#瑞士批准首只比特币etf
Tras cinco años de espera, Suiza solo ha autorizado un ETF de bitcoin para inversores minoristas y además ha eximido de las reglas de diversificación del riesgo 🦖
⚡ 有大动静群里说
El 20 de octubre, la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA) aprobó el primer ETF minorista del país que invierte directamente en bitcoin. Lo clasificó como otro fondo de inversión alternativa. No reveló ni quién lo emitirá ni cuándo empezará a cotizar; no dijo ni una palabra.
Lo más importante es que esta aprobación incluye una exención poco común. La ley suiza de fondos exige que los fondos diversifiquen sus inversiones para reducir el riesgo de concentrarse en un solo activo. FINMA eximió directamente al fondo de esa norma con una única justificación: bitcoin tiene un historial de negociación suficientemente largo y un volumen de operaciones muy superior al de otras criptomonedas. ⚖️
La última vez que se abrió una puerta similar fue en septiembre de 2021. Entonces se autorizó el Crypto Market Index Fund, que solo se ofrecía a inversores cualificados y compraba una cesta de criptoactivos, no bitcoin puro. Los inversores minoristas quedaron fuera. Y así han pasado cinco años.
La nueva normativa también impone requisitos muy estrictos de custodia. Las directrices del 12 de enero exigen que los bitcoins estén en manos de un banco custodio suizo. También se permite recurrir a un tercero extranjero, pero debe estar sujeto a una supervisión equivalente y ofrecer una separación patrimonial equivalente en caso de quiebra. Es decir, si el custodio quiebra, los bitcoins deben poder separarse de los activos de su liquidación. Además, los distribuidores deben advertir sobre la volatilidad y evaluar si el producto es adecuado para cada cliente. Según las autoridades, esto ofrece más protección que comprar criptomonedas por cuenta propia.
Hay que distinguirlo de los cripto-ETP que ya cotizan desde hace tiempo en las bolsas suizas: son productos estructurados. Este, en cambio, es un fondo regulado por la ley de fondos. Los dos están sujetos a marcos regulatorios completamente distintos.
En Estados Unidos ocurre justo lo contrario. Desde octubre hasta el viernes pasado, los ETF de bitcoin al contado registraron salidas netas de unos 615 millones de dólares. El IBIT de BlackRock tiene 66.370 millones de dólares en activos netos y el lunes captó 665,2 millones en una sola jornada: fue el único de los 12 fondos con entradas netas. En todo el mercado hubo entradas netas de 526,6 millones ese día. El dinero se concentra en los grandes, no se dirige a nuevas licencias.
Mi opinión: este paso de Suiza no consiste en apalancar bitcoin, sino en meterlo en el envoltorio más conservador posible. Quien consiga la primera licencia para un fondo minorista tendrá acceso a los fondos de pensiones y las aseguradoras europeas. Pero eximirlo de la diversificación es un arma de doble filo: la volatilidad de un único activo se trasladará íntegramente al valor liquidativo. Bitcoin ronda ahora los 83.000 dólares y, en octubre de este año, los ETF siguen registrando salidas netas. Eso demuestra que, por muy regulado que sea el envoltorio, no puede cambiar la voluntad de los inversores de poner dinero o no.
Lo que realmente hay que vigilar son tres cosas: quién es el emisor, quién es el custodio y cuánto cobra de comisión. Esos tres factores determinarán si puede atraer capital. ⚠️
¿Qué opinas? ¿Deberían eximirse de las reglas de diversificación los fondos que solo compran bitcoin? Cuéntamelo en los comentarios 👀
Cada día te acercamos las novedades sobre los ETF de bitcoin y los principales temas regulatorios del mundo. No solo te contamos qué pasa: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀
Tras cinco años de espera, Suiza solo ha autorizado un ETF de bitcoin para inversores minoristas y además ha eximido de las reglas de diversificación del riesgo 🦖
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El 20 de octubre, la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA) aprobó el primer ETF minorista del país que invierte directamente en bitcoin. Lo clasificó como otro fondo de inversión alternativa. No reveló ni quién lo emitirá ni cuándo empezará a cotizar; no dijo ni una palabra.
Lo más importante es que esta aprobación incluye una exención poco común. La ley suiza de fondos exige que los fondos diversifiquen sus inversiones para reducir el riesgo de concentrarse en un solo activo. FINMA eximió directamente al fondo de esa norma con una única justificación: bitcoin tiene un historial de negociación suficientemente largo y un volumen de operaciones muy superior al de otras criptomonedas. ⚖️
La última vez que se abrió una puerta similar fue en septiembre de 2021. Entonces se autorizó el Crypto Market Index Fund, que solo se ofrecía a inversores cualificados y compraba una cesta de criptoactivos, no bitcoin puro. Los inversores minoristas quedaron fuera. Y así han pasado cinco años.
La nueva normativa también impone requisitos muy estrictos de custodia. Las directrices del 12 de enero exigen que los bitcoins estén en manos de un banco custodio suizo. También se permite recurrir a un tercero extranjero, pero debe estar sujeto a una supervisión equivalente y ofrecer una separación patrimonial equivalente en caso de quiebra. Es decir, si el custodio quiebra, los bitcoins deben poder separarse de los activos de su liquidación. Además, los distribuidores deben advertir sobre la volatilidad y evaluar si el producto es adecuado para cada cliente. Según las autoridades, esto ofrece más protección que comprar criptomonedas por cuenta propia.
Hay que distinguirlo de los cripto-ETP que ya cotizan desde hace tiempo en las bolsas suizas: son productos estructurados. Este, en cambio, es un fondo regulado por la ley de fondos. Los dos están sujetos a marcos regulatorios completamente distintos.
En Estados Unidos ocurre justo lo contrario. Desde octubre hasta el viernes pasado, los ETF de bitcoin al contado registraron salidas netas de unos 615 millones de dólares. El IBIT de BlackRock tiene 66.370 millones de dólares en activos netos y el lunes captó 665,2 millones en una sola jornada: fue el único de los 12 fondos con entradas netas. En todo el mercado hubo entradas netas de 526,6 millones ese día. El dinero se concentra en los grandes, no se dirige a nuevas licencias.
Mi opinión: este paso de Suiza no consiste en apalancar bitcoin, sino en meterlo en el envoltorio más conservador posible. Quien consiga la primera licencia para un fondo minorista tendrá acceso a los fondos de pensiones y las aseguradoras europeas. Pero eximirlo de la diversificación es un arma de doble filo: la volatilidad de un único activo se trasladará íntegramente al valor liquidativo. Bitcoin ronda ahora los 83.000 dólares y, en octubre de este año, los ETF siguen registrando salidas netas. Eso demuestra que, por muy regulado que sea el envoltorio, no puede cambiar la voluntad de los inversores de poner dinero o no.
Lo que realmente hay que vigilar son tres cosas: quién es el emisor, quién es el custodio y cuánto cobra de comisión. Esos tres factores determinarán si puede atraer capital. ⚠️
¿Qué opinas? ¿Deberían eximirse de las reglas de diversificación los fondos que solo compran bitcoin? Cuéntamelo en los comentarios 👀
Cada día te acercamos las novedades sobre los ETF de bitcoin y los principales temas regulatorios del mundo. No solo te contamos qué pasa: también te ayudamos a entender la lógica y las oportunidades que hay detrás 👀🚀