Los inversores minoristas surcoreanos pierden 6,3 billones de wones con ETP apalancados: ¿se propagará esto a BTC y ETH?
Alrededor de las 23:14, hora de Pekín, la lista de tendencias en tiempo real de Binance Square mostraba #KoreanRetailLost6.3TrillionWonOnLeveragedETPs en el puesto número 5, con 258 participantes en el debate; la página del tema indicaba unas 13.140 visualizaciones y 323 participantes en el debate. El nuevo dato detrás de esta atención es que, según documentos presentados ante la Asamblea Nacional por el Servicio de Supervisión Financiera de Corea del Sur, entre el 27 de mayo y el 14 de agosto las pérdidas totales de los inversores minoristas al operar ETP apalancados e inversos de acciones individuales alcanzaron los 6,313 billones de wones.
No se trata simplemente de que «todo se haya liquidado». Según las estadísticas de 10 corredoras integrales y unos 546.000 comptes, las pérdidas realizadas ascendieron a 2,3242 billones de wones, mientras que las pérdidas de valoración de las posiciones fueron de 3,9888 billones de wones. Es decir, alrededor del 60 % de las pérdidas aún correspondía a cambios en la valoración de las posiciones en el momento del cálculo; además, los datos llegan hasta el 14 de agosto y no pueden considerarse directamente como el resultado final de hoy.
La Autoridad de Supervisión Financiera de Corea del Sur ya lo dejó muy claro en su advertencia a los inversores, publicada antes del lanzamiento de los productos el 15 de mayo: los productos apalancados sobre acciones individuales y los productos inversos pueden multiplicar rápidamente las pérdidas a corto plazo e incluso verse afectados por el efecto de la capitalización negativa aunque el activo subyacente se mantenga lateral. Los datos de pérdidas divulgados hoy convierten los riesgos estructurales de estos productos, antes expresados como advertencias en los folletos, en resultados cuantificables en las cuentas.
¿Esto perjudicará directamente a BTC y ETH? Mi opinión es que no se puede llegar a esa conclusión. Las pérdidas en ETP tradicionales de acciones no significan que los inversores coreanos ya hayan retirado fondos del mercado cripto, y mucho menos que haya una nueva presión vendedora sobre BTC o ETH. Por otro lado, si parte del capital de alto riesgo simplemente pasa del apalancamiento en acciones a los perpetuos de criptomonedas, el riesgo quizá no desaparezca, sino que cambie de forma: de los reajustes diarios y el error de seguimiento a los márgenes, las tasas de financiación y los mecanismos de liquidación forzosa. Lo que realmente hay que observar es si los fondos siguen saliendo de los activos de riesgo, en lugar de extrapolar directamente a los precios de las criptomonedas las cifras de pérdidas de un solo mercado.
Hacia las 23:14, el precio al contado de BTC / USDT rondaba los 84,462 dólares, con una subida del 2.536% en 24 horas (página oficial de negociación de Binance: https://www.binance.com/en/trade/BTC_USDT); el perpetuo BTC / USDT USDⓈ-M rondaba los 84,430 dólares, con una subida del 2.542% en 24 horas, un interés abierto de aproximadamente 99,000 BTC y una tasa de financiación más reciente de alrededor de +0.0066% (página oficial de negociación de Binance: https://www.binance.com/en/futures/BTCUSDT). El precio seguía subiendo en ese momento, lo que al menos indica que la noticia no generó de inmediato una presión vendedora generalizada sobre BTC, pero no demuestra que el riesgo ya haya desaparecido.
La situación de ETH es similar: el precio al contado de ETH / USDT rondaba los 2,501.55 dólares, con una subida del 2.839% en 24 horas (página oficial de negociación de Binance: https://www.binance.com/en/trade/ETH_USDT); el perpetuo ETH / USDT USDⓈ-M rondaba los 2,500.62 dólares, con una subida del 2.881% en 24 horas, un interés abierto de aproximadamente 2.3146 millones de ETH y una tasa de financiación más reciente de alrededor de +0.0089% (página oficial de negociación de Binance: https://www.binance.com/en/futures/ETHUSDT). Que los precios al contado y de los perpetuos estén próximos y que la tasa de financiación sea positiva solo indica que, en este momento, financiar posiciones largas no es barato; no es una prueba de que «las pérdidas de los inversores minoristas vayan a trasladarse a ETH».
A continuación, observaré tres cosas: si las autoridades reguladoras coreanas endurecen aún más la venta de productos de alto apalancamiento y las normas de idoneidad; si el interés abierto de los contratos crece de forma desordenada al subir BTC y ETH; y si, durante una caída de los activos de riesgo, aumentan simultáneamente el volumen de negociación al contado y las liquidaciones forzosas en perpetuos. Si la noticia solo genera debate sobre las pérdidas de los ETP de acciones, mientras el mercado al contado de BTC/ETH sigue encontrando compradores y el interés abierto no se descontrola, el apetito macroeconómico por el riesgo aún no queda refutado por esta noticia por sí sola. Solo si los fondos se trasladan a perpetuos con mayor apalancamiento y se producen liquidaciones concentradas durante una caída podría generarse una presión real sobre el mercado cripto.
Fuentes:
https://www.binance.com/en/square/trends
https://www.binance.com/en/square/hashtag/koreanretaillost6.3trillionwononleveragedetps
https://en.sedaily.com/finance/2026/10/21/retail-investors-lose-63-trillion-won-on-single-stock
https://dart.fss.or.kr/dsaa003/selectBodoMain.ax?seqno=28181
Aviso de riesgos: Este artículo tiene fines exclusivamente informativos y de observación del mercado; no constituye asesoramiento de inversión. Los datos de pérdidas de los ETP coreanos corresponden a un periodo estadístico y a criterios de valoración específicos, y no pueden equipararse directamente a las pérdidas actuales ni a los flujos de fondos del mercado cripto. Los riesgos de apalancamiento, tasas de financiación, liquidaciones forzosas y liquidez difieren entre el mercado al contado y los perpetuos. No interprete el volumen de debate en las listas de tendencias ni las subidas de un solo día como una promesa de rentabilidad.
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