Anticipo de resultados de Tesla y Meta: las cifras reales detrás del bombo
Ambas presentan resultados hoy tras el cierre. Los Siete Magníficos acaparan la atención, pero dejemos de lado el ruido y veamos qué importa de verdad.
Primero Tesla: la cuestión del Roadster volador
Sí, el nuevo Roadster puede dar saltos, hacer giros y parecer sacado de una película de ciencia ficción gracias a sus propulsores de gas frío. Una demostración genial. La producción empieza en 2028. Los analistas (Morningstar y otros) calculan unas 2.000 unidades al año en su punto máximo. Incluso si elevamos el precio de venta promedio a entre 220.000 y 300.000 dólares, hablamos de quizá entre 500 y 600 millones de dólares en ingresos anuales (las versiones de gama alta, como los paquetes Thrust y Rocket, requieren una reserva).
Los ingresos automotrices de Tesla por sí solos rondan los 70.000 millones de dólares al año. Esa cifra del Roadster es menos del 1%. Es un producto halo. Una exhibición de marca. Una declaración de ingeniería. No cambiará los beneficios este año, el próximo ni quizá durante varios años. El propio Musk ha calificado proyectos similares de «menudencias» en el pasado.
Lo que sí marcará la diferencia hoy son los resultados reales del tercer trimestre:
- Entregas ya anunciadas: 486.532 (superaron el consenso de unos 462.000 por más de un sólido 5%)
- Se esperan ingresos de alrededor de 28.000–28.300 millones de dólares (prácticamente sin cambios interanuales)
- Se espera un BPA no GAAP de aproximadamente 0,43–0,45 dólares (frente a 0,50 dólares el año pasado)
- El almacenamiento de energía fue más débil, con 13,7 GWh (por debajo de las expectativas más altas)
La acción sigue bajando alrededor de un 17% en lo que va del año. El PER histórico sigue por encima de 340 veces. El PER futuro es «solo» de unas 160–190 veces. Ya hay muchas expectativas de perfección futura incorporadas en el precio. El crecimiento de la flota de robotaxis en Austin (más de 300 Cybercabs, ocho veces más en un mes) y las cifras de suscripciones a FSD (1,48 millones de usuarios activos) son el verdadero tema que la gente estará pendiente de escuchar en la llamada. No el coche volador.
Mi opinión sobre $ TSLA tras el informe: cautelosamente bajista a corto plazo si los márgenes y el flujo de caja libre siguen bajo presión por el elevado plan de capex de más de 25.000 millones de dólares. La historia de la autonomía a largo plazo sigue siendo la única razón por la que la valoración tiene sentido. La superación de las expectativas de entregas es positiva, pero ya se conocía. Hace falta que se hable de avances reales en la economía unitaria de los robotaxis y en Optimus. Aunque circulan algunas noticias de que personas de todo el mundo han reservado por adelantado este coche de Tesla.
Meta en paralelo
Meta está en una posición diferente. La acción ha tenido un mejor desempeño gracias a Muse. El agente de IA superó los 10 millones de descargas en EE. UU. en unos 40 días. Las primeras cifras de retención y uso parecen mejores de lo que esperaba la mayoría. Los analistas lo consideran un posible cambio radical para monetizar su base de 3.500 millones de usuarios.
Consenso para el tercer trimestre:
- Ingresos de aproximadamente 63.300–63.400 millones de dólares (un aumento interanual de alrededor del 23–24%)
- Las estimaciones del BPA varían mucho debido a un importante cargo por acuerdo legal (unos 10.000 millones de dólares), pero el negocio publicitario subyacente sigue pareciendo sólido
La verdadera tensión está en el gasto. Se espera que el capex más que se duplique, y la previsión para todo 2026 sigue en el rango de 130.000–145.000 millones de dólares. El flujo de caja libre está bajo presión. Muse es la apuesta de que este gasto acabará dando frutos mediante suscripciones, una mejor segmentación de anuncios y comisiones por transacción.
En resumen, para hoy
El Roadster volador = contenido estupendo, ningún impacto en los beneficios a corto plazo.
Tesla necesita que la llamada muestre que el camino hacia la autonomía se está aclarando y abaratando.
Meta necesita demostrar que Muse está convirtiendo usuarios en ingresos reales mientras el motor publicitario sigue funcionando a pleno rendimiento en medio de un fuerte gasto en IA.
Ambos resultados son de alto riesgo. Una acción está valorada como si la tecnología futura fuera perfecta. La otra intenta demostrar que el gasto actual en IA está justificado. Las cifras se publican después del cierre. Para mañana por la mañana, el mercado nos dirá cuál de las dos historias le convence más.
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