterios.

II. ¿Cuál es la diferencia entre el interés abierto y el volumen de negociación?

Es fácil confundir estos dos indicadores.
Volumen de negociación (Volume): cuenta cuántas operaciones se han realizado durante un periodo determinado.
Interés abierto (OI): mide el volumen actual de contratos que siguen abiertos.
Por ejemplo, si durante una hora los traders abren y cierran repetidamente muchos contratos, el volumen de negociación puede ser alto. Sin embargo, si al final se han liquidado la mayoría de las posiciones, el interés abierto no necesariamente aumentará al mismo tiempo.
Por el contrario, si los traders siguen abriendo nuevas posiciones y hay relativamente pocos cierres, el interés abierto puede aumentar.
En pocas palabras: el volumen de negociación muestra «cuánto se ha negociado durante este periodo» y el interés abierto indica «cuántos contratos siguen abiertos en este momento».

III. ¿Qué significa que suban el precio y el interés abierto?

Una posible explicación es que, al mismo tiempo que sube el precio, también aumenta el volumen de contratos abiertos en el mercado. Esto podría indicar la entrada de nuevo capital o de una mayor demanda de negociación en el mercado de contratos.
Pero eso no significa que todas las nuevas posiciones sean largas ni que el mercado vaya a seguir subiendo necesariamente. Cada contrato abierto tiene una parte larga y otra corta, por lo que el interés abierto por sí solo no permite saber qué parte tiene más ventaja.
Si suben el precio y el interés abierto, y también aumenta el volumen de negociación, podría indicar que hay más participación en el mercado. Sin embargo, para determinar si la tendencia continuará o si la acumulación constante de posiciones apalancadas aumentará el riesgo de volatilidad, hay que analizar también la estructura de precios, el comportamiento del mercado al contado y otros datos.

IV. ¿Qué significa que suba el precio y baje el interés abierto?

Esta es precisamente la situación que más suele confundir a los principiantes.
Una posibilidad es que algunos vendedores en corto estén cerrando sus posiciones al recomprar contratos, lo que impulsa el precio al alza mientras disminuye el interés abierto. Otra posibilidad es que los participantes del mercado estén reduciendo sus posiciones en general y que la actividad de negociación se esté contrayendo gradualmente.
Pero no se puede concluir que necesariamente haya un cierre de posiciones cortas basándose únicamente en que «el precio sube y el OI baja». Los cambios en el interés abierto reflejan variaciones en el volumen de contratos abiertos, pero no permiten identificar por sí solos la motivación de cada operación.
Del mismo modo, cuando el precio cae y el interés abierto disminuye, esto también puede estar relacionado con el cierre de posiciones largas, la reducción del apalancamiento u otros factores, pero no garantiza que el mercado vaya a rebotar de inmediato.
Que el OI baje no significa que el mercado tenga una tendencia bajista, y que suba tampoco significa que tenga una tendencia alcista. Lo importante es analizar, junto con los movimientos del precio, cómo podrían estar cambiando las posiciones.

V. Cuatro combinaciones habituales de precio e interés abierto

1. Precio al alza + OI al alza: el volumen de contratos abiertos aumenta mientras sube el mercado. Es posible que se estén abriendo nuevas posiciones, pero esto no permite concluir que los compradores tengan necesariamente la ventaja.
**2. Precio al alza + OI a la baja:** Puede que se estén cerrando posiciones cortas o reduciendo posiciones. Hay que observar si la subida cuenta con el respaldo de operaciones al contado y una demanda sostenida.
**3. Precio a la baja + OI al alza:** el volumen de contratos abiertos aumenta mientras cae el mercado. Es posible que se estén abriendo nuevas posiciones, pero no se puede concluir directamente que todas las nuevas posiciones sean cortas.
**4. Precio a la baja + OI a la baja:** puede que se estén cerrando posiciones largas, reduciendo el apalancamiento o disminuyendo las posiciones en general. Esto no significa que la caída haya terminado ni que vaya a producirse un rebote de inmediato.
Estas son solo pautas habituales de observación, no señales fijas de compra o venta. La estructura del mercado, los criterios de medición de los datos de cada exchange y los distintos marcos temporales pueden influir en la interpretación.

VI. Los tres errores más comunes de los principiantes al analizar el OI

Primero, fijarse en un solo indicador. El OI no indica la dirección del mercado; hay que analizarlo junto con la evolución de los precios, el volumen de negociación y otros datos.
Segundo, interpretar el aumento del interés abierto como una entrada total de capital. El OI refleja los cambios en los contratos abiertos; no equivale a una entrada neta de capital real ni representa directamente una mayor fuerza compradora.
Tercero, pensar que el mercado se dará la vuelta de inmediato al ver que el OI cae rápidamente. La reducción del interés abierto puede indicar que se están cerrando posiciones, pero la evolución posterior del precio seguirá dependiendo de la oferta y la demanda del mercado, así como de las operaciones que se realicen después.
Al analizar el mercado, primero puedes determinar si el precio está en una fase alcista, bajista o lateral; después, observar si el OI aumenta o disminuye; y, por último, evaluar la situación junto con el volumen de negociación y la evolución del mercado al contado. No entres con una posición grande de inmediato solo porque un indicador haya cambiado.
Recuerda esto: el precio te indica cómo se mueve el mercado, el volumen de negociación te muestra cuánta actividad hay y el interés abierto te ayuda a observar los cambios en el volumen de contratos abiertos. Analizar los tres en conjunto es más útil que fijarse en una sola cifra.
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Próximo artículo: ¿Qué es la proporción de posiciones largas y cortas? ¿Por qué el precio puede desplomarse de repente aunque haya muchos más compradores?
Este artículo tiene únicamente fines educativos sobre trading y no constituye asesoramiento de inversión. La negociación de contratos de criptomonedas conlleva un riesgo muy alto y podrías perder todo el margen.