La semana pasada, BTC se vio arrastrado por la narrativa de la IA y cayó durante toda la semana; el jueves incluso llegó a perforar los 80.000, pero esta semana no siguió bajando.

El domingo tocó un mínimo de 80.700; el lunes rebotó hasta los 82.500 y hoy por la mañana rondaba los 81.500, estancado justo por encima de los 80.000.

Ya no puede caer más, ¿verdad? No te alegres todavía. Veamos de dónde viene ese dinero.

El lunes, los ETF estadounidenses de bitcoin al contado registraron entradas netas por 527 millones de dólares, la cifra más alta del último mes.

Suena impresionante, pero al desglosarlo: IBIT recibió 665 millones; FBTC tuvo salidas de 83,6 millones y GBTC, de 54,9 millones.

En pocas palabras, solo BlackRock registró entradas; los otros dos tuvieron salidas.

El fondo total alcanza los 105.460 millones de dólares, el 6,4 % de la capitalización de mercado de bitcoin. Uno de cada 16 BTC está en un ETF.

Ese mismo día, BlackRock también presentó documentación para un nuevo producto, PBIT. Las ganancias tienen un límite y las pérdidas cuentan con un colchón del 10 %.

Antes vendían «esto puede duplicarse»; ahora venden «esto no puede caer demasiado».

El límite de las ganancias ya lo han escrito ellos mismos en el folleto.

Pero que los 80.000 aguanten o no no lo decide el mundo cripto.

QCP lo dice sin rodeos: hay que mirar el mercado de bonos.

Si el desapalancamiento de la bolsa se transmite a otros mercados, los 80.000 quedan en riesgo;

por el contrario, si suben los bonos, bajan los tipos de interés reales y se debilita el dólar, los activos de riesgo tendrán una oportunidad de recuperarse. Así que deja de mirar los gráficos de velas y fíjate en los rendimientos.

El ánimo del mercado es aún más interesante. El índice de miedo y codicia está en 63: codicia. Ayer estaba en 55.

Después de caer tanto, ¿que siga habiendo codicia es algo bueno?

Yo diría que no. El verdadero suelo nunca llega mientras todos sigan pensando en comprar en la caída.

Y, mirando más allá, hay otra tendencia que sigue al alza.

La suiza FINMA aprobó el primer ETF minorista de bitcoin al contado y, además, eximió el requisito de diversificación por dos motivos: un historial de negociación suficientemente largo y un volumen de operaciones elevado.

Por primera vez, un regulador trata bitcoin como un activo apto, y no como un producto especulativo.

Así están las cosas ahora: los productos evolucionan, la regulación se flexibiliza, el dinero entra por una sola puerta y el sentimiento aún no se ha purgado.

Que los 80.000 aguanten o no, de verdad no está en manos del mundo cripto.
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