#股票财报季
Entre las Siete Magníficas, ninguna provoca más sentimientos encontrados que Tesla.
Entregó 486.500 vehículos en el tercer trimestre de 2026, más de un 5 % por encima de lo esperado. ¿Suena a motivo para descorchar el champán? Pero las entregas aún cayeron un 2,1 % interanual. Además, las 497.000 unidades del mismo trimestre del año pasado fueron un récord anticipado, impulsado por quienes se apresuraron a comprar antes de que venciera la subvención federal de 7.500 dólares. Si miramos las cifras más de cerca, la cosa duele aún más: los Model 3 y Y representan el 98 % del total, mientras que las «otras opciones», como el Cybertruck, se han reducido casi a la mitad en un año. Los modelos que se venden bajan de precio; los que no, lastran los resultados.
La verdadera herida está en los beneficios. El mercado prevé unos ingresos de unos 28.000 millones de dólares en el tercer trimestre, prácticamente sin crecimiento respecto al año pasado. Se estima que el BPA será de 0,45 dólares, por debajo de los 0,50 del mismo periodo del año anterior. Y lo más asfixiante es el flujo de caja: la inversión de capital se dispara hasta unos 7.770 millones de dólares y se prevé que el flujo de caja libre sea negativo en 4.500 millones. El trimestre pasado ya fue negativo en 1.100 millones: el gasto de efectivo se acelera, no se frena. El margen bruto automotriz, excluyendo los créditos regulatorios, se estanca en el 16,3 %. La tan esperada «recuperación desde el fondo» sigue oculta tras una espesa niebla.
¿Y qué pasa con la cotización? Ha caído un 22 % en lo que va de año, la peor entre las Siete Magníficas, pero su PER sigue por las nubes, en 327 veces. El de Ford es de 11. Los beneficios se desploman, pero la valoración vuela: el mercado no está poniendo precio a la Tesla de hoy, sino apostando con frenesí por una promesa a largo plazo: los robotaxis. Es cierto que el Cybercab ya circula por Austin y que hay 187 unidades en marcha. La historia es ambiciosa, pero aún la separan de la cuenta de resultados una densa niebla de regulaciones, escala y tiempo.
Esta es la verdad más cruda del tercer trimestre de $TSLAB : cada vez cuesta más ganar dinero con los coches y los sueños son cada vez más caros. Entre las Siete Magníficas, Nvidia vende potencia de cálculo para el presente, Apple vende la inercia de su ecosistema y Tesla vende un futuro en el que «todo sale bien». La pregunta es: cuando el flujo de caja libre se quema a razón de 4.500 millones de dólares en un solo trimestre y el BPA no deja de encogerse, ¿ese billete de robotaxi que tienes en la mano es un pasaje en primera clase hacia la próxima década o una contribución para financiar el sueño de otros?
Entre las Siete Magníficas, ninguna provoca más sentimientos encontrados que Tesla.
Entregó 486.500 vehículos en el tercer trimestre de 2026, más de un 5 % por encima de lo esperado. ¿Suena a motivo para descorchar el champán? Pero las entregas aún cayeron un 2,1 % interanual. Además, las 497.000 unidades del mismo trimestre del año pasado fueron un récord anticipado, impulsado por quienes se apresuraron a comprar antes de que venciera la subvención federal de 7.500 dólares. Si miramos las cifras más de cerca, la cosa duele aún más: los Model 3 y Y representan el 98 % del total, mientras que las «otras opciones», como el Cybertruck, se han reducido casi a la mitad en un año. Los modelos que se venden bajan de precio; los que no, lastran los resultados.
La verdadera herida está en los beneficios. El mercado prevé unos ingresos de unos 28.000 millones de dólares en el tercer trimestre, prácticamente sin crecimiento respecto al año pasado. Se estima que el BPA será de 0,45 dólares, por debajo de los 0,50 del mismo periodo del año anterior. Y lo más asfixiante es el flujo de caja: la inversión de capital se dispara hasta unos 7.770 millones de dólares y se prevé que el flujo de caja libre sea negativo en 4.500 millones. El trimestre pasado ya fue negativo en 1.100 millones: el gasto de efectivo se acelera, no se frena. El margen bruto automotriz, excluyendo los créditos regulatorios, se estanca en el 16,3 %. La tan esperada «recuperación desde el fondo» sigue oculta tras una espesa niebla.
¿Y qué pasa con la cotización? Ha caído un 22 % en lo que va de año, la peor entre las Siete Magníficas, pero su PER sigue por las nubes, en 327 veces. El de Ford es de 11. Los beneficios se desploman, pero la valoración vuela: el mercado no está poniendo precio a la Tesla de hoy, sino apostando con frenesí por una promesa a largo plazo: los robotaxis. Es cierto que el Cybercab ya circula por Austin y que hay 187 unidades en marcha. La historia es ambiciosa, pero aún la separan de la cuenta de resultados una densa niebla de regulaciones, escala y tiempo.
Esta es la verdad más cruda del tercer trimestre de $TSLAB : cada vez cuesta más ganar dinero con los coches y los sueños son cada vez más caros. Entre las Siete Magníficas, Nvidia vende potencia de cálculo para el presente, Apple vende la inercia de su ecosistema y Tesla vende un futuro en el que «todo sale bien». La pregunta es: cuando el flujo de caja libre se quema a razón de 4.500 millones de dólares en un solo trimestre y el BPA no deja de encogerse, ¿ese billete de robotaxi que tienes en la mano es un pasaje en primera clase hacia la próxima década o una contribución para financiar el sueño de otros?